Rezumatul zilei: Datele NFP răcesc sentimentul pieței ⬇️

• Raportul NFP, principalul factor al volatilității pieței. Economia SUA a creat 162.000 de locuri de muncă în sectorul non-agricol în luna august, triplând estimările pieței, care se situau la aproximativ 55.000. Rata șomajului s-a menținut constantă la 4,1%, în timp ce câștigurile medii pe oră au crescut cu 0,3% față de luna precedentă. Datele surprinzător de solide au ridicat probabilitatea unei majorări a ratei dobânzii de către Fed la ședința din septembrie la aproximativ 58%, față de puțin sub 50% în ziua precedentă. Randamentele obligațiunilor de stat pe doi ani au urcat la cel mai înalt nivel din ianuarie 2025, iar investitorii s-au confruntat cu paradoxul în care veștile economice bune au devenit vești proaste pentru piețe.

• Trump împotriva Fed și noi amenințări comerciale. Președintele Donald Trump a cerut o reducere imediată a ratei dobânzii din partea Rezervei Federale la scurt timp după publicarea datelor privind piața muncii, argumentând că o economie puternică înseamnă o bonitate mai bună pentru țară. Într-o postare pe platforma sa Truth Social, el a emis un ultimatum fără precedent: dacă președintele Fed, Kevin Warsh, nu reduce ratele, Trump va bloca comerțul cu țările față de care SUA înregistrează un deficit comercial. Piețele au tratat aceste remarci mai degrabă ca o presiune verbală decât ca un anunț politic real, concentrându-se în schimb pe fundamentele macroeconomice. Economiștii subliniază paradoxul acestei amenințări, întrucât întreruperea comerțului ar declanșa un șoc al ofertei și o creștere bruscă a inflației, ceea ce ar forța Fed să înăsprească și mai mult politica monetară.

• Tensiunile geopolitice determină creșterea prețurilor la energie. O nouă escaladare a tensiunilor dintre SUA și Iran a împins țițeiul Brent către cea mai puternică creștere săptămânală din iulie, prețurile menținându-se în apropierea nivelului de 90 de dolari pe baril. Prețul motorinei în Statele Unite a atins un nivel record de 5,85 dolari pe galon, reprezentând o creștere de aproape 60% față de aceeași perioadă a anului trecut. Conflictele din Ucraina și din jurul Iranului distrug capacitatea de rafinare, declanșând o criză globală a ofertei de produse petroliere. Prețul ridicat al motorinei, care reprezintă un cost de producție pentru transport, agricultură și logistică, reprezintă un risc pro-inflaționist serios care ar putea obliga Fed să acționeze indiferent de celelalte date.

• Datele macroeconomice confirmă puterea economiei SUA, dar inflația suscită îngrijorări. Indicele PMI pentru sectorul manufacturier s-a situat la 54,6 puncte în august, marcând a opta lună consecutivă de expansiune, în timp ce indicele serviciilor a crescut la 55,4 puncte, cu un indice al activității comerciale foarte puternic, de 61,7 puncte. În același timp, indicele ISM al prețurilor din sectorul manufacturier s-a menținut la un nivel alarmant de ridicat, de 71,1 puncte, iar presiunile asupra prețurilor în sectorul serviciilor au atins cel mai înalt nivel din ultimii aproape patru ani. Guvernatorul Fed, Christopher Waller, a menționat că decizia sa din septembrie va depinde în primul rând de datele privind inflația și că o nouă accelerare a creșterii prețurilor l-ar putea determina să susțină o majorare a ratei dobânzii. Randamentul obligațiunilor de stat americane pe 10 ani s-a apropiat de aproximativ 4,8% în această săptămână, reflectând o primă tot mai mare pentru riscul fiscal și inflaționist.

• Indicii americani sub presiune în urma raportului privind piața muncii. Indicele Dow Jones Industrial Average a scăzut cu aproximativ 258 de puncte, sau 0,5%, îndreptându-se către o pierdere săptămânală de aproximativ 0,3%. Indicele S&P 500 a pierdut 0,3% în timpul sesiunii, deși a menținut un ușor câștig săptămânal de 0,2%. Indicele Nasdaq Composite a înregistrat, de asemenea, o scădere de 0,3%, dar a înregistrat o creștere de 0,4% pe săptămână. Investitorii nu au putut să se bucure de datele solide privind ocuparea forței de muncă, deoarece acestea au sporit riscul unei noi înăspriri a politicii monetare de către Fed.

• Indicii europeni și asiatici au înregistrat evoluții mixte. Indicele japonez JP225 s-a remarcat cu o creștere de 1,52%, indicele polonez W20 a crescut cu 1,22%, în timp ce indicele chinez CHN.cash a înregistrat o creștere de 1,16%.

Indicii europeni au înregistrat performanțe mai slabe, indicele SPA35 din Spania crescând cu 0,22%, în timp ce indicele DE40 din Germania a rămas practic neschimbat, iar indicele ITA40 din Italia a pierdut 0,40%. Acțiunile Volkswagen au înregistrat un salt de 6% după ce compania a anunțat planuri de reducere a 50.000 de locuri de muncă, ca parte a programului său de transformare „Future Plan 2030”, ca răspuns la presiunile tarifare și la concurența din China.

• Lululemon înregistră o vânzare masivă istorică, Tesla dezamăgește cu Cybercab. Acțiunile Lululemon Athletica au scăzut cu aproape 20%, atingând cel mai scăzut nivel din ultimii opt ani, după ce compania și-a redus previziunile anuale pentru a doua oară în acest an și a raportat prima scădere simultană din istorie a vânzărilor comparabile pe toate piețele cheie, inclusiv o scădere de 12% în America de Nord și o scădere surprinzătoare de 8% în China. Vânzările de colanți pentru femei, produsul său emblematic, care reprezintă peste 20% din venituri, au scăzut cu 20% în acest trimestru. Tesla a pierdut 6% după ce mult-așteptata prezentare a robotaxi-ului Cybercab a dezamăgit investitorii prin lipsa informațiilor noi privind prețurile, calendarul de producție și reglementările, în timp ce CEO-ul Elon Musk nu a participat la evenimentul cu acces restricționat din Austin. Pe de altă parte, acțiunile DocuSign au crescut după ce compania a înregistrat rezultate trimestriale peste așteptări și și-a revizuit în sens pozitiv previziunile pentru întregul an.

• Dolarul se apreciază, perspectivele yenului sunt incerte. Indicele dolarului USDIDX a câștigat 0,14% în urma raportului puternic privind locurile de muncă (NFP), iar USDJPY a crescut cu 0,16% până la 156,08, reflectând așteptările tot mai mari privind o majorare a ratei dobânzii în SUA. Yenul japonez, în ciuda aprecierii semnificative înregistrate pe parcursul săptămânii pe fondul așteptărilor privind o majorare a ratei dobânzii de către Banca Japoniei, s-ar putea deprecia după decizia efectivă, într-un scenariu de tip „cumpără zvonul, vinde realitatea”, potrivit strategilor valutari. Euro și lira sterlină s-au depreciat ușor față de dolar, EURUSD scăzând cu 0,09% la 1,1613, iar GBPUSD cu 0,06% la 1,3513. Zlotul polonez s-a depreciat ușor, USDPLN scăzând cu 0,06% la 3,7123, iar EURPLN cu 0,19% la 4,3112.

• Aurul și argintul înregistrează scăderi după datele solide privind piața muncii. Aurul a scăzut cu 1,22%, la 4.417,90 dolari pe uncie, îndreptându-se spre a doua scădere săptămânală consecutivă, iar în timpul sesiunii a atins un minim de 4.419 dolari, ceea ce reprezintă o pierdere săptămânală de peste 2%. Argintul a înregistrat o scădere și mai accentuată, pierzând 1,66% până la 65,81 dolari pe uncie, în timp ce acțiunile companiilor miniere precum Kinross, Franco-Nevada și Eldorado Gold au scăzut cu peste 3,5%. Petrolul Brent a înregistrat o scădere de 0,16%, ajungând la 95,64 dolari pe baril, iar WTI a pierdut 0,83%, ajungând la 90,90 dolari, deși, pe o bază săptămânală, ambele tipuri de petrol se îndreptau către creșteri clare, determinate de tensiunile din jurul Iranului. Gazul natural a crescut cu 0,99%, ajungând la 2,95 dolari, iar prețurile record ale motorinei din SUA rămân un factor-cheie de risc inflaționist pentru întreaga economie.

• Criptomonedele au rămas în umbra piețelor tradiționale. Principalele criptomonede nu s-au aflat în centrul atenției într-o zi dominată de raportul privind piața muncii și de implicațiile acestuia asupra politicii monetare a Fed. Așteptările crescânde privind o majorare a ratei dobânzii și un dolar mai puternic acționează, în mod tradițional, ca factori negativi pentru activele digitale. Atenția participanților la piața criptomonedelor se îndreaptă acum către datele viitoare privind inflația, care vor determina direcția viitoare a politicii Fed și ar putea decide sentimentul pe termen scurt în întregul segment al activelor de risc