Summary:
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Los mercados europeos abren más arriba a la espera de la decisión del BCE sobre los tipos de interés
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El DAX (DE30) parece sentar las bases para la subida de precios
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¿Qué esperar de Draghi esta tarde?
Los mercados de renta variable parecen estar de buen humor a la espera de la decisión del Banco Central Europeo sobre los tipos de interés. El comienzo de la jornada del jueves ha traído consigo ganancias generalizadas, aunque moderadas, con los índices de España e Italia a la cabeza. Recordemos que la Comisión Europea decidió el miércoles poner en marcha el procedimiento de endeudamiento excesivo contra Italia, la primera situación de este tipo de la que se tiene constancia. Entretanto, se han expresado algunos comentarios de las autoridades italianas. Por ejemplo, los de Di Maio no parecen apuntar a una solución rápida del conflicto. Dijo abiertamente que Italia no prestaría atención al llamamiento de la UE a la reducción de la deuda y añadió que la UE había hecho peticiones "absurdas" sobre las inversiones. Por otra parte, sugirió que no todos los parámetros de la UE deben ser abolidos. A pesar de que Italia no parece ceder en su postura, los inversores están invirtiendo su dinero en renta variable italiana, beneficiándose de una demanda generalizada de activos de mayor riesgo en Europa.
Técnicamente, el DE30 parece estar preparando el terreno para un nuevo aumento. Esta conclusión podría extraerse del gráfico anterior, en el que se presenta el marco temporal de H4. Desde este punto de vista un posible rebote hacia 12200 puntos podría ser factible - un rango del canal bajista recientemente roto. Tenga en cuenta que los alcistas tienen el apoyo más fuerte alrededor de 11920 puntos. Este nivel también está respaldado por la media móvil de 50 días. No obstante, hay que ser conscientes de que este panorama optimista que se observa en los mercados de renta variable de Europa podría cambiar esta tarde si el BCE presenta unas perspectivas sombrías de crecimiento económico (creemos que un efecto positivo para la valoración de las acciones derivado de la posible reducción de los tipos de interés podría verse eclipsado por unas perspectivas de crecimiento desalentadoras que condujeran a una reducción de los márgenes). Fuente: xStation5
La pregunta para hoy es: ¿qué podría hacer el BCE? Tres puntos podrían ser objeto de un mayor escrutinio esta tarde. En primer lugar, se espera que el BCE presente los detalles de la ronda TLTRO que ha anunciado recientemente. Ha habido algunos indicios de que el BCE renunciará a añadir un diferencial constante al tipo de interés vigente de las OPF para que las condiciones de su programa sean más favorables para las entidades de crédito. Sin embargo, independientemente de lo que haga el BCE, no debería suponer un cambio de juego, ya que el nuevo programa tendrá una escala bastante reducida (incomparable con el QE). En segundo lugar, se publicarán nuevas proyecciones económicas. No cabe duda de que el BCE recortará las previsiones de crecimiento del PIB debido a los crecientes riesgos en el extranjero (proteccionismo, Brexit, Italia), pero también debido al lento ritmo de recuperación del sector industrial europeo. Además, las previsiones de inflación también deberían recortarse en cierta medida como reflejo de las perspectivas más débiles de la demanda (paradójicamente, debería ser una buena noticia que el BCE redujera las probabilidades de conseguir un crecimiento débil del PIB y una inflación elevada). En tercer lugar, la orientación a futuro podría modificarse para reflejar un nuevo conjunto de previsiones. A este respecto, cabe esperar que se reitere la disposición del BCE a actuar para apoyar a la economía en caso necesario. Esta opción incluye también la posibilidad de reanudar el QE.
El DE30 está subiendo un 0,5% en los primeros días de la negociación europea. Las acciones de Covestro lideran las ganancias, aunque se ha publicado nueva información de la compañía. Fuente: Bloomberg
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