Rezumat pentru piața mărfurilor - Petrol, Cacao, Gaze naturale, Cafea (10.12.2024)

Petrol:

• OPEC+ și-a amânat calendarul de restabilire a producției. Creșterea lunară a producției cu 180.000 de barili va începe acum din luna aprilie a anului viitor, în loc de trimestrul 4 al anului 2024, prevăzut inițial
• Retragerea completă a reducerilor de producție a fost amânată cu un an, până la sfârșitul anului 2026
• Emiratele Arabe Unite au indicat că își vor amâna, de asemenea, creșterea planificată a producției cu 300.000 de barili pe zi din ianuarie până în aprilie
• Reacția pieței a fost moderată, deoarece această posibilitate fusese speculată anterior. În plus, întârzierea restabilirii ofertei indică o cerere scăzută preconizată pentru anul viitor
• Din cauza supraofertei preconizate, cea mai recentă prognoză a Bank of America prevede un preț mediu al țițeiului Brent de 65 de dolari pe baril
• Petrolul a reacționat pozitiv la știrile privind continuarea relaxării politicii monetare de către PBOC anul viitor. WTI a revenit de la aproximativ 67 USD la 68 USD pe baril

Stocurile americane de țiței nu s-au modificat semnificativ în ultimele săptămâni. Evoluția prețurilor va depinde în mod esențial de comportamentul stocurilor la începutul anului viitor. OPEC+ limitează producția, astfel încât stocurile ar trebui să scadă în primele 3 luni. Cu toate acestea, merită să ne gândim la ceea ce s-a întâmplat în 2023, când stocurile au crescut foarte puternic în primele săptămâni. Sursa: Bloomberg Finance LP, XT

Prețul a ricoșat luni din linia de trend ascendentă, dar piața rămâne sub presiune din cauza așteptărilor de creștere a ofertei anul viitor. În prezent, zona cheie de ofertă pentru preț se află între mediile mobile de 25 și 50 de perioade. Sursa: xStation 5

Cacao:

• Incertitudinile semnificative privind oferta pentru săptămânile următoare au determinat creșteri substanțiale ale prețurilor
• Noile prognoze meteorologice ale Maxar Technologies de miercurea trecută indicau că temperaturile ridicate și aerul uscat din Africa de Vest ar putea afecta dezvoltarea păstăilor de cacao înainte de recoltarea de la mijlocul sezonului, care începe în aprilie
• În sezonul 2023/2024 au existat probleme majore de producție, în special la mijlocul sezonului
• Se apropie vânturile sezoniere Harmattan, care ar putea exacerba și mai mult condițiile de secetă din Africa de Vest
• Livrările de cacao către porturile din Coasta de Fildeș în perioada 2-8 decembrie au fost cele mai scăzute de la sfârșitul lunii octombrie, cu 85.000 de tone
• De la 1 octombrie, livrările au ajuns la 820.000 de tone, față de 610.000 de tone în sezonul precedent
• Prețurile la cacao au crescut începând de miercuri, 4 decembrie, și continuă să crească la începutul săptămânii viitoare. Prețurile nu numai că au depășit 10.000 de dolari pe tonă, dar au depășit și vârfurile din iunie, atingând cele mai ridicate niveluri de la corecția din aprilie. În prezent, cu aproximativ 13% sub maximele istorice din aprilie 2024

Prețurile la cacao cresc din nou puternic din cauza incertitudinii emergente cu privire la recolta din mijlocul sezonului. Prețurile reacționează, de asemenea, la incertitudinea cu privire la oferta actuală de cacao. Sursă: xStation 5

Curba futures din perspectivă săptămânală crește foarte puternic la capătul scurt, indicând că sezonul actual (contracte până în septembrie) este foarte incert. Prețurile la capătul scurt au crescut cu 1.500 de dolari, în timp ce pentru luna septembrie a anului viitor, creșterea a fost de 1.300 de dolari. Sursa: Bloomberg Finance LP

Gaze naturale:

• Cererea de gaze naturale din SUA este în scădere de la o săptămână la alta din cauza temperaturilor peste medie care reduc necesarul de încălzire
• Cererea medie zilnică de gaze naturale prognozată pentru această săptămână este estimată la aproximativ 130 miliarde de picioare cubice, cu aproximativ 5% mai mică decât săptămâna precedentă
• Săptămâna viitoare se preconizează o scădere suplimentară la 125 miliarde de picioare cubice pe zi (medie), cu aproape 4% mai mică
• Prognozele de temperatură pe 6-10 și 8-14 zile din SUA indică temperaturi peste normal, ceea ce sugerează posibile scăderi suplimentare ale prețurilor
• Prețurile gazelor au înregistrat o creștere semnificativă la începutul săptămânii din cauza incertitudinii privind consumul, dar de atunci și-au redus creșterea cu aproape 4%.

Datele recente privind consumul de gaze indică o absorbție relativ ridicată a gazelor. În același timp, producția a revenit la aproximativ 105 miliarde de picioare cubice pe zi. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB

Stocurile au rămas stabile în ultimele săptămâni, dar următoarele 2 săptămâni ar trebui să aducă scăderi semnificative. Cu toate acestea, din perspectiva sezonalității, scăderile mari ale stocurilor ar fi trebuit să apară cu câteva săptămâni în urmă. Scăderea medie înregistrată în a doua săptămână din decembrie este de aproximativ 55 bcf, în timp ce datele privind consumul de gaze sugerează o scădere a stocurilor chiar și de 75-100 bcf, ceea ce poate crește volatilitatea pe termen scurt pe piața gazelor. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB

Prognozele pe două săptămâni indică o revenire la temperaturi ridicate. Acest lucru ar trebui, teoretic, să declanșeze mișcări ale prețurilor în conformitate cu sezonalitatea. Sursa: NOAA

Evoluția prețului mediu al gazelor pe 5 ani indică scăderi, deși în ultimii 5 ani s-au înregistrat ocazional și creșteri semnificative în luna decembrie. Cu toate acestea, schimbările meteorologice sugerează un consum redus de gaze în a doua jumătate a lunii decembrie. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB

Cafea:

• Prețul cafelei a atins noi maxime istorice la 348 de cenți pe livră la 10 decembrie 2024
• Recenta scădere record a realului brazilian față de dolar a încurajat exportatorii să își utilizeze stocurile
• Fermierii dețin în prezent cafea din recoltele anterioare, anticipând noi creșteri ale prețurilor
• Creșterea recentă a exporturilor de cafea ar fi putut afecta prețurile de pe piață din cauza disponibilității mai mari pe termen scurt
• Exporturile braziliene de cafea verde au crescut cu 2,7% față de anul precedent în noiembrie, ajungând la 4,29 milioane de saci
• Între timp, scăderea exporturilor de cafea din Vietnam a dus la o nouă creștere puternică a prețurilor Robusta, din cauza îngrijorărilor legate de disponibilitatea acestui tip de cafea. Exporturile din noiembrie au scăzut cu 49,1% față de anul precedent, la 60 000 de tone. Exporturile de la începutul anului până în noiembrie au atins 1,2 milioane de tone, în scădere cu 14,3% față de anul precedent
• Sezonul recent încheiat în Vietnam a produs 1,47 milioane de tone, cel mai scăzut nivel din ultimii 4 ani și cu 20% mai puțin față de anul precedent. Se preconizează că sezonul 2024/2025 va produce puțin mai puțin decât sezonul precedent
• Au apărut preocupări suplimentare cu privire la calitatea recoltei și la perspectivele viitoare de export din Vietnam din cauza inundațiilor din țară
• Sucden Financial indică faptul că mulți exportatori din Brazilia au decis să renunțe la pozițiile lor short pe piața cafelei prin achiziționarea de contracte futures, ceea ce a dus la creșterea prețurilor cafelei în ultimele luni
• Condițiile meteorologice nefavorabile actuale din Brazilia, legate de efectele mai timpurii ale fenomenului El Niño, ar putea duce la o reducere semnificativă a previziunilor privind producția de cafea pentru sezonul 2025/2026. Seceta actuală din Brazilia este cea mai gravă din 1981
• Cel mai recent raport FAS USDA indică faptul că producția braziliană va ajunge la 66,4 milioane de saci. Previziunile anterioare indicau o producție de peste 69 de milioane de saci

Prețul cafelei crește la cele mai ridicate niveluri din istorie, depășind nivelul din 1977. Este demn de remarcat faptul că, atunci, creșterile au pornit de la un nivel semnificativ mai scăzut decât actualul val ascendent. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB

De la începutul lunii noiembrie, prețurile cafelei Arabica au înregistrat o creștere de 43%, care se potrivește cu creșterile prețurilor la cacao (fără a lua în considerare rulajele contractelor futures). Cafeaua Robusta este, de asemenea, în creștere puternică, dar corecția la tranziția noiembrie/decembrie a fost mai puternică pentru acest tip de cafea. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB

Creșterea actuală a prețului cafelei este foarte asemănătoare cu ceea ce s-a întâmplat în perioada 2008-2011. Cu toate acestea, creșterea actuală este mai rapidă și nu există indicii de îmbunătățire a vremii anul viitor. Sursa: xStation 5