Hay un dicho que dice que hay dos fuerzas principales del mercado: la codicia y el miedo. Los datos de endeudamiento ilustran esto muy bien y podrían estar enviando una señal importante, justo ahora.
La última tendencia del mercado es liderar todos esos controles de estímulo que se supone que aterrizarán en las acciones. Esto ha sido suficiente para sofocar los temores inflacionarios (al menos por ahora) e impulsar al S & P500 (US500) por encima de los 4000 puntos. Uno se preguntaría: con tanto dinero en efectivo, ¿por qué alguien todavía pediría prestado contra las acciones? Bueno, la respuesta es simple: comprar aún más. Al igual que con las opciones de compra, el endeudamiento permite obtener una exposición aún mayor de la que permitiría cualquier efectivo por sí solo.
Si estudia la historia de los datos en relación con el PIB, es posible que observe que la compra de acciones con deuda realmente despegó en los noventa. La relación alcanzó un máximo de alrededor del 3% en la parte superior de la burbuja de las puntocom y luego niveles similares llamados máximos en 2007/8, 2015 y 2018. Ahora todo esto se ha roto y nos estamos acercando al 4% y aparentemente el cielo es el límite. .
El ratio entre la deuda y el PIB es el más alto de la historia, con un buen margen. Fuente: XTB Research
Sin embargo, los cambios podrían ser más importantes que los niveles para la dinámica del mercado. Aquí podemos ver que la deuda de margen sobre el PIB aumentó en más del 60% interanual y pasó a aumentar al menos un 59% solo 3 veces antes desde 1960, cada vez muy cerca del tope del mercado de llamadas: 1983 (local alto ), 2000 (máximo del mercado alcista), 2007 (máximo del mercado alcista).
Cada aumento anterior en el endeudamiento sobre el PIB en alrededor del 60% interanual alcanzó máximos del mercado, ¿será la cuarta vez? Fuente: XTB Research
¿Podría ser diferente esta vez? Seguro que podría. La Fed podría impulsar la actual carrera alcista más allá de todo lo que hayamos visto, aplastando todos los paralelos históricos. Pero si agrega el hecho de que esta métrica NUNCA estuvo por encima del 0% cuando S & P500 vio un mercado bajista bajo durante los últimos 60 años, al menos vale la pena verlo.
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