Rezumatul zilei: Lipsa progreselor în negocieri afectează Wall Street și piețele metalelor prețioase (28.09.2026)

Începem săptămâna pe piețe sub influența unui scenariu familiar: lipsa unui progres în negocierile dintre SUA și Iran determină creșterea prețurilor petrolului brut. Acest lucru amplifică temerile legate de inflație, sporește pariurile pe noi majorări ale ratei dobânzii de către Rezerva Federală și determină creșterea randamentelor titlurilor de stat. Acestea din urmă au atins astăzi cele mai ridicate niveluri din 2007, determinând scăderea atât a acțiunilor, cât și a aurului.

Piața datoriilor

Randamentul obligațiunilor de stat americane pe 10 ani a crescut astăzi cu câteva puncte de bază, atingând pentru scurt timp 5,28%, cel mai ridicat nivel din 2007. Randamentul obligațiunilor pe 30 de ani a urcat la 5,58%, cel mai ridicat nivel din 2004. Toate obligațiunile de stat americane cu scadențe mai mari de doi ani se tranzacționează în prezent la peste 5%.

Figura 1: Randamentele obligațiunilor de stat americane și rata fondurilor federale (2026)

Sursă: XTB Research, 28.09.2026

Merită remarcat trendul general al randamentelor reale (ajustate în funcție de așteptările inflaționiste); cele ale obligațiunilor pe 10 ani au crescut astăzi la 2,9%. De la începutul anului, creșterea se ridică la aproape 100 de puncte de bază, aproape jumătate din această variație înregistrându-se doar în luna septembrie.

Mărfuri energetice

Speranțele privind un acord rapid, care au susținut piața săptămâna trecută, s-au estompat vizibil astăzi. Părțile par a fi la mare distanță atât în ceea ce privește încetarea focului, cât și redeschiderea rutei maritime. Ministrul iranian de externe, Abbas Araghchi, urmează să se întâlnească astăzi la New York cu mediatorii (fără participarea unui reprezentant al SUA). Teheranul își menține angajamentul față de propunerea privind deschiderea Strâmtorii Hormuz, pe care Donald Trump a respins-o săptămâna trecută. Se pare că Trump însuși este pregătit să ofere Iranului o relaxare a sancțiunilor și deblocarea fondurilor în schimbul unor „progrese concrete” în problema nucleară.

La maximul atins astăzi, țițeiul Brent a ajuns la aproximativ 101 dolari pe baril. Prețurile se situează în prezent în jurul valorii de 98 de dolari.

Figura 2: Țițeiul Brent și WTI (2026)

Sursă: XTB Research, 28.09.2026

Scăderea prețurilor înregistrată în cursul serii a fost susținută de vești pozitive privind oferta. Arabia Saudită a reluat exporturile de petrol prin conducta Est-Vest, după repararea avariilor cauzate de atacurile cu drone din 10 septembrie. Este vorba de aproximativ 3,5 milioane de barili pe zi, dintr-o capacitate totală de transport de circa 7 milioane (de obicei, se exportă aproximativ 5 milioane, iar 2 milioane sunt destinate rafinăriilor locale). Se estimează că restabilirea capacității totale va mai dura încă aproximativ șase săptămâni. Prin utilizarea rutei prin Strâmtoarea Hormuz, exporturile totale de petrol din Arabia Saudită au atins în septembrie un record în timp de război de peste 5 milioane de barili pe zi, destinația principală fiind Asia.

Cu toate acestea, coasta de vest a regatului rămâne amenințată de atacurile grupării Houthi, care s-au intensificat în această lună, vizând infrastructura energetică, inclusiv portul Yanbu, situat la capătul conductei.

Piața bursieră

Indicii americani se tranzacționează astăzi pe minus. Nasdaq 100 a scăzut cu 0,8%, în timp ce S&P 500 și Dow Jones au pierdut fiecare câte 0,5%.

Figura 3: Câștigători și pierzători în Nasdaq 100 (28.09.2026)

Sursă: XTB Research, 28.09.2026

Europa a cunoscut astăzi o atmosferă mai calmă, majoritatea indicilor tranzacționându-se aproape de nivelurile de închidere de vineri. Indicele german DAX a pierdut 0,1%, în timp ce indicele paneuropean Euro Stoxx 50, indicele francez CAC 40 și indicele britanic FTSE 100 au rămas practic neschimbate.

Figura 4: Titlurile cu creșteri și scăderi în Euro Stoxx 50 (28.09.2026)

Sursă: XTB Research, 28.09.2026

Metale prețioase

Aurul continuă tendința de vânzare masivă începută în a doua jumătate a lunii august, scăzând sub pragul de 4.140 USD pe uncie (-3,6%). Scăderea față de maximul local atins în august depășește acum 10%. Argintul înregistrează pierderi și mai accentuate, scăzând cu aproximativ 5% până la circa 61 USD pe uncie.

Figura 5: Aur (2026)

Sursă: XTB Research, 28.09.2026

Costul de oportunitate al investițiilor în metale prețioase fără randament crește pe zi ce trece, diminuându-le atractivitatea chiar și într-un context geopolitic extrem de volatil. Presiunea este amplificată și mai mult de operațiunile de realizare a profiturilor efectuate de investitorii chinezi înaintea „Săptămânii de Aur”, o perioadă tradițională de sărbători care reprezintă una dintre principalele săptămâni de vacanță anuală din China (1–7 octombrie).

Politica monetară

Randamentele mai ridicate pe termen lung sunt determinate atât de îngrijorările legate de datoria publică, cât și de perspectivele de creștere economică mai puternică, alături de așteptările privind noi majorări ale ratei dobânzii, așa cum a subliniat vineri președinta Fed din Cleveland, Beth Hammack.

În weekend, Scott Bessent a îndemnat factorii de decizie să mențină o „minte deschisă” în ceea ce privește ratele dobânzilor. Cu puțin peste o săptămână în urmă, Fed a aplicat prima majorare a ratei dobânzii din 2023 pentru a combate inflația persistentă și a semnalat posibilitatea unor creșteri suplimentare. Piețele includ în prețuri în prezent o probabilitate de aproximativ 70% pentru o majorare a ratei dobânzii în octombrie.

Investitorii așteaptă acum publicarea, miercuri, a datelor privind inflația PCE din SUA pentru luna august, care ar putea tempera îngrijorările tot mai mari legate de presiunea asupra prețurilor de peste Atlantic și ar putea duce la o corecție pe piața obligațiunilor.