Rezumat pentru piața mărfurilor - Petrol, Gaze naturale, Argint, Cacao (23.09.2025)

Petrol

• Petrolul rămâne sub presiune din cauza surplusului de ofertă preconizat până la sfârșitul acestui an și în anul următor.
• Nu pare să existe o amenințare imediată la adresa ofertei, având în vedere lipsa semnalelor din partea SUA sau a Europei cu privire la impunerea de sancțiuni stricte împotriva Rusiei.
• Irakul a convenit cu Guvernul Regional al Kurdistanului să reia exporturile de petrol către Turcia prin conductele care traversează Kurdistanul.
• În același timp, scăderea prețurilor este limitată de performanța puternică a pieței bursiere americane, unde se înregistrează noi maxime istorice aproape zilnic, menținând un sentiment pozitiv cu privire la viitorul economiei americane.
• Importurile de petrol ale Turciei în august au scăzut cu aproape 3% față de aceeași perioadă a anului trecut, ceea ce poate indica o slăbire a cererii sau o reducere a disponibilității de a cumpăra petrol rusesc din cauza tarifelor suplimentare. În schimb, India se confruntă deja cu tarife ridicate, astfel încât nu are niciun motiv să-și reducă achizițiile din Rusia.

Excedentul de ofertă din acest an este foarte mare, deși nu am observat o creștere semnificativă corespunzătoare a stocurilor. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB

Stocurile de țiței din SUA rămân aproape de nivelurile de anul trecut și aproape de minimul ultimilor cinci ani. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB

Gaze naturale

• Prețurile gazelor naturale au revenit la o tendință descendentă accentuată, pe fondul creșterii stocurilor peste așteptări în ultimele săptămâni.
• Pe de altă parte, asistăm la o nouă creștere semnificativă a cererii, la niveluri peste media pe cinci ani.
• Numărul de grade-zile de răcire este în scădere evidentă, ceea ce sugerează că nu mai există o cerere semnificativă de gaze pentru răcire. În schimb, numărul de grade-zile de încălzire este semnificativ mai mic decât media pe cinci ani.
• Prognoza meteo actuală sugerează că începutul sezonului de încălzire ar putea fi amânat.
• Prețurile gazelor naturale din SUA au scăzut recent notabil, aliniindu-se la tendința stabilită de gazul TTF.
• Deși producția a scăzut ușor în ultimele săptămâni, aceasta rămâne extrem de ridicată în comparație cu standardele istorice.

Cererea a crescut într-adevăr, dar se preconizează că stocurile vor rămâne la un nivel destul de ridicat. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB

Argint

• Argintul înregistrează cel mai bun an din 2011 în ceea ce privește atât prețurile nominale, cât și creșterea. Acesta a câștigat peste 50% de la începutul anului.
• Creșterea prețului este determinată de creșterea cererii de active sigure, aurul înregistrând o creștere de peste 40% în acest an.
• Creșterea prețului metalelor prețioase a fost alimentată în principal de așteptările crescânde privind reducerea ratei dobânzii în SUA în acest an, după prima reducere a Fed de săptămâna trecută.
• Se așteaptă ca Fed să reducă ratele de două ori în acest an.
• În plus, acesta este al treilea an consecutiv de cerere foarte puternică din partea sectorului fotovoltaic, deși există unele îngrijorări cu privire la faptul că anii următori vor fi la fel de robusti.
• Pe de altă parte, previziunile pe termen lung indică o creștere continuă a cererii din partea sectorului fotovoltaic și importanța sa crescândă în cererea totală de argint. Cota de cerere a argintului din sectorul vehiculelor electrice este, de asemenea, în creștere.
• Potrivit Metal Focus, o firmă care colectează date privind fundamentele pieței metalelor, argintul are șansa de a atinge 45 de dolari pe uncie în viitorul apropiat, ceea ce ar constitui o barieră psihologică. În același timp, nu este exclusă atingerea nivelului de 50 de dolari pe uncie în lunile următoare.
• Metal Focus indică, de asemenea, un nivel de 3.800 de dolari pentru aur, urmat de o perioadă de consolidare, având în vedere că reducerile ratei dobânzii Fed sunt acum pe deplin luate în calcul.

Cacao

• Prețurile pentru cacao au coborât la cel mai redus nivel din noiembrie 2024, în legătură cu rapoartele meteorologice din Africa de Vest și creșterea ofertei din America de Sud.
• Côte d'Ivoire a înregistrat precipitații semnificative, ceea ce ar putea îmbunătăți perspectivele pentru recolta viitoare.
• În plus, Mondelez a indicat că numărul de păstăi de cacao este în prezent cu 7% peste media pe cinci ani, ceea ce sugerează o recoltă potențial bună în lunile următoare. Mai mult, fermierii rămân optimiști cu privire la calitatea păstăilor.
• Există, de asemenea, îngrijorări că tarifele ridicate aplicate Elveției și Europei ar putea provoca o scădere a cererii de produse din ciocolată în Statele Unite.
• Au apărut, de asemenea, informații potrivit cărora în sezonul 2026/27 ar putea avea loc o schimbare în clasamentul celui de-al doilea producător ca mărime. Se preconizează o recoltă de 650.000 de tone din Ecuador, în timp ce Ghana produce în prezent aproximativ 600.000 de tone. Cu toate acestea, este important de reținut că, capacitatea de producție a Ghanei este semnificativ mai mare, de aproximativ 800.000 de tone.

Prețul pentru cacao este într-o tendință clară de scădere. Sezonalitatea sugerează că o revenire a prețului are loc de obicei în jurul celei de-a 200-a sesiune de tranzacționare a anului, ceea ce este legat de începutul sezonului de recoltare. Cu toate acestea, datele recente indică faptul că sezonul ar putea fi mai bun decât cel puțin cele două precedente. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB

Stocurile de cacao au continuat să scadă în ultima perioadă, dar perioada în care vor începe livrările mai mari din țările africane va fi decisivă. Dacă stocurile vor continua să scadă începând cu luna octombrie, acest lucru va indica probleme persistente de aprovizionare. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB