Resumen de Materias Primas - Cobre, Plata, Azúcar y Maíz

Cobre

• El precio del cobre alcanzó nuevos máximos históricos
• El dólar estadounidense es uno de los factores clave para el cobre. Los rendimientos más altos llevan al fortalecimiento del USD y es un desarrollo negativo para el cobre. Por otro lado, los mayores rendimientos se deben a mayores expectativas de inflación, lo que es un desarrollo positivo para los metales industriales.
• Los comerciantes insinúan una demanda muy alta de cobre recientemente. Sin embargo, los precios altos también aumentan el riesgo de una corrección.
• El retroceso en el mercado del cobre disminuyó recientemente, lo que indica que la demanda a corto plazo está disminuyendo en relación con la demanda a largo plazo.
• Copper Study Group dice que el mercado del cobre puede tener un pequeño superávit este año
• Los inventarios de cobre dejaron de disminuir, los inventarios en China comenzaron a subir lentamente
• A pesar de los precios récord del cobre, la relación cobre / oro se mantiene por debajo de 6. El repunte del cobre que siguió a la crisis anterior elevó la relación por encima de 7

Los inventarios de cobre dejaron de disminuir, lo que puede indicar que el mercado tiene suficiente materia prima. Fuente: Bloomberg

Por otro lado, la relación cobre / oro sigue siendo relativamente baja. Los rendimientos pueden reaccionar a la relación de precios y proporcionar pistas sobre los movimientos de los precios tanto del cobre como del oro. Fuente: Bloomberg

El cobre ha alcanzado una resistencia potencial de $ 10,700. Por otro lado, el rango de repunte que siguió a GFC indica que el impulso alcista actual puede extenderse hasta $ 11,800 por tonelada. Fuente: xStation5

Plata

• El precio de la plata reaccionó a la primera gran resistencia. La realización del rango inverso de cabeza y hombros aún es posible, pero mucho dependerá del rendimiento y los rendimientos del USD.
• Los datos del IPC de Estados Unidos se darán a conocer mañana. El mercado espera una aceleración en el crecimiento de los precios, principalmente debido a los efectos base
• No obstante, el repunte de la inflación puede desencadenar grandes movimientos en el mercado de bonos, por lo que los rendimientos siguen siendo un factor clave a corto plazo para la plata.
• La demanda industrial y de inversión será clave para la plata a medio y largo plazo
• La demanda de inversión en el primer trimestre de 2021 fue fuerte, pero los ETF han estado vendiendo plata desde el comienzo del segundo trimestre.

Los bajos en la demanda de ETF en 2008 y 2010 merecen cierta atención. Eran señales importantes de reversiones de precios. Por otro lado, los cambios en la demanda de inversión en el período 2012-2019 fueron frecuentes. Fuente: Bloomberg

Azúcar

• Las subidas del precio del azúcar pueden verse limitadas por la incertidumbre relacionada con el futuro del repunte del petróleo
• Brent probó la marca de $ 70 antes, pero tiene dificultades para volver a visitar esta área desde
• Por otro lado, el real brasileño ha estado ganando desde noviembre / diciembre de 2020, gracias a una política monetaria más estricta en Brasil.
• Brasil y Tailandia, los mayores productores de azúcar pueden experimentar una caída de producción de 7-8 millones de toneladas este año debido al mal tiempo.
• Brasil y Tailandia representan alrededor de un tercio de la producción mundial de azúcar.
• India aumenta la participación de etanol en la mezcla de gasolina. El contenido de etanol puede aumentar del 5% actual a un 8,5% este año. Se espera que la proporción de etanol aumente al 20% para 2025
• Sin embargo, las subidas del precio del azúcar pueden limitarse a alrededor de 19 centavos por libra, ya que India lanzó exportaciones adicionales del producto.

Los precios del azúcar siguen dependiendo de los precios del petróleo. Las caídas del mercado del petróleo en marzo presionaron los precios del azúcar. Fuente: xStation5

Maíz

• El precio del maíz saltó por encima de los 700 centavos por bushel y alcanzó un retroceso del 78,6% del impulso bajista lanzado en 2012
• La temporada alta para el maíz podría tener lugar en la primera semana de junio.
• El posicionamiento especulativo se mantiene cerca de mínimos históricos
• El mercado espera el informe del USDA programado para el miércoles. Los inversores esperan que los inventarios finales disminuyan para la soja y el maíz
• La temporada de siembra va muy bien, pero la fuerte demanda contrarresta los buenos datos de oferta

La siembra de maíz avanza por encima de los máximos de las 5 temporadas anteriores. Fuente: Bloomberg

El mercado espera que el informe WASDE muestre una buena perspectiva de producción. La caída esperada en los inventarios finales apunta a una fuerte demanda. Fuente: Bloomberg

El maíz cotiza cerca del límite superior del rango de los grandes repuntes anteriores. Las perspectivas de producción están mejorando y los patrones estacionales apuntan a que se acerca un período pico. Por otro lado, la demanda se mantiene fuerte y puede dar lugar a nuevas caídas en los inventarios finales. Fuente: xStation5