Rezumatul zilei: Petrolul la cele mai ridicate niveluri din ultimele cinci luni, indicii sub presiune (23.10.2026)

Ședința de tranzacționare de vineri a fost dominată de o creștere bruscă a prețurilor petrolului brut, Brentul apropiindu-se de 112 dolari pe baril, cel mai ridicat nivel din luna mai, în urma unei noi escaladări a atacurilor asupra Arabiei Saudite. Petrolul, mai degrabă decât vânzarea masivă a acțiunilor din sectorul AI, a reprezentat astăzi principalul factor de scădere pentru acțiuni și obligațiuni, deși în fundal se conturează o altă poveste: spread-urile obligațiunilor corporative s-au lărgit până la cele mai ridicate niveluri din mai 2025, reflectând îngrijorarea crescândă a investitorilor cu privire la volumul datoriei necesare pentru finanțarea infrastructurii de AI.

🛢️ Mărfuri energetice

La maximul atins astăzi, prețul petrolului Brent a depășit 112 dolari pe baril, în timp ce WTI s-a menținut peste 100 de dolari. Creșterile au fost determinate de rebelii Houthi, susținuți de Iran, care au lansat noi atacuri cu rachete și drone asupra Arabiei Saudite, lovind ținte precum portul Yanbu, infrastructura petrolieră și un aeroport. Saudi Aramco a ordonat din nou evacuarea sediului său din Dhahran și a trecut personalul la munca la distanță în urma unei alerte de securitate.

Tensiunile au fost amplificate și mai mult de rapoartele conform cărora SUA și Israelul elaborează planuri pentru reluarea atacurilor împotriva Iranului după alegerile parlamentare din noiembrie. Președintele Trump a declarat reporterilor de la Casa Albă că SUA au „doborât” deja Iranul și a amenințat că vor merge „puțin mai departe”, fără a oferi detalii. În același timp, el a acuzat Teheranul că fabrică incidente în Strâmtoarea Hormuz pentru a crește prețurile petrolului înaintea alegerilor.

Deși fluxurile prin Strâmtoarea Hormuz au revenit oficial la niveluri apropiate de cele dinainte de război, datele Kpler arată că media pe șapte zile rămâne cu aproximativ 26% sub nivelurile de referință dinaintea conflictului, menținând o primă de risc geopolitic ridicată. Prețul petrolului Brent a crescut cu peste 85% în acest an de la izbucnirea războiului dintre SUA și Iran, care se apropie de a noua lună.

📈 Piața de acțiuni

Wall Street a înregistrat o nouă sesiune mixtă: indicele S&P 500 a scăzut cu 0,4%, indicele Dow Jones a înregistrat o scădere de peste 1%, afectat de sectorul financiar, în timp ce indicele Nasdaq 100 a reușit o creștere modestă (+0,2%), pe fondul unei ușoare diminuări a presiunii de vânzare asupra companiilor din sectorul tehnologic. Aceasta a oferit o ușoară ușurare după cea mai slabă sesiune a indicelui Nasdaq 100 din iunie; pe săptămână, indicele semiconductorilor rămâne în scădere cu peste 5% și se îndreaptă spre cea mai lungă serie de pierderi consecutive din noiembrie anul trecut.

În Europa, săptămâna s-a încheiat cu scăderi semnificative, indicele DAX și CAC 40 fiind afectate de rezultatele dezastruoase ale companiilor din sectorul bunurilor de lux și al celui auto. Kering, proprietarul Gucci, a înregistrat o prăbușire a acțiunilor cu peste 16% în urma datelor dezamăgitoare privind vânzările mărcii, trăgând în jos și Richemont (-5%). Volvo Cars a suferit o lovitură și mai dură, acțiunile sale scăzând cu până la 25% până la minime istorice, după ce a raportat o pierdere netă în trimestrul al treilea, atribuită tarifelor americane și intensificării concurenței din partea producătorilor chinezi de vehicule electrice; compania a anunțat un program de reducere a costurilor de 5 miliarde SEK și 2.500 de concedieri.

Piețele asiatice au încheiat săptămâna fără o direcție clară, în timp ce indicele Nikkei a scăzut pe fondul temerilor legate de majorările ratei dobânzii de către Banca Japoniei (BoJ), iar piețele din Shanghai și Hong Kong au înregistrat creșteri ușoare datorită cumpărărilor selective de acțiuni din sectorul tehnologic tranzacționate la preț redus.

În ceea ce privește anumite companii:

• Acțiunile General Motors se îndreaptă spre cea mai slabă săptămână din ianuarie 2025 (-8%) în urma comentariilor prudente ale conducerii cu privire la „factori externi nefavorabili”.
• Piețele urmăresc, de asemenea, rapoartele conform cărora SpaceX intenționează să-și asigure cel puțin 80.000 de stații de bază pentru rețeaua sa celulară proprie, ceea ce a stârnit entuziasmul pentru companiile de turnuri de telefonie mobilă (Crown Castle +11%, American Tower +8%) în detrimentul operatorilor tradiționali (AT&T -4%, T-Mobile -5%).
• Lockheed Martin a înregistrat o creștere de 7,8% după ce și-a majorat prognoza privind câștigul pe acțiune pentru întregul an la 30,35–30,75.

🪙 Metale prețioase

Aurul, sfidându-și rolul tipic de refugiu sigur, a scăzut sub pragul de 4.000 de dolari pe uncie, înregistrând o scădere săptămânală de aproximativ 4%, cea mai abruptă de la începutul lunii iunie. Acest paradox se explică printr-o combinație de factori: prețurile ridicate ale petrolului și creșterea așteptărilor privind inflația din SUA întăresc anticipațiile privind noi majorări ale ratei dobânzii de către Fed. În mod curios, persistă o divergență între evoluția prețurilor și cererea pe termen lung, ETF-urile garantate cu aur înregistrând intrări de capital pentru a paisprezecea săptămână consecutivă.

🌍 Date macroeconomice și politica monetară

Datele PMI europene au dezamăgit, indicele compozit al Zonei Euro scăzând la 51,9, în mare parte din cauza slăbiciunii din Franța, unde indicatorul compozit a scăzut la 48,4.

Figura 1: Indicii PMI pentru sectorul manufacturier și cel al serviciilor din Germania și Franța (2024 - 2026)

Sursă: XTB Research, 23.10.2026

• Excluzând perioada pandemiei, încrederea mediului de afaceri francez a coborât la cel mai scăzut nivel de la criza datoriilor din 2012.
• Ocuparea forței de muncă în Franța s-a redus, în timp ce în Germania și în restul zonei euro a înregistrat o creștere.
• Rata de creștere a achizițiilor de materii prime a atins cel mai ridicat nivel din ultimii 4,5 ani (reaprovizionarea stocurilor, similar cu luna aprilie).
• Prețurile materiilor prime au atins cel mai ridicat nivel din luna mai, în timp ce prețurile de vânzare au scăzut față de septembrie (ceea ce sugerează o comprimare a marjelor).
• Datele rămân în concordanță cu o înăsprire suplimentară a politicii monetare, deși dificultățile economice din Franța ar putea constitui un obstacol.

În Marea Britanie, indicatorul s-a dovedit neașteptat de rezistent, situându-se la 53,1 puncte.

Datele din SUA au înregistrat o încetinire, dar continuă să indice o creștere a PIB-ului de aproximativ 4% (prognoza pentru trimestrul al treilea se situează la 3,5%). Sectorul manufacturier (56,0) a înregistrat o performanță inferioară sectorului serviciilor (57,9).

Figura 2: Indicatorul PMI compozit S&P Global din SUA (2024 - 2026)

Sursă: XTB Research, 23.10.2026

• Cu toate acestea, dacă ne uităm la perspectivele pe următoarele 12 luni, tendința se inversează. În plus, ocuparea forței de muncă în sectorul manufacturier crește în cel mai rapid ritm din martie 2012.
• Prețurile cresc mai rapid în sectorul manufacturier decât în cel al serviciilor, ceea ce corespunde cu creșterea substanțială a prețurilor petrolului brut.
• Noile comenzi de export pentru bunuri au crescut pentru prima dată din iunie anul trecut, în timp ce exporturile de servicii au înregistrat cel mai puternic ritm de creștere din iulie 2023.

Încrederea consumatorilor americani, conform indicelui Universității din Michigan, a scăzut în octombrie la cel mai scăzut nivel din ultimele cinci luni, reflectând presiunea exercitată de costurile ridicate ale vieții și de ratele ridicate ale dobânzilor. Așteptările privind inflația pe termen scurt s-au revizuit din nou în sens ascendent, complicând situația pentru Rezerva Federală în perspectiva ședinței sale programate pentru 28 octombrie. Piețele preconizează în prezent o probabilitate de doar 10% pentru o majorare a ratei dobânzii la următoarea ședință, deși, pe fondul creșterii prețurilor la energie, șansele unei înăspriri a politicii monetare în decembrie au crescut la aproape 80%.

📊 Piața datoriei

Scăderea randamentelor obligațiunilor de stat americane pe 10 ani s-a oprit în apropierea pragului psihologic de 5%, închizând ziua la 4,99% sub impactul noilor creșteri ale prețului țițeiului și al incertitudinii crescânde privind inflația. Pe piețele europene, randamentele obligațiunilor de stat germane (Bund) pe 10 ani au crescut la 3,35%, în timp ce randamentele de referință din Marea Britanie au atins 5,36%.

Spread-urile globale ale creditelor corporative cu rating de investiții s-au lărgit la 129 de puncte de bază, atingând cel mai ridicat nivel din mai 2025, din cauza îngrijorărilor legate de necesarul de finanțare prin îndatorare pentru proiectele de inteligență artificială. Îndoielile tot mai mari ale investitorilor au fost alimentate de planurile Meta Platforms de a strânge sute de miliarde de dolari pentru cheltuieli de infrastructură, care s-au extins la 825 de miliarde de dolari, punând sub semnul întrebării rentabilitatea proiectelor, având în vedere costurile ridicate de capital.

💱 Piața valutară

Zlotul polonez a fost supus unei presiuni puternice din cauza creșterii prețurilor petrolului brut și a deteriorării balanței comerciale globale pentru importatorii de energie, împingând cursul USD/PLN peste nivelul de 3,92 și determinând cursul EUR/PLN să se îndrepte spre 4,40.

Cursul EUR/USD a scăzut sub pragul de 1,12, reacționând la o scădere bruscă a datelor din sectorul manufacturier francez și la puterea susținută a economiei SUA.

🪙 Criptomonede

Principalele active digitale au afișat o relativă stabilitate pe fondul turbulențelor de vineri de pe piețele tradiționale, Bitcoin menținându-se în apropierea nivelului de 81.400 USD.

Pe planul reglementării, senatorul american Richard Blumenthal a solicitat clarificări din partea Tether, emitentul monedei stabile, cu privire la plățile de milioane de dolari efectuate către o entitate legată de un fost consilier al Casei Albe, readucând în centrul atenției pieței transparența în sectorul activelor digitale.