„Ultimul act” al războiului din Iran? Va afecta prețurile petrolului?

Piața nu așteaptă. ⚡Fii la curent cu cele mai noi știri și analize direct din aplicația XTB. Descarc-o acum și nu rata informațiile care contează!

Începutul săptămânii aduce o atmosferă calmă pe piața bursieră. Creșterea pozitivă a prețurilor se datorează în mare parte reluării negocierilor din culise dintre Iran, SUA și țările din Golful Persic. Rămâne de văzut cât de justificat este acest optimism pe termen lung.

Riscul de escaladare și reacția petrolului, a dolarului și a aurului

Factorii politici și militari indică riscul unei noi escaladări a conflictului dintre Iran și SUA:

• De la baza Marinei SUA din San Diego, un grup aparținând portavionului USS Theodore Roosevelt a plecat pe mare.
• Grupul Insulei Markin transportă una dintre cele șapte unități expediționare ale Marinei (a 13-a MEU), tot spre Orientul Mijlociu.
  • Dacă această unitate s-ar îndrepta către regiunea Orientului Mijlociu, ar fi vorba de două din cele șapte nave de acest tip într-un singur teatru de operațiuni, alături de USS Boxer din cadrul celei de-a 11-a MEU (aproximativ câteva mii de soldați).
• În primele trei săptămâni ale lunii octombrie, este posibil să se utilizeze un număr tot mai mare de avioane cisternă transportate în Europa.
  • La data redactării acestui articol, se poate confirma prezența a aproximativ 20 de aeronave noi de acest tip.
• A fost publicată cererea de oferte „Heavy Lift 10” privind serviciile de transport regional legate de Camp Arifjan.
  • Domeniul de aplicare include transportul de echipamente grele, mărfuri și pasageri, echipamente de manipulare și transport frigorific. Acest lucru confirmă planificarea unei extinderi semnificative a bazei logistice din Kuweit.

Condițiile observate de ambele părți ale Strâmtorii Ormuz sugerează posibilitatea unei reluări a operațiunilor militare în câteva luni, poate chiar săptămâni.

Ambele părți speră că acest episod va fi ultimul de acest gen, având în vedere natura din ce în ce mai gravă a consecințelor economice ale conflictului, deși impactul blocării rutelor logistice din regiune nu afectează ambele părți în același mod.

Când?

Din perspectivă politică, calendarul electoral din SUA reprezintă un factor important. Alegerile parțiale au loc pe 3 noiembrie, dar noua componență a Congresului își va prelua mandatul abia în ianuarie. Acest lucru creează o fereastră de decizie în care administrația americană poate întreprinde acțiuni militare mai intense fără presiuni politice semnificative sau restricții legale.

Din punct de vedere economic, ambele părți rămân sensibile la noi perturbări. Conform unui raport al AIE din octombrie, stocurile globale de petrol și produse petroliere erau, la sfârșitul lunii septembrie, cu aproximativ 509 milioane de barili mai mici decât înainte de izbucnirea ostilităților. Cu toate acestea, deteriorarea sezonieră a condițiilor meteorologice din Iran înseamnă că o eventuală escaladare ar putea fi resimțită mai puternic de partea iraniană.

Economia Iranului în defensivă profundă

În ciuda declarațiilor oficiale, Republica Islamică Iran se află într-o poziție dificilă din punct de vedere economic și militar.

Graficul 1: Dinamica creșterii economice în Iran [1960-2026]

Previziunile FMI din octombrie indică o scădere de 7,6% a PIB-ului Iranului în 2026 și o inflație medie anuală de 78,6% – aceste estimări fiind considerate conservatoare.

Rezervele de petrol acumulate în străinătate și utilizate pentru menținerea lichidității financiare au fost în mare parte epuizate [Reuters, WSJ].

Contrar retoricii, printre altele, a Iranului însuși, forțele de rachete ale IRGC și-au pierdut cea mai mare parte a puterii.

Figura 2: Atacurile cu rachete și drone ale Iranului detectate

Principalele sisteme de armament ale Iranului necesită lansatoare mobile (TEL). Înainte de începerea ostilităților, Iranul dispunea de aproximativ 400-500 de astfel de vehicule, dintre care se estimează că în prezent sunt operaționale aproximativ 80.

Reducerea stocurilor de muniție, cauzată de intensitatea luptelor și de avariile suferite de depozite, este estimată la 30–50%, în funcție de tipul de armament. La rândul său, potențialul de producție al principalelor fabrici de armament a scăzut cu aproximativ 80%.

Figura 3: Transportul de țiței prin Strâmtoarea Ormuz

Sursă: hormuzstraittracker.com

Atacurile asupra transportului maritim au un impact limitat asupra volumului total al transporturilor. Datele satelitare și analizele de piață indică faptul că exporturile de materii prime au revenit la niveluri apropiate de cele din perioada anterioară conflictului.

Precedentul și strategia SUA

În evaluarea fenomenelor geopolitice complexe, analiza analogiilor și a precedentelor istorice este utilă. Un punct de referință important rămâne războiul purtat de Iran împotriva Irakului în 1988.

Saddam Hussein a atins atunci obiective strategice prin exercitarea de presiuni în cinci domenii: militar, civil, petrolier și diplomatic.

Merită remarcat faptul că, din perspectivă militară, implicarea SUA păstrează caracterul unei operațiuni de „menținere a ordinii”. Principala preocupare a armamentului american o reprezintă precizia și interceptarea. Nu există bariere formale în calea unei posibile extinderi a obiectivelor către infrastructura industrială și civilă, ceea ce ar afecta semnificativ capacitatea regimului de a-și menține puterea.

Administrația prezidențială a SUA ar putea decide asupra acordului final al escaladării înainte ca fereastra de acțiune a executivului să se închidă la începutul anului viitor. Acest atac ar putea fi la o scară mai mare și mai intransigent decât episoadele anterioare din cadrul conflictului în curs; un scenariu foarte probabil este o ofensivă aeriană combinată asupra infrastructurii și industriei civile, combinată cu debarcarea trupelor americane pe unele insule din Strâmtoarea Ormuz.

Acest lucru ar crea un mediu optim pentru demontarea de către SUA a principalelor capacități ofensive ale Iranului. Pentru Iran însă, pacea ar putea reprezenta un triumf funcțional dacă regimul ar reuși să-și mențină pozițiile și respectul față de capacitățile sale de descurajare.

Impactul conflictului asupra prețurilor petrolului, gazelor și aurului

Scenariul unei escaladări suplimentare sugerează o potențială presiune ascendentă asupra prețurilor petrolului, gazelor, dolarului și aurului. Totuși, astfel de așteptări necesită luarea în considerare a contextului mai larg al pieței. Atât petrolul, cât și gazul țin deja cont, în cotațiile lor, de un risc semnificativ de penurie.

Situația de pe piața petrolului rămâne ambiguă. Deși transportul de materii prime prin Strâmtoarea Ormuz a atins nivelurile dinainte de război, principala provocare rămâne disponibilitatea combustibililor prelucrați (benzină și motorină).

• Deficitul de combustibili prelucrați nu poate fi compensat cu ușurință prin creșterea capacității de rafinare în alte regiuni, inclusiv din cauza constrângerilor de infrastructură din Rusia.
• Prețurile gazelor naturale, în special în Europa, rămân ridicate. Stocurile din Europa sunt limitate, dar nu se află într-o situație critică. Schimbările sezoniere și apropierea iernii impun limite naturale pentru o creștere suplimentară a presiunii asupra prețurilor din partea furnizorilor.

Situația pare, de asemenea, mai puțin optimistă decât sugerează tendința dolarului și a aurului.

Aurul nu reprezintă o protecție absolută împotriva riscului. Atractivitatea sa crește în condiții de incertitudine ridicată pe piață, în timp ce randamentul obligațiunilor este scăzut. Așteptările actuale privind ratele dobânzilor și randamentele titlurilor de stat reduc atractivitatea relativă a activelor care nu generează fluxuri de numerar.

Perspectiva privind rata dobânzii este, de asemenea, crucială pentru cursul de schimb al dolarului. Piața apreciază posibilitatea unei înăspriri suplimentare a politicii monetare, în ciuda slăbirii indicatorilor economici și a nivelului pozitiv al ratelor dobânzilor reale.

O parte semnificativă a înăspririi monetare a fost deja inclusă în prețurile pieței, ceea ce creează o asimetrie a riscului în cazul în care aceste așteptări trebuie revizuite.