Rezumat pentru piața mărfurilor - Petrol, Gaze naturale, Aur, Cacao (19.03.2024)

Petrolul

• Petrolul crește clar ca răspuns la prelungirea reducerilor voluntare de către grupul OPEC+ pentru al doilea trimestru al acestui an
• Pe de altă parte, producția de petrol din SUA atinge maxime istorice de peste 13 milioane de barili pe zi
• Utilizarea rafinăriilor private din regiunea chineză Shandong scade la niveluri din 2022, când Shanghaiul era în izolare
• Importurile de țiței în primele două luni în China au fost mai mari față de aceeași perioadă a anului trecut, dar mai mici decât la sfârșitul anului trecut. Pentru lunile ianuarie și februarie, s-a înregistrat o creștere de 5,1% de la an la an
• Cererea rafinăriilor din China este în creștere cu 3% față de anul trecut pentru primele două luni ale anului, atingând niveluri record de 14,45 milioane de barili pe zi
• Datele solide pentru începutul anului în China pot indica faptul că cererea din acest an ar putea crește mai repede decât așteptările prezentate de EIA și AIE și ar putea fi mai aproape de așteptările OPEC
• AIE și-a majorat săptămâna trecută prognoza de creștere a cererii cu 110.000 de barili pe zi, până la 1,3 milioane de barili pe zi
• AIE se așteaptă la un deficit continuu pe piața petrolului în acest an, deși previziunile anterioare indicau că piața va intra pe excedent în a doua jumătate a anului. Previziunile presupun menținerea reducerilor voluntare ale OPEC+ până la sfârșitul anului
• Morgan Stanley indică faptul că în al treilea trimestru al acestui an, Brent-ul va avea o medie de 90 de dolari pe baril. Aceasta reprezintă o creștere față de prognoza de 85 de dolari pe baril. 

Cererea în China este în creștere față de 2023, dar rafinăriile private din Shandong funcționează la o capacitate de puțin peste 50%, ceea ce sugerează o cerere limitată pe termen scurt. Sursa: Biden: Bloomberg Finance LP

Curba futures a petrolului indică o retragere semnificativă, ceea ce indică un deficit probabil semnificativ pe piața petrolului, care se preconizează că va persista cel puțin până la sfârșitul acestui an. Întrebarea este dacă Biden va reuși să abordeze deficitul la nivel global înainte de sfârșitul anului. Va opta el pentru acțiuni doar la nivel local, cum ar fi încurajarea unor noi creșteri ale producției sau eliberarea rezervelor deja epuizate? Sursa: Biden: Bloomberg Finance LP

Petrolul WTI își continuă câștigurile și este aproape de limita superioară a canalului de trend ascendent. Este demn de remarcat faptul că media mobilă de 100 de zile rămâne descendentă, astfel încât este posibil ca potențialul pentru creșteri suplimentare să nu fi fost încă epuizat. Sursa: xStation 5

Gazele naturale

• Gazele naturale din SUA (NATGAS) rămân sub media mobilă de 14 zile (14 SMA)
• În ultima perioadă a avut loc o reducere semnificativă a cererii, deși recenta schimbare a vremii ar putea duce la o ușoară prelungire a sezonului de încălzire
• Un factor cheie pentru o potențială revenire pe termen lung a prețurilor la gaze va fi reprezentat de perspectivele de producție
• Curba contractelor futures indică în prezent un contango semnificativ în lunile următoare, ceea ce, totuși, ar putea încuraja apariția unor noi poziții short după rulaj

Prognozele meteo în SUA s-au înrăutățit; se așteaptă să fie mai frig. Consumul de gaze va crește, deși se așteaptă ca sezonul de încălzire propriu-zis să se încheie peste 2.000 bcf. Sursa: NOAA

Natgas se pregătește să testeze media mobilă de 14 perioade, deși rulajul în sine ar trebui să ducă la un preț de deschidere puțin sub 1,9 dolari pe milion de unități termice britanice (MMBTU), pe baza cotațiilor actuale. După rollover, activitatea de vânzare s-ar putea intensifica, iar apoi apărarea mediei de 14 perioade va determina posibilitatea revenirii la tendința ascendentă. Sursa: xStation 5

Aurul

• Aurul rezistă la întărirea dolarului, la creșterea randamentelor obligațiunilor și la scăderile de pe piața criptomonedelor
• Corecția aurului în comparație cu vârfurile istorice este minoră, de puțin sub 2%.
• Acest lucru ar putea indica preocupări semnificative legate de deciziile băncilor centrale și de potențialul sfârșit al celui mai mare carry trade asociat cu diferențele de dobândă dintre SUA și Japonia
• Cu toate acestea, în cazul în care decizia Fed de miercuri transmite un mesaj de tip hawkish legat de întârzierea majorărilor de rate, aurul ar putea suferi o corecție mai substanțială
• Pe de altă parte, nu ar trebui să ne așteptăm în acest moment la o reducere a așteptărilor privind diminuarea ratelor din partea Fed. Probabil că Fed anticipează în continuare trei reduceri ale ratelor dobânzilor în acest an, ceea ce va rămâne un factor pozitiv pentru aur pe termen lung.

Aurul se confruntă cu o ușoară corecție față de maximele istorice, chiar și în ciuda creșterilor puternice ale randamentelor din SUA. Cu toate acestea, dacă Fed emite o declarație destul de “hawkish” în timpul deciziei de mâine, acest lucru ar putea duce la o corecție mai puternică. Nivelul de suport cheie se află în jurul valorii de 2.085 de dolari pe uncie. Sursa: xStation 5

Cacao

• Prețul pentru cacao depășește nivelul de 8.000 de dolari pe tonă și atinge o abatere standard de patru ori mai mare decât media pe un an, prezentând cea mai puternică abatere din istorie față de media pe cinci ani
• În săptămânile următoare, vom primi date privind prelucrarea pe diferite continente. În cazul în care prețurile ridicate au dus la o reducere a prelucrării (care poate fi legată și de disponibilitatea mai mică), cacaua ar putea suferi o corecție. Pe de altă parte, până la apariția datelor, prețul ar putea ajunge chiar la 10.000 de dolari pe tonă
• Stocurile de cacao continuă să scadă, deși nu sunt încă la un nivel semnificativ de scăzut. Nivelurile stocurilor rămân relativ ridicate în comparație cu nivelurile din 2020 sau cu nivelurile extrem de scăzute din 2004

Prețul pentru cacao crește peste 8.000 de dolari pe tonă. În prezent, factorii fundamentali susțin prețurile ridicate, dar o potențială schimbare a acestor factori poate avea loc în aprilie și mai, când începe așa-numitul "mijloc de sezon". Acest lucru ar oferi prima oportunitate concretă pentru o corecție, deși anul trecut, datele de la jumătatea sezonului nu au făcut decât să alimenteze creșterile de pe piața de cacao. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB

În prezent, nu se înregistrează o scădere drastică a stocurilor, care rămân în continuare semnificativ mai mari decât în 2020 sau în comparație cu nivelurile istorice scăzute din 2004. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB