A pesar de los comentarios recientes de Janet Yellen con respecto a las tasas de interés, los rendimientos de los bonos continuaron cayendo, alcanzando el 1,5%, el nivel más bajo desde la primera semana de mayo. Resulta que estamos lidiando con una fuerte liquidación de bonos estadounidenses en contratos de futuros. Como muestran los datos de JP Morgan, la proporción de vendedores en relación con los compradores es mucho mayor. Los vendedores han tenido la ventaja desde el comienzo del cuarto trimestre del año pasado, con un breve descanso en marzo de este año. Por supuesto, el futuro de los rendimientos dependerá de los datos de inflación de mañana y de las futuras acciones de la Fed, que eventualmente pueden dejar de ignorar los niveles de precios excesivamente altos.
El gráfico anterior muestra la proporción de posiciones largas en contratos menos la proporción de posiciones cortas. Como se puede ver, tenemos una diferencia de aproximadamente -30. Cabe señalar que no hay mucho margen para una mayor venta, al menos en lo que respecta a los clientes del banco. Fuente: JP Morgan
Si no hubiera se hubiera producido rollover, tendríamos TNOTE en sus niveles más altos desde febrero. Por otro lado, las materias primas que indican una mayor inflación, como el petróleo y el cobre, muestran que TNOTE debería ser mayor. Ciertamente, en el caso de un mayor aumento de las expectativas de inflación, serían posibles más caídas en TNOTE. Fuente: xStation5
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