Rezumatul zilei: Wall Street sub presiune pe fondul creșterii randamentelor obligațiunilor americane peste 5%

📈 Wall Street

• Ședința de astăzi de la Bursa din New York nu a oferit investitorilor motive de optimism, iar principalii indici americani au rămas sub presiune.
• Una dintre principalele surse de îngrijorare a fost creșterea rapidă a randamentelor obligațiunilor de stat americane – randamentul obligațiunilor de stat americane pe 10 ani a depășit din nou pragul de 5%, atingând cele mai ridicate niveluri din 2007.
• Creșterea randamentelor obligațiunilor înseamnă un cost mai ridicat al banilor pentru întreaga economie și sporește presiunea asupra valorilor acțiunilor, ceea ce este resimțit în mod deosebit de puternic de companiile din sectorul tehnologic, ale căror valori sunt mai sensibile la nivelul ratelor dobânzilor.
• Pe parcursul sesiunii, indicele Dow Jones a scăzut cu aproximativ 0,9%, indicele S&P 500 cu aproximativ 0,5%, iar indicele Nasdaq cu aproximativ 0,8%.

🌍 Piața bursieră – Europa

• Nici pentru piețele bursiere europene nu a fost o zi de succes – principalii indici Stoxx Europe au încheiat sesiunea în scădere, în principal din cauza creșterii abrupte a prețurilor petrolului și a randamentelor obligațiunilor.
• FTSE 100 din Marea Britanie a pierdut aproximativ 0,4%, CAC 40 din Franța aproximativ 0,3%, în timp ce DAX din Germania și IBEX 35 din Spania au încheiat ziua cu scăderi ușoare.
• Investitorii se tem că prețurile ridicate și susținute la energie vor duce la o revenire a inflației, ceea ce ar putea obliga Banca Centrală Europeană să mențină o politică monetară restrictivă pentru o perioadă mai lungă.
• O altă problemă care afectează incertitudinea pieței rămâne situația geopolitică din Orientul Mijlociu și riscul întreruperilor în aprovizionarea cu petrol.

🏛️ Macroeconomie și bănci centrale

• Investitorii își îndreaptă atenția din ce în ce mai mult către decizia de mâine a Rezervei Federale a SUA privind rata dobânzii.
• Piața se așteaptă aproape în unanimitate la o creștere cu 25 de puncte de bază a ratei dobânzii de referință – probabilitatea acestui scenariu ajunge la aproximativ 92% (față de aproximativ 59% în urmă cu o săptămână).
• Creșterea ratei dobânzii în sine este în mare măsură anticipată de piețe, ceea ce face ca poziția băncii centrale cu privire la lunile următoare să fie crucială, accentul fiind pus pe inflație, prețurile extrem de ridicate la energie și posibilitatea unei înăspriri suplimentare a politicii monetare.
• Semnalele venite din partea administrației lui Donald Trump indică faptul că președintele va respecta deciziile Rezervei Federale, deși acesta a susținut de mult timp rate ale dobânzii mai mici, iar majorarea costului banilor este puțin probabil să-i facă plăcere.
• Dacă Rezerva Federală sugerează că prețurile ridicate ale petrolului ar putea impune menținerea ratelor la un nivel mai ridicat pentru o perioadă mai lungă, presiunea asupra acțiunilor și a activelor de risc s-ar putea intensifica; dimpotrivă, o declarație “dovish” ar putea oferi un impuls clar de revenire.
• Decizia de mâine rămâne unul dintre cele mai critice evenimente ale săptămânii pentru piețele financiare globale.

🛢️ Materii prime și energie

• Cea mai mare volatilitate a fost observată pe piața petrolului – prețurile au înregistrat o creștere bruscă în urma unui atac care a avariat principala conductă saudită Est-Vest.
• Aceasta este o infrastructură esențială, deoarece permite transportul petrolului din Golful Persic către Marea Roșie, ocolind Strâmtoarea Hormuz, iar reparațiile ar putea dura între 3 și 5 săptămâni.
• Conducta transporta recent între 2,6 și 4 milioane de barili de petrol pe zi (până la ~4% din oferta globală); în plus, Arabia Saudită a redus unele livrări către rafinăriile europene.
• Probleme de aprovizionare apar simultan și în alte câteva regiuni, inclusiv Libia, Kazahstan și Rusia, agravând și mai mult îngrijorările legate de disponibilitatea ofertei.
• Situația este complicată și mai mult de riscurile legate de transportul maritim – o eventuală închidere a Strâmtorii Hormuz ar putea avea consecințe grave pentru economia globală.
• În consecință, petrolul Brent a depășit 109 dolari pe baril, în timp ce petrolul WTI din SUA s-a tranzacționat la peste 106 dolari pe baril.
• O astfel de creștere a prețurilor petrolului determină creșterea costurilor de producție, transport și a costurilor operaționale generale la nivelul întregii economii, creând un risc direct de reaprindere a inflației.

🌐 Geopolitică

• Donald Trump semnalează disponibilitatea SUA pentru negocieri cu Iranul, sugerând că Teheranul ar putea fi interesat de încheierea unui acord rapid.
• Cu toate acestea, nu s-a înregistrat încă niciun progres diplomatic – Iranul rămâne prudent, iar viitorul Strâmtorii Hormuz rămâne un punct central de dispută.
• Orice potențială detensionare ar reduce riscurile de întrerupere a aprovizionării și ar scădea prețurile petrolului, dar piața rămâne foarte prudentă în ceea ce privește prețurile într-un astfel de scenariu până când vor apărea evoluții concrete.
• Între timp, tensiunile din jurul Yemenului se intensifică – forțele Houthi susținute de Iran continuă atacurile cu rachete și drone împotriva țintelor saudite, promițând noi atacuri împotriva infrastructurii și transportului maritim.
• O amenințare majoră o reprezintă potențiala întrerupere a aprovizionării prin Strâmtoarea Bab al-Mandab (care leagă Marea Roșie de Golful Aden), creând riscul unor întreruperi simultane la două puncte de trecere vitale (Hormuz și intrarea sudică în Marea Roșie), ceea ce ar putea determina o creștere și mai mare a prețurilor materiilor prime energetice.

🥇 Metale prețioase

• Sentimentul pe piața metalelor prețioase a fost mixt astăzi: prețurile aurului au scăzut ușor la aproximativ 4.300 USD pe uncie, în timp ce argintul a rămas sub o ușoară presiune de vânzare, în jur de 63–64 USD pe uncie.
• Pe de o parte, tensiunile geopolitice și temerile legate de inflație oferă sprijin; pe de altă parte, creșterea abruptă a randamentelor titlurilor de stat americane afectează negativ aurul și argintul.
• Investitorii se află în fața unei alegeri între metalele care nu generează randament și obligațiunile cu randament ridicat, care devin mai atractive pe măsură ce randamentele cresc.

🪙 Criptomonede

• Activele digitale au înregistrat, de asemenea, o deteriorare a sentimentului, pe măsură ce investitorii și-au redus expunerea la activele mai riscante.
• Bitcoin s-a apropiat de nivelul de 76.000 de dolari în cursul zilei, în timp ce Ethereum s-a tranzacționat în jurul valorii de 2.500 de dolari.
• Presiunea principală asupra criptomonedelor provine din creșterea randamentelor obligațiunilor americane și așteptările privind politica monetară a SUA (ratele ridicate ale dobânzii reduc de obicei apetitul pentru activele cu risc mai ridicat).
• Bitcoin rămâne în prezent influențat de aceiași factori macroeconomici care afectează acțiunile din sectorul tehnologic american: costul banilor, randamentele obligațiunilor și apetitul general al investitorilor pentru risc.