VIX, numit adesea "indicatorul fricii” sau ”indicele fricii ”, este un instrument derivat, bazat pe contractul futures al indicelui CBOE Volatility Index (VIX). Fiind un produs cu efect de levier, VIX permite traderilor să se expună la volatilitatea pieței cu o fracțiune din capitalul necesar pentru a tranzacționa direct activul suport. Acest instrument este deosebit de popular în rândul traderilor care doresc să capitalizeze mișcările de preț pe termen scurt sau volatilitatea în sine.
Indicele VIX a fost introdus în 1993 de Chicago Board Options Exchange (CBOE) și indică așteptările pieței privind volatilitatea pe 30 de zile. Spre deosebire de alți indici, VIX este calculat folosind prețurile opțiunilor pe indicele S&P 500, oferind o măsură a riscului de piață și a sentimentului investitorilor. Indicele VIX tinde să crească în perioadele de stres și incertitudine pe piață și să scadă atunci când piețele sunt stabile și încrederea este ridicată.
Tranzacționarea contractelor futures pe indicele VIX
Tranzacționarea futures pe VIX implică înțelegerea orelor specifice de tranzacționare pe piețele bursiere și a volatilității asociate pe parcursul diferitelor perioade ale zilei. Iată o defalcare detaliată a orelor de tranzacționare și a comportamentului tipic al pieței observat în diferite momente.
VIX a fost conceput ca o modalitate de a măsura așteptările pieței cu privire la volatilitatea pe termen scurt transmisă de prețurile opțiunilor pe indicii bursieri. Acesta este construit folosind o gamă variată de opțiuni pe indicele S&P 500 și reflectă opiniile investitorilor cu privire la volatilitatea pieței în următoarele 30 de zile. Calculul implică o formulă complexă care ia în considerare prețurile ponderate ale diferitelor opțiuni de tip put (vânzare) și call (cumpărare).
Fenomenul ”Black Swan” sau Lebăda Neagră
Evenimentele de tip „lebădă neagră” sunt imprevizibile, depășesc așteptările normale și pot avea consecințe grave. Acestea se caracterizează prin raritate și impact sever. Pe piețele financiare, acestea conduc la o volatilitate extremă, reflectată în VIX. Acest tip de eveniment a fost menționat pentru prima dată de Nassim Nicholas Taleb în cartea „The Black Swan: The Impact of the Highly Improbable”.
Black Monday sau Lunea Neagră (1987): Pe 19 octombrie 1987, piața bursieră a cunoscut un declin fără precedent, într-o singură zi indicele Dow Jones Industrial Average prăbușindu-se cu 22,6%. Acest eveniment, cunoscut sub numele de Lunea Neagră, a marcat cea mai mare scădere procentuală într-o singură zi din istoria pieței. Deși VIX nu a fost introdus oficial până în 1993, aplicarea sa teoretică în 1987 ar fi arătat o creștere dramatică a volatilității..
Pandemia COVID-19 (2020): Avansând rapid până în 2020, VIX a jucat un rol esențial în timpul declanșării pandemiei COVID-19. Pe măsură ce virusul s-a răspândit la nivel global și economiile au intrat în blocaj, piețele financiare au cunoscut o volatilitate extremă. VIX a urcat la un maxim istoric de 82,69 la 16 martie 2020, depășind vârful atins în timpul crizei financiare din 2008. Escaladarea rapidă a indicelui VIX a reflectat incertitudinea pieței cu privire la impactul economic al pandemiei, teama generalizată de o recesiune prelungită și intervențiile guvernamentale fără precedent. Investitorii au căutat refugiu în investițiile pe VIX ca o protecție împotriva scăderii severe a pieței, subliniind importanța acestuia ca indice de volatilitate în perioade de criză.
Program de tranzacționare
Contractele futures pe VIX pot fi tranzacționate aproape 24 de ore pe zi în timpul săptămânii, reflectând orele de tranzacționare ale contractelor futures VIX subiacente. Principalele sesiuni de tranzacționare sunt următoarele:
• Pre-Market Trading: Începe la ora 5:00 PM CST (ziua precedentă)(01:00 ora României) și durează până la deschiderea oficială a pieței la ora 8:30 AM CST (16:30 ora României).
• Regular Market Trading: De la 8:30 AM CST (16:30 ora României) la 3:15 PM CST (23:15 ora României).
• After-Market Trading:Începe la 3:15 PM CST (23:15 ora României) și se încheie la 4:00 PM CST (00:00 ora României).
Volatilitate așteptată
1. Deschiderea pieței (8:30 AM - 9:30 AM CST/16:30 - 17:30 ora României): Prima oră de tranzacționare obișnuită este caracterizată, de obicei, de o volatilitate ridicată. În această perioadă se înregistrează o creștere a activității de tranzacționare pe măsură ce participanții la piață reacționează la știrile de peste noapte, la publicarea datelor economice și la rapoartele privind profiturile companiilor. Semnalul de deschidere aduce adesea mișcări semnificative ale prețurilor și oportunități de tranzacționare, dar necesită și o gestionare atentă a riscurilor din cauza volatilității crescute.
2. Tranzacționarea la prânz (9:30 AM - 12:00 PM CST/17:30 - 20:00 ora României): Volatilitatea tinde să scadă după frenezia inițială de deschidere a pieței. În această perioadă, volumele de tranzacționare sunt, în general, mai mici, deoarece piața intră într-un ritm mai stabil. Traderii folosesc, adesea, această perioadă pentru a analiza tendințele pieței și pentru a se pregăti de orice știre sau eveniment viitor. Deși în continuare pot apărea mișcări ale prețurilor, acestea sunt, de obicei, mai puțin puternice decât în timpul deschiderii sau închiderii.
3. Tranzacționarea de după-amiază (12:00 PM - 3:15 PM CST/20:00 - 23:15 ora României): Pe măsură ce piața se îndreaptă spre sesiunea de după-amiază, volatilitatea poate începe să crească din nou. În această perioadă, traderii se poziționează, adesea, înainte de închiderea pieței, în special în zilele în care sunt publicate date economice semnificative sau sunt anunțate câștiguri corporative majore.
4. Tranzacționarea after-market (3:15 PM - 4:00 PM CST/23:15 - 00:00 ora României): După închiderea pieței, tranzacțiile continuă în sesiunea after-market. Deși volumele de tranzacționare sunt, în general, mai mici în această perioadă, pot apărea totuși mișcări semnificative ale prețurilor, în special ca răspuns la știri sau date economice de ultimă oră. Lichiditatea este, de obicei, mai scăzută, iar spread-urile pot fi mai mari, astfel încât traderii trebuie să fie precauți atunci când tranzacționează în această perioadă.
Orele de tranzacționare VIX
Publicarea datelor economice (7:30 AM - 9:00 AM CST/15:30 - 17:00 ora României): Datele economice majore, cum ar fi Non-Farm Payrolls, cifrele PIB sau datele IPC, apar adesea în cursul dimineții. Aceste date pot provoca mișcări substanțiale ale pieței, ceea ce face ca acest moment să fie unul prielnic pentru tranzacționarea VIX. Traderii ar trebui să fie pregătiți pentru o volatilitate crescută în jurul acestor anunțuri.
Comunicatele privind profiturile trimestriale ale companiilor (de obicei, în pre-market sau after-market): Câștigurile trimestriale și așteptările de la marile companii de pe Wall Street cresc, de obicei, volatilitatea și pot afecta VIX. Din acest motiv, volatilitatea pe contractele futures VIX poate crește în jurul acestor anunțuri.
Factorii care influențează volatilitatea pe Wall Street
1. Publicarea datelor economice: Principalii indicatori economici, cum ar fi cifrele privind ocuparea forței de muncă, creșterea PIB-ului și datele privind inflația pot provoca mișcări semnificative ale pieței și pot avea impact asupra volatilității.
2. Rapoartele privind profiturile companiilor: Anunțurile privind rezultatele companiilor importante pot duce la creșterea volatilității, mai ales dacă rezultatele sunt neașteptate.
3. Evenimente geopolitice: Instabilitatea politică, războaiele și schimbările în politicile guvernamentale pot duce la incertitudine pe piață și la creșterea volatilității.
4. Sentimentul pieței: Sentimentul investitorilor, determinat de știri, zvonuri și speculații de piață, poate provoca schimbări rapide în volatilitatea pieței.
5. Gamma-ul dealer-ului: Necesitatea ca participanții la piață să își acopere pozițiile poate duce la creșterea presiunii de cumpărare sau vânzare, influențând volatilitatea pieței.
