Bitcoin este prima criptomonedă descentralizată (clasificată drept criptoactiv în conformitate cu MiCA) și un activ digital care funcționează într-o rețea peer-to-peer, fără o autoritate centrală sau un emitent unic. Lansat în 2009 sub simbolul BTC, Bitcoin are o ofertă maximă limitată la 21 de milioane de monede. Investitorii pot obține expunere la acest activ cu un nivel foarte ridicat de volatilitate prin achiziții directe pe piața spot, instrumente de tip ETF sau instrumente derivate cu risc ridicat, precum contractele CFD. Înțelegerea modului de funcționare, a riscurilor asociate și a dinamicii pieței este esențială înainte de a analiza aceste diferite modalități de expunere.

Aspecte esențiale

• Bitcoin este o criptomonedă (criptoactiv) descentralizată, bazată pe mecanismul Proof-of-Work, cu o ofertă maximă strict limitată la 21 de milioane de monede.
• Moneda digitală funcționează într-o rețea peer-to-peer disponibilă permanent, în afara sistemelor bancare tradiționale.
• Investitorii pot obține expunere prin trei modalități principale: achiziții directe pe piața spot, ETF-uri/ETP-uri și contracte CFD cu efect de levier.
• Activul se caracterizează printr-o volatilitate extremă a prețului, ceea ce îl face un instrument financiar cu risc ridicat, mai degrabă decât o modalitate stabilă de păstrare a valorii pe termen scurt.

Ce este Bitcoin?

Bitcoin este cea mai populară și cea mai mare criptomonedă (criptoactiv) descentralizată, funcționând ca o formă de monedă digitală peer-to-peer, fără o bancă centrală sau un emitent unic. Această structură a dus la apariția unei noi clase de active, schimbând fundamental modul în care valoarea digitală este transferată prin internet, fără a depinde de intermediarii financiari tradiționali.

Fiind o monedă digitală descentralizată, Bitcoin se bazează pe dovezi criptografice, nu pe încrederea într-o instituție. Activul este identificat la nivel global prin simbolul bursier BTC și simbolul ₿. Datorită statutului său de pionier și poziției dominante pe piață, rețeaua Bitcoin reprezintă principalul reper pentru ecosistemul mai larg al activelor digitale, fiind adesea descrisă drept „aur digital” datorită rarității sale programate.

Dacă vrei să înțelegi ce sunt criptomonedele (criptoactivele), caracteristicile de bază ale Bitcoin reprezintă un punct de plecare esențial. Acest activ a deschis calea pentru mii de monede digitale alternative, însă rămâne criptomoneda (criptoactivul) cu cea mai mare capitalizare și cea mai cunoscută la nivel global.

Cum funcționează Bitcoin

Bitcoin funcționează pe baza unui registru public denumit blockchain, securizat printr-un mecanism de consens Proof-of-Work, în cadrul căruia tranzacțiile sunt verificate de o rețea de mineri, fără implicarea unui intermediar central. Această arhitectură asigură faptul că nicio entitate, companie sau autoritate guvernamentală nu controlează infrastructura de bază.

Tehnologia se bazează pe noduri distribuite la nivel global, care păstrează copii identice ale registrului public. Atunci când utilizatorii inițiază transferuri peer-to-peer, tranzacțiile sunt transmise în rețea și grupate în blocuri. Pentru ca un bloc să fie adăugat permanent în blockchain, operatorii care utilizează echipamente hardware specializate, cunoscuți drept mineri, trebuie să rezolve probleme criptografice complexe bazate pe algoritmul SHA-256. Acest mecanism riguros Proof-of-Work împiedică introducerea tranzacțiilor frauduloase și contribuie la protejarea rețelei împotriva atacurilor malițioase.

Pentru a gestiona și păstra aceste active digitale, utilizatorii folosesc un portofel digital. Portofelul nu stochează monedele propriu-zise, ci cheile criptografice private și publice necesare pentru accesarea și autorizarea transferurilor pe blockchain. Înțelegerea tehnologiei blockchain este esențială pentru oricine dorește să își păstreze în siguranță activele prin custodie proprie.

Oferta Bitcoin și procesul de halving

Oferta Bitcoin este strict limitată la maximum 21 de milioane de monede, iar ritmul de emitere a noilor monede se reduce la jumătate aproximativ o dată la patru ani, în cadrul unui eveniment cunoscut drept halving. Această politică monetară predictibilă și bazată pe algoritmi reprezintă unul dintre elementele centrale ale propunerii de valoare a rețelei.

Spre deosebire de monedele fiat, a căror ofertă poate fi extinsă de băncile centrale, oferta maximă de Bitcoin este stabilită prin protocol. Mecanismul de halving al Bitcoin este conceput pentru a crea în timp o presiune deflaționistă prin reducerea recompensei acordate minerilor pentru fiecare bloc. Cel mai recent halving a avut loc în aprilie 2024 și a redus recompensa per bloc la 3,125 BTC. Următorul halving Bitcoin va avea loc în jurul lunii aprilie sau mai 2028, iar recompensa pentru minarea unui bloc va scădea din nou cu 50%, de la 3,125 BTC la 1,5625 BTC.

În prezent, oferta aflată în circulație este de aproximativ 20,05 milioane BTC. Deoarece ritmul de emitere încetinește constant, se estimează că ultima fracțiune de Bitcoin va fi minată abia în jurul anului 2140. Această raritate fundamentală influențează în mod direct dinamica pieței și diferențiază activul digital de monedele tradiționale cu ofertă inflaționistă.

Ce influențează prețul Bitcoin

Prețul Bitcoin este determinat în principal de dinamica cererii și ofertei pe o piață descentralizată, care funcționează 24/7, ceea ce expune activul la un nivel foarte ridicat de volatilitate. Deoarece ritmul de emitere este prestabilit, fluctuațiile prețului depind în mare măsură de modificările cererii investitorilor la nivel global.

Spre deosebire de acțiunile tradiționale, care sunt tranzacționate într-un anumit interval orar, BTC este cotat în permanență în cadrul unei rețele globale descentralizate de platforme de tranzacționare. Cel mai frecvent, Bitcoin este cotat și tranzacționat în raport cu monede fiat precum dolarul american (BTC/USD) și euro.

Cererea este influențată de mai mulți factori macroeconomici și structurali:

• Adopția instituțională: Fluxurile de capital provenite de la instituțiile financiare tradiționale și companiile care includ Bitcoin în trezoreria proprie.
• Cadrul de reglementare: Claritatea legislativă sau înăsprirea reglementărilor în jurisdicțiile importante, care pot influența accesul la piață și sentimentul investitorilor.
• Tendințele macroeconomice: Rata inflației, deciziile băncilor centrale privind ratele dobânzilor și condițiile generale de lichiditate.
• Ciclurile rețelei: Evenimentele ciclice de halving, care au loc aproximativ o dată la patru ani și reduc periodic ritmul de creștere a ofertei disponibile.

De ce includ investitorii Bitcoin în portofolii?

Investitorii includ Bitcoin în portofolii datorită ofertei sale limitate, potențialelor beneficii de diversificare și expunerii la piața activelor digitale. Spre deosebire de acțiuni sau obligațiuni, Bitcoin nu reprezintă o participație într-o companie și nu generează dobândă. Valoarea sa este determinată în principal de cerere și ofertă.

Unii investitori consideră Bitcoin drept „aur digital”, deoarece oferta sa maximă este limitată la 21 de milioane de monede. Alții îl tratează ca pe un activ de creștere cu risc ridicat, asociat dezvoltării tehnologiei blockchain și adoptării pe scară mai largă a criptomonedelor (criptoactivelor).

Din punct de vedere istoric, Bitcoin a înregistrat perioade de corelație redusă sau moderată cu acțiunile, obligațiunile și mărfurile, deși aceste corelații se pot intensifica în perioadele de stres pe piețele financiare. Din acest motiv, Bitcoin poate fi utilizat ca o alocare secundară, de dimensiuni reduse, într-un portofoliu diversificat, mai degrabă decât ca înlocuitor pentru activele tradiționale.

Modalități de a obține expunere la Bitcoin

Un investitor poate obține expunere la Bitcoin în mai multe moduri. Fiecare metodă presupune mecanisme diferite și necesită niveluri diferite de gestionare tehnică.

• Achiziții directe pe piața spot: Pentru cei care vor să afle cum pot cumpăra Bitcoin, cea mai directă modalitate este piața spot. Aceasta presupune achiziționarea efectivă de BTC și dobândirea dreptului de proprietate asupra activului. Această metodă necesită gestionarea unui portofel digital și securizarea cheilor private, responsabilitatea pentru păstrarea acestora în siguranță revenind investitorului.
• Fonduri tranzacționate la bursă (ETF-uri) și produse tranzacționate la bursă (ETP-uri): Ca alternativă, piețele puternic reglementate oferă ETF-uri și ETP-uri care urmăresc prețul monedei digitale și sunt tranzacționate pe bursele tradiționale. Aceste instrumente permit investitorilor să obțină expunere prin intermediul conturilor de investiții obișnuite, fără a fi necesară gestionarea cheilor criptografice.
• Contracte pentru diferență (CFD-uri): Pentru traderii care vor să înțeleagă ce este un CFD, contractele pentru diferență oferă o modalitate de expunere prin instrumente derivate. Acestea permit participanților la piață să speculeze atât pe creșterea prețului BTC (poziție long), cât și pe scăderea acestuia (poziție short), utilizând efectul de levier. În acest caz, traderul nu deține niciodată criptomoneda (criptoactivul) suport, iar profitul sau pierderea rezultă din diferența dintre prețul de deschidere și cel de închidere al contractului. CFD-urile reprezintă o modalitate mult mai riscantă de a specula pe o piață cripto volatilă și pot genera pierderi semnificative.

Riscurile și volatilitatea Bitcoin

Bitcoin este un activ cu risc ridicat și o volatilitate foarte mare, a cărui valoare poate scădea rapid, ceea ce înseamnă că o investiție poate pierde o parte semnificativă sau chiar întreaga sa valoare. Piața este predispusă la corecții bruște și ample ale prețului, ceea ce o diferențiază fundamental de instrumentele tradiționale cu venit fix sau de fondurile care urmăresc indici bursieri diversificați.

Volatilitatea și profilul de risc al criptomonedelor (criptoactivelor) sunt determinate de mai mulți factori specifici. Lichiditatea pieței poate fi fragmentată, iar sentimentul participanților se poate schimba radical într-un interval foarte scurt. O variație a prețului de -30% sau +30% de la începutul anului (YTD) se poate transforma rapid într-o perioadă de euforie sau panică pe piață. În general, activele digitale nu beneficiază de sistemele legale de protecție a investitorilor sau de schemele de garantare a depozitelor disponibile pentru produsele bancare tradiționale în numeroase jurisdicții.

Investitorii se confruntă, de asemenea, cu riscuri tehnologice și de reglementare semnificative. Pierderea unei chei private duce la pierderea permanentă și ireversibilă a fondurilor, fără posibilitatea de a apela la un serviciu de asistență pentru recuperarea acestora. În plus, modificările politicilor guvernamentale la nivel global pot restricționa brusc accesul la platformele de tranzacționare, pot introduce măsuri fiscale restrictive sau pot interzice complet tranzacțiile cu criptomonede (criptoactive).