Rezumat pentru piața mărfurilor - Petrol, Argint, Cafea, Grâu (15.03.2022)

Petrolul:

• Prețul petrolului a revenit la nivelul la care era înainte de izbucnirea războiului din Ucraina

• Opțiunile de cumpărare la jumătatea anului la 150 USD pe baril rămân foarte ridicate, în timp ce opțiunile call la 200 USD pe baril au scăzut semnificativ

• Ucraina indică că ar trebui să se ajungă la un acord cu Rusia cel târziu până în mai

• Creștere semnificativă a numărului de cazuri de Covid-19 în China, Beijingul nu a înregistrat o creștere de peste 1,000 de cazuri în ultimii doi ani. Dacă se introduc restricții mai dure, cererea de petrol ar putea răspunde

• Totuși, situația nu este foarte optimistă, având în vedere perspectiva revenirii la prețuri mai mici

• India ar putea înregistra o creștere a cererii în acest an de peste 200.000 bpd

• Scăderea exporturilor din Rusia este deja vizibilă, pe baza calculelor Reuters (grafic)

• Acordul nuclear cu Iranul nu este sigur: Statele Unite ezită pentru că nu vor să acorde mai multe scutiri de sancțiuni decât în ​​cazul acordului din 2015. Rusia, la rândul ei, blochează acordul pentru că vrea să acceseze piața respectivă (fără sancțiuni).

• Brent se tranzacționează în jur de 100,00 USD, WTI în jur de 96,00 USD

Opțiunile call pe țiței la 200 s-au depreciat semnificativ, ceea ce arată că piața nu crede că prețul poate crește la acest nivel. Sursa: BloombergOpțiunile call pe țiței la 200 s-au depreciat semnificativ, ceea ce arată că piața nu crede că prețul poate crește la acest nivel. Sursa: Bloomberg

Țițeiul se tranzacționează în jur de 96-97 dolari pe baril. Aceasta este o zonă de suport majoră, care este marcată cu retragerea Fibonacci de 50,0% a ultimului impuls ascendent și două linii ascendente de trend. Sursa: xStation5

Argintul:

• În conformitate cu sezonalitatea, prețul argintului este în scădere, minimul ar trebui să fie marcat săptămâna viitoare.

• Poziționarea pozitivă pe argint este în creștere puternică. Numărul de poziții long este în creștere, numărul de poziții short este în scădere.

• În același timp, ETF-urile vând argint încă de la începutul războiului din Ucraina

• Raportul aur/argint nu sugerează că am putea avea de-a face cu un semnal de recesiune/criză. În cazurile anterioare, am observat o creștere puternică a raportului prețurilor

• Merită să ne amintim că, după prima majorare a dobânzii în SUA, metalele prețioase au câștigat de obicei, cel puțin pe orizontul de șase luni. Cu toate acestea, riscul unei creșteri de 50 bp în mai este în creștere, ceea ce poate afecta scenariul optimist.

• În același timp, piața vede o șansă ca în continuare, Fed să sisteze înăsprirea politicii și să înceapă să scadă ratele dobânzilor chiar de la jumătatea anului viitor, similar cu ceea ce s-a întâmplat la jumătatea anului 2018, când metalele prețioase au lansat un raliu pe termen lung.

Poziționarea netă este în creștere, este la cel mai ridicat nivel de la jumătatea anului 2021. În același timp, însă, ETF-urile vând argint încă de la începutul războiului din Ucraina. Sursa: Bloomberg

Raportul preț aur/argint nu indică un risc crescut de recesiune. Sursa: Bloomberg

Cafeaua:

• Stocurile cresc încet, poziționarea netă este la cel mai scăzut nivel din ultimele 5 luni

• Speculatorii părăsesc piața înainte de începerea sezonului de recoltare

• Exporturile de cafea ale Braziliei au scăzut în februarie pe o bază anuală, dar au revenit lunar

• Investitorii iau în calcul diminuarea problemelor în ceea ce privește livrările de cafea în întreaga lume

• Recolta va începe săptămâna viitoare în Brazilia, ceea ce ar putea stimula oferta globală și ar putea declanșa noi scăderi pe termen scurt. Pe de altă parte, primele date vor arăta dacă îngrijorările cu privire la randamentele scăzute sunt justificate.​​​​​​​

Exporturile Braziliei sunt mai slabe decât acum un an, dar au revenit în comparație cu ianuarie. Exporturile sunt încă peste media pe 5 ani. Sursa: Bloomberg

Numărul pozițiilor long a scăzut brusc. Cu toate acestea, nu există nicio revenire a pozițiilor short, ceea ce ar putea însemna totuși că speculatorii sunt reticenți în a deschide poziții înainte de a începe recolta. Scăderea numărului de poziții long este rezultatul marcării de profituri. Sursa: Bloomberg

Grâul:

• Interzicerea exportului de grâu din Rusia către țările Uniunii Eurasiatice (fostele țări URSS)

• Cu toate acestea, aceasta reprezintă maximum 10% din toate exporturile rusești. Exporturile către cumpărători cheie precum Egipt și Turcia rămân intacte

• Prețul revine ușor, după ce cumpărătorii au reușit să oprească scăderea în jurul suportului de 1.050 de cenți pe bushel

• Livrările din Rusia prin porturile Mării Negre rămân intacte

• Potrivit APK-Inform, semănatul de grâu, porumb și floarea-soarelui în Ucraina ar putea fi cu aproximativ 40% mai mic față de anul trecut

• Cu toate acestea, alte interdicții de export din Rusia nu pot fi excluse

Prețul grâului continuă să crească din cauza incertitudinii privind sezonul de recoltare. Pe de altă parte, costurile relative (prețurile petrolului) sunt în scădere, ceea ce creează o divergență clară. De asemenea, ar trebui să ne amintim despre interdicția de export a îngrășămintelor din Rusia, care poate duce la costuri de producție mai mari. Sursa: xStation5​​​​​​​​​​​​​​