Rezumat pentru piața mărfurilor - Petrol, Aur, Argint, Cupru (21.05.2024)

Petrol:

• Petrolul brut a avut o reacție limitată la riscurile asociate cu situația din Orientul Mijlociu.
• WTI se îndreaptă în scădere spre un nivel de suport semnificativ în jurul valorii de 78 de dolari pe baril.
• Este demn de remarcat faptul că, capacitatea de producție a OPEC rămâne ridicată.
• În același timp, producția din Iran rămâne ridicată în comparație cu cea din ultimii ani, dar exporturile sunt în scădere.
• Următoarea reuniune OPEC+ va avea loc în iunie, iar piața se așteaptă ca reducerile suplimentare de producție să fie menținute, deși este posibil ca acest lucru să nu fie pe deplin luat în calcul de piață.
• Stocurile de petrol din SUA rămân semnificativ sub media pe 5 ani, iar potențialul de scădere a producției în viitorul apropiat, împreună cu stocarea strategică, ar putea duce la o scădere suplimentară a stocurilor de petrol.

Stocurile de petrol din SUA rămân sub media ultimilor 5 ani. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB

Exporturile de petrol ale Iranului sunt în scădere. Merită să ne amintim că principalul cumpărător de petrol iranian este China. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB

Având în vedere corelația schimbătoare dintre numărul de platforme de foraj din SUA și producția de petrol, teoretic, producătorii americani ar putea avea dificultăți în a menține o producție atât de ridicată pe termen scurt. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB

A avut loc o spargere recentă a mediei de 50 de perioade de către media de 25 de perioade de mai sus. Ultimul semnal de acest gen din 2023 a generat încă 1,5 luni de scăderi de aproximativ 18%. Pe de altă parte, fundamentele actuale sunt oarecum diferite, dar dacă istoria s-ar repeta

AUR:

• Aurul a înregistrat o creștere puternică la începutul acestei săptămâni, din cauza incertitudinii legate de situația din Orientul Mijlociu și a așteptărilor crescute privind reducerile de dobândă în SUA.
• Cu toate acestea, bancherii Rezervei Federale nu au indicat că un singur punct de date privind inflația le-ar schimba percepția asupra tendinței inflației.
• Cu toate acestea, bancherii Rezervei Federale nu au indicat faptul că un singur punct de date din această săptămână, datele importante din SUA vor include indicii PMI, care nu se așteaptă să modifice în mod semnificativ așteptările privind reducerile ratei dobânzii de către Rezerva Federală. date ar schimba percepția lor asupra tendinței inflației.
• Pozițiile deschise pe piața metalelor prețioase au ajuns la o valoare de 215 miliarde de dolari.
• Aurul se mișcă în conformitate cu comportamentul său maxim din ultimii ani. Dacă această tendință se menține, sunt încă posibile noi creșteri, mai ales într-o perioadă în care se înregistrează așteptări sporite de reducere a ratelor dobânzilor în SUA.
• După recenta revenire a aurului de la începutul lunii mai, ETF-urile au început să cumpere aur, ceea ce reprezintă cea mai mare creștere din luna martie a acestui an.

ETF-urile au început să cumpere aur, ceea ce ar putea fi un factor cheie în continuarea unei noi piețe ascendente a metalelor prețioase. Cu toate acestea, pentru moment, achizițiile sunt limitate

Poziționarea pe COMEX nu s-a schimbat prea mult în ultima vreme, dar pozițiile long pe Bursa din Shanghai sunt în creștere puternică. Pozițiile nete sunt la cel mai ridicat nivel din 2020. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB

Aurul se mișcă în linie cu comportamentul său maxim de 5 ani. Acest lucru ar putea sugera o consolidare în următoarele 2 săptămâni, dar apoi o continuare a creșterilor puternice, în special în jurul sesiunii 130-150 a anului. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB

ARGINT:

• Creșterea prețului argintului a fost determinată în mare parte de incertitudinea legată de producția globală de minereu de cupru. Cea mai mare parte a producției de argint are loc odată cu exploatarea minereului de cupru
• În plus, cererea de argint continuă să crească, în principal datorită energiei fotovoltaice, ceea ce ar trebui să ducă la un al 4-lea deficit mare consecutiv pe piață
• Raportul dintre prețul aurului și cel al argintului a scăzut până la media sa mobilă pe 10 ani. Dacă ne uităm la media pe 20 de ani, evaluarea argintului la nivelul actual al prețului aurului ar trebui să fie de 35 de dolari pe uncie, în timp ce media pe termen lung a raportului de preț sugerează că argintul ar putea ajunge până la 45 de dolari pe uncie dacă prețul aurului rămâne neschimbat

Raportul dintre prețul aurului și argint se află în consolidare de mai bine de 2 ani între 79 și 90 de puncte. Teoretic, piețele de creștere a metalelor prețioase înseamnă că argintul sau platina ar trebui să câștige mai puternic decât aurul la un moment dat în cadrul ciclului. Raportul de preț indică faptul că s-ar putea să ne aflăm doar la începutul acestui ciclu și sugerează cel puțin o scădere până în apropiere de 68 de puncte. Aceasta ar da o evaluare de 35 de dolari pe uncie pentru argint, în timp ce prețul aurului se menține la 2.400 de dolari pe uncie. Pe de altă parte, la 2.500, acesta se află deja la 36,7 dolari pe uncie. Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB

Argintul a câștigat deja 28% în acest an și a revenit din sezonalitate. Cu toate acestea, comportamentul maxim al ultimilor 5 ani arată că aceasta nu este deloc cea mai mare creștere pe care am înregistrat-o în ultima vreme. În general, sezonalitatea indică creșteri în jurul a 130-150 de sesiuni pe an. Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB

Argintul a dat un semnal slab de supracumpărare pe media de 100 de ședințe, dar nu este încă un semnal puternic pe media de 1 an. Este încă departe de a fi supracumpărat pe media pe 5 ani. Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB

Cuprul:

• Piața cuprului se confruntă cu o situație în care există mari îngrijorări cu privire la oferta viitoare, în timp ce, în același timp, cererea este limitată.
• Stocurile de pe bursele din întreaga lume și din China rămân ridicate. Acțiunile de creditare în China se află la un nivel scăzut
• În același timp, însă, potențiala achiziție a Anglo American de către BHP ar putea amenința să reducă oferta disponibilă de minereu de cupru la nivel mondial
• Piața a înregistrat o creștere semnificativă a poziționării pozitive pentru cupru
• Numărul de poziții deschise pentru metale industriale la nivel mondial este estimat la 227 miliarde de dolari, cel mai ridicat nivel înregistrat vreodată
• Mulți comentatori de pe piață indică faptul că această creștere masivă este mai degrabă speculativă decât legată de piața reală. Cererea este mai degrabă slabă, în timp ce oferta rămâne ridicată.
• Cu toate acestea, perspectivele pe termen lung pentru piața cuprului indică faptul că prețul ar putea fi chiar dublat, fără investiții corespunzătoare în mine, având în vedere piața puternic ascendentă, din cauza cererii venite din partea noilor tehnologii sau a mașinilor electrice

Stocurile de cupru de pe burse rămân ridicate, ceea ce arată că cererea rămâne limitată. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB

Pozițiile speculative pe cupru cresc la niveluri extrem de ridicate, deși sunt încă departe de vârfurile din 2021. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB