- Moderația FED pe fondul încetinirii economiei SUA: Inflația scăzută de la o lună la alta (0,1%) și scăderea bruscă a vânzărilor cu amănuntul (-0,6%) reduc probabilitatea unei majorări a ratei dobânzii în septembrie la 30,4%, întrucât piața se așteaptă ca FED să acorde prioritate protejării activității economice și a locurilor de muncă.
- Înăsprirea politicii monetare în Japonia: Banca Japoniei intenționează să majoreze ratele dobânzilor în septembrie (piața estimează o probabilitate de 80%), ducând randamentele obligațiunilor pe 5 ani la maxime istorice și situând ratele la cele mai ridicate niveluri din ultimii 31 de ani.
- Risc pentru operațiunile de carry trade și o volatilitate mai mare: Divergența dintre o FED care menține o pauză și o Bancă a Japoniei restrictivă va stimula yenul și ar putea declanșa o lichidare masivă a pozițiilor de carry trade, modificând strategia arbitrajor în lunile următoare.
- Moderația FED pe fondul încetinirii economiei SUA: Inflația scăzută de la o lună la alta (0,1%) și scăderea bruscă a vânzărilor cu amănuntul (-0,6%) reduc probabilitatea unei majorări a ratei dobânzii în septembrie la 30,4%, întrucât piața se așteaptă ca FED să acorde prioritate protejării activității economice și a locurilor de muncă.
- Înăsprirea politicii monetare în Japonia: Banca Japoniei intenționează să majoreze ratele dobânzilor în septembrie (piața estimează o probabilitate de 80%), ducând randamentele obligațiunilor pe 5 ani la maxime istorice și situând ratele la cele mai ridicate niveluri din ultimii 31 de ani.
- Risc pentru operațiunile de carry trade și o volatilitate mai mare: Divergența dintre o FED care menține o pauză și o Bancă a Japoniei restrictivă va stimula yenul și ar putea declanșa o lichidare masivă a pozițiilor de carry trade, modificând strategia arbitrajor în lunile următoare.
Datele privind inflația au reafirmat încă o dată așteptările pieței că, în septembrie, FED nu va majora rata dobânzii. Dacă acum o săptămână se estima o probabilitate de 44,4% pentru o majorare de 25 de puncte de bază, acum aceasta a scăzut la 30,4%. Ce se întâmplă?
Inflația și piața muncii condiționează așteptările privind majorările de dobândă ale FED
Scăderea inflației a fost foarte ușoară, având în vedere că vorbim de o zecime în termeni anuali, la 3,4% față de 3,5% în iunie. Cu toate acestea, creșterea lunară a fost de doar 0,1%, ceea ce implică o rată anualizată de 1,2%. Riscurile inflaționiste persistă, prețul mediu al unui baril de Brent în august fiind cu 1,4% peste media din iulie, dar piața consideră că FED va acorda o prioritate mult mai mare pieței muncii decât inflației.
De fapt, această perspectivă a fost consolidată după publicarea raportului privind vânzările cu amănuntul, care a înregistrat o scădere de -0,6% față de luna precedentă, în comparație cu creșterea de 0,1% preconizată. Acest lucru întărește în mare măsură ideea că economia americană încetinește și că o majorare a ratei dobânzii ar putea constitui o lovitură dură. Considerăm că reducerea inflației ar trebui să fie obiectivul prioritar al FED, deși este adevărat că, având în vedere dinamica prețurilor, ar fi prudent să nu se majoreze ratele dobânzilor în septembrie.
Japonia va fi în centrul atenției în lunile următoare
În Japonia se observă o agitație, iar yenul ar putea să se aprecieze. Potrivit unor surse anonime, Banca Japoniei ar putea majora ratele dobânzilor la ședința din septembrie și ar putea accelera ritmul majorărilor. De fapt, piața atribuie deja o probabilitate de 80% majorării din septembrie, iar randamentul obligațiunilor de stat pe 5 ani a atins un maxim istoric.
Accelerarea politicii monetare a Japoniei poate avea mai multe consecințe. Prima dintre acestea este că yenul se apreciază pe măsură ce ratele sunt majorate, în timp ce în Statele Unite FED nu le majorează. În plus, dacă așteptările sunt extreme, am putea asista chiar la o închidere masivă a pozițiilor de carry trade, ceea ce ar stimula și mai mult yenul, deși acest lucru depinde în parte de faptul ca prețurile petrolului, cotate în dolari, să nu crească din nou vertiginos.
Cealaltă consecință este un impact negativ asupra economiei, întrucât ratele se află în prezent la cel mai ridicat nivel din ultimii 31 de ani, astfel încât o politică prea restrictivă ar putea scufunda economia japoneză.
Ca întotdeauna, aceste așteptări se pot schimba de la un moment la altul, dar, desigur, ne așteptăm la câteva luni marcate de numeroase fluctuații și la un risc ridicat ca autoritățile de reglementare să fie nevoite să-și modifice pozițiile.
Rezumatul piețelor: Acțiunile companiilor de semiconductori din UE înregistrează o creștere puternică pe fondul rezultatelor financiare ale Anthropic! AstraZeneca suspendă studiile clinice pentru un tratament împotriva cancerului pulmonar (17.08.2026)
📊Un trimestru istoric pentru S&P 500, cu sectoarele energetic și al inteligenței artificiale în prim-plan. Ce urmează?
Aurul se apreciază și revine la 4.400 USD 🗽 Metalele prețioase mizează pe o politică monetară acomodativă a Fed?
🟠Există o penurie de cupru fizic?
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."
