Habla el jefe de la Fed, Powell. Reserva Federal más moderada por problemas del sector bancario

•  La liquidez de los bancos de EE.UU. es suficiente y el dinero de los estadounidenses está seguro
•  La Fed reaccionó temprano a la crisis de varios bancos
• Los programas de préstamos proporcionan suficiente liquiedez
• La inflación sigue siendo demasiado alta, el gasto del consumidor se recuperó este trimestre, aunque esto puede ser temporal
• El crecimieto económico puede ser moderado, el crecimiento de los salarios está comenzando a desacelerarse
• Los datos desde las últimas proyecciones se comportaron mejor de lo esperado
• Los desarrollos recientes afectarán de forma estricta las condiciones crediticias (por lo que es posible que ya no se requieran aumentos más grandes)
• Las decisiones se tomarán de reunión en reunión.
• Las proyecciones no son un modelo, la ruta puede ajustarse a los datos económicos. 
• Reducir la inflación requerirá un crecimiento por debajo de la tendencia y una tasa de desempleo más alta. 

Powell no parece preocupado por la situación bancaria hasta el momento. Afirma que la Fed ha proporcionado lo suficiente para garantizar la estabilidad, lo que sugiere que la Fed se manendrá en su línea de política. Al mismo tiempo, se redujeron las proyecciones de tipos, lo que muestra que es posible que tengamos una última subida en mayo. 

Preguntas y respuestas

• Los datos del mercado laboral sugirieron nuevos aumentos fuertes. El cambio en la comunicación está ligado a la actualidad (condiciones crediticias más estrictas)
• Hace unas semanas, el plan era aumentar la tasa de plazo. La crisis del sector bancario ha cambiado esto
• Se consideró una pausa en los aumentos, pero el aumento se alcanzó por un fuerte consenso
• Las condiciones crediticias más estrictas debido a la crisis podrían verse como un endurecimiento adicional

Powell deja claro que los cambios recientes están relacionados con la crisis del sector bancario, que puede considerarse como un endurecimiento de las condiciones crediticias, es decir, un endurecimiento adicional de las condiciones monetarias. A pesar de ello, la Fed básicamente anuncia que, llegados a este punto, podría producirse un pico de tipos de interés ya en mayo. En respuesta, el dólar claramente está perdiendo terreno. El endurecimiento de las condiciones crediticias significa que la Fed ya no necesita endurecer tanto.

• Nuestra política monetaria está funcionando (la Fed probablemente no ha considerado cambios en el lado del programa de reducción del balance).
• La desinflación sigue avanzando en EE.UU.
• SVB no gestionó adecuadamente el riesgo de tipos más altos, sin embargo, no hay un problema generalizado en el sector bancario.
• La política ha sido bien comunicada, muchos bancos han podido soportar el riesgo de tipos más altos
• No sabemos exactamente cuál será el efecto de las condiciones crediticias más estrictas, pero serán pronunciados. Esto es crucial para evaluar la necesidad de nuevas subidas de tipos de interés.
• La Fed no está considerando recortes este año. Es posible que se requieran aumentos adicionales
• Ampliar el balance con programas de endeudamiento no debe interpretarse como QE. La acción será diferente.

EURUSD rompe el nivel de 1.09. La situación en US100 aún no está clara, pero los bajistas están controlando los sentimientos nuevamente.

US100 borra las ganancias iniciales de la decisión de la Fed y la conferencia de J.Powell. Fuente: xStation5