Rezumat pentru piața mărfurilor - Petrol WTI, Gaze naturale, Cacao, Grâu (13.05.2025)

Petrol:

• Petrolul continuă să recupereze pierderile după ce China și SUA au ajuns la un acord pentru reducerea semnificativă a tarifelor. De la atingerea minimelor pe 5 mai, prețul petrolului și-a revenit deja cu peste 13%.
• Recent, a existat o scădere semnificativă a numărului de nave care călătoresc din China către SUA, indicând în mod clar o cerere redusă de țiței.
• Cu toate acestea, acordul comercial preliminar oferă speranțe pentru îmbunătățirea perspectivelor cererii. Principalele agenții energetice mondiale se așteaptă la o îmbunătățire treptată a condițiilor cererii.
• Piața petrolului rămâne foarte tensionată pentru lunile următoare, după cum o demonstrează o structură puternică de backwardation care se extinde până în ianuarie. Rulajul contractului este programat pentru 15 mai, după care prețul de deschidere este așteptat să scadă cu aproximativ 50 de cenți.
• OPEC+ a decis să continue creșterea producției planificată anterior, intenționând să majoreze producția cu încă 411.000 de barili pe zi în iunie.
• Perspectivele cererii în SUA rămân robuste. Potrivit Asociației americane a automobilelor (AAA), aproape 40 de milioane de americani plănuiesc călătorii cu mașina în weekendul Memorial Day, ceea ce reprezintă o creștere de 3,1% de la an la an. Prețurile benzinei sunt în prezent cu aproximativ 50 de cenți mai mici în medie decât în urmă cu un an, deși au crescut treptat de la începutul acestui an.
• Stocurile americane de țiței rămân sub nivelurile de anul trecut și sub media pe 5 ani. Scăderea sezonieră a stocurilor de petrol a început cu aproximativ două săptămâni mai devreme decât de obicei în acest an.

Piața petrolului rămâne excepțional de tensionată pe termen scurt, ilustrată de un nivel semnificativ de backwardation. Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB.

Prețul petrolului brut a revenit cu aproximativ 13% de la minimul din 5 mai. Prețul a depășit recent media mobilă pe 25 de perioade și se îndreaptă spre media mobilă pe 50 de perioade. Cu toate acestea, atingerea acestui nivel înainte de întoarcerea din 15 mai, care va reduce prețul cu aproximativ 50 de cenți, pare puțin probabilă. Sursă: xStation5.

Gaze naturale

• Producția de gaze naturale din SUA a ajuns luni la 105,6 bcfd, reprezentând o creștere de aproape 5% față de anul anterior. Cererea a fost de doar 62,8 bcfd, aproximativ neschimbată față de nivelurile de anul trecut.
• Exporturile de GNL au ajuns la 15,2 bcfd, în creștere cu aproximativ 5% față de săptămâna precedentă.
• Injecțiile de stocare de săptămâna trecută au totalizat 104 mld. mc, depășind așteptările pieței și depășind medie pe 5 ani de 79 mld. mc.
• În prezent, nivelurile de stocare au crescut peste media pe 5 ani, dar rămân cu aproximativ 15% sub nivelurile de anul trecut. Dacă vara va aduce o cerere crescută din partea centralelor electrice, iar exporturile de GNL vor crește până la 20 de miliarde de picioare cubice pe zi, stocurile ar putea scădea din nou sub media pe cinci ani.

Temperaturile din majoritatea statelor americane sunt în prezent apropiate sau ușor sub medie. Cu toate acestea, se preconizează că regiunile cheie de răcire precum California, Texas și Florida vor înregistra temperaturi peste cele normale. În ciuda acestui fapt, previziunile privind cererea pe termen scurt rămân moderate. Sursă: NOAA.

Contractele pe gaze naturale pentru luna iunie se tranzacționează în prezent la aproximativ 4 USD/MMBTU, iar curba la termen se aplatizează până în octombrie. Prețurile pot crește în această perioadă dacă ratele de refacere a depozitelor rămân insuficiente - în special din cauza cererii ridicate din partea centralelor electrice. Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB.

Gazele naturale au deschis săptămâna în scădere, fiind presate de cererea slabă și de creșterea nivelului stocurilor peste media pe 5 ani. Cu toate acestea, perspectivele de vară sugerează o posibilă refacere mai lentă a stocurilor. În urma viitoarei reînnoiri a contractelor (și a posibilei închideri a gap-ului), se poate dezvolta o nouă fază ascendentă, în concordanță cu tiparele sezoniere tipice care indică un impuls ascendent de la mijlocul lunii iunie. Cu toate acestea, în a doua jumătate a lunii mai s-ar putea înregistra o volatilitate ridicată. Sursă: xStation5.

Cacao:

• Stocurile de cacao din SUA continuă să crească, depășind 2,1 milioane de saci. În schimb, stocurile europene au început recent să scadă ușor.
• Livrările de cacao către porturile din Coasta de Fildeș au crescut cu 24 180 de tone, ajungând la 1,56 milioane de tone - mai mult decât cele 1,4 milioane de tone livrate în aceeași perioadă a anului trecut.
• Procesatorii de cacao raportează în continuare probleme legate de calitatea boabelor din Coasta de Fildeș.
• Nestlé intenționează să majoreze prețurile pentru produsele sale în SUA din cauza creșterii costurilor pentru cacao.
• Prețurile la cacao au depășit nivelul cheie de rezistență de 9.400 de dolari pe tonă și au depășit nivelul de retragere Fibonacci 38,2%, testând în prezent o zonă de rezistență legată de minimele locale din decembrie și februarie. Următoarea țintă a cumpărătorilor ar putea fi rezistența din jurul valorii de 10.300 USD pe tonă.

Stocurile de cacao au crescut rapid de la începutul anului, similar cu modelele observate în 2020 și 2021, ani în care prețurile au rămas în tendințe laterale. Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB.

Curba contractelor futures la cacao s-a deplasat în sus pe toate scadențele, în special la scadența scurtă, evidențiind o constrângere continuă a pieței în ceea ce privește disponibilitatea. Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB.

Prețurile la cacao au depășit rezistența crucială asociată cu maximele locale recente. Următoarea țintă importantă pentru cumpărători ar putea fi nivelul de retragere Fibonacci de 50,0% de lângă 10.300 de dolari pe tonă. Sursa: xStation5.

Grâu

• Prețurile grâului au scăzut dramatic la noi minime ale ultimilor 5 ani în urma publicării raportului WASDE pentru luna mai și a datelor actualizate privind progresul culturilor.
• Raportul USDA de luni privind evoluția culturilor a indicat că însămânțarea grâului de primăvară a ajuns la 66%, cu mult peste media pe cinci ani de 59%. În plus, ratele de răsărire au fost mai rapide decât în mod normal.
• Evaluarea stării grâului de iarnă s-a îmbunătățit, ajungând la 54% „bună sau excelentă”, față de 51% în săptămâna precedentă.
• Recentul raport WASDE a estimat producția de grâu la 1,921 miliarde de bushels pentru sezonul 2025/26, depășind cu mult așteptările pieței și apropiindu-se de nivelul de anul trecut

Curba futures a grâului rămâne în contango clar. Scăderea mai accentuată de la capătul scurt al curbei semnalează așteptările unei oferte excedentare semnificative. Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB.

În urma ultimelor date WASDE, prețul grâului a coborât la cel mai scăzut nivel din ultimii cinci ani. Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB.

Grâul a atins cel mai scăzut nivel din 2020, apropiindu-se de suportul critic de 500 de cenți pe bushel. Sursă: xStation5.

Recent, a existat o creștere semnificativă a poziționării short, ceea ce a făcut ca pozișionarea netă să atingă teritoriul de supravânzare. Din punct de vedere istoric, niveluri similare de supravânzare au fost observate în 2017 și 2018 și, deși acestea au fost semnale contrarii, revenirea reală a prețurilor nu a avut loc până în 2020. Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB.