Resumen de materias primas: OIL, EMISS, NATGAS, GOLD

OIL:

• El Brent retrocede desde los 93 dólares por barril por el giro de Irán
• EE. UU. vuelve a otorgar exenciones de sanciones para usos no militares de la energía nuclear en Irán, p. conversiones de reactores de agua dura
• Estados Unidos quiere llegar a un acuerdo o al menos avanzar en las negociaciones con Irán a mediados de febrero, cuando se publique el informe de la Agencia Internacional de Energía Atómica, o principios de marzo, cuando se reúna la junta directiva de la OIEA.
• Sin embargo, Irán sigue negándose a volver a los límites de enriquecimiento de uranio del acuerdo de 2015
• Irán produce 2,5 millones de bpd, pero puede aumentar la producción a 4,0 millones de bpd
• Las exportaciones son marginales, Irán puede aumentar las exportaciones muy rápidamente a 2,0-2,5 millones de bpd
• China y Rusia están dispuestas a invertir decenas de miles de millones de dólares en el sector de petróleo y gas de Irán
• Si se llega a un acuerdo, entonces puede ocurrir una mayor corrección a la baja, lo que retrasaría la marcha hacia los 100 dólares psicológicos por barril.

Irán, a pesar de sus exportaciones muy limitadas, produce 2,5 millones de bpd. Por lo tanto, si se levantaran las sanciones a las exportaciones de petróleo, Irán podría aumentar rápidamente la cantidad de petróleo en el mercado. Fuente: Bloomberg

La participación de inversores en opciones en el mercado petrolero está creciendo. La volatilidad implícita está aumentando. El petróleo crudo VIX está aumentando ligeramente, lo que apunta a un posible movimiento a la baja en la perspectiva de 1 mes. Fuente: Bloomberg

EMISS:

• Precios de los permisos de emisión en Europa y China a niveles récord
• Los permisos de emisión en China se acercan a los $10 por tonelada, en Europa se acercan a los €100 por tonelada
• China pretende aumentar el número de sectores que formarán parte del sistema de reducción de emisiones
• Goldman Sachs señala que el mundo necesita un "impuesto global al carbono"
• Una política global cada vez más restrictiva probablemente signifique que la UE no intervendrá cuando se trate de altos precios de permisos.

Los precios de los permisos de emisión de CO2 de China han alcanzado un nuevo récord. Fuente: S&P Global

Los precios de los permisos de emisión están aumentando considerablemente. No obstante, la relación entre los precios del gas y el carbón en Europa sigue siendo relativamente baja, lo que significa que aún es más rentable utilizar materias primas bajas en carbono. Fuente: Bloomberg

NATGAS:

• Las previsiones meteorológicas vuelven a afectar al mercado del gas: las expectativas de temperaturas más altas en los EE. UU. conducen a la caída de los precios
• La caída reciente de las reservas de gas fue menor en comparación con el año pasado y con el promedio de 5 años.
• Los niveles de inventarios caen por debajo del promedio de 5 años
• Sin embargo, la producción en los EE. UU. se recupera, lo que puede conducir a una mayor presión de suministro, especialmente si la temperatura sigue aumentando.
• Los almacenes en Europa están llenos en un 36 %, al mismo tiempo que la media de 5 años se sitúa actualmente en torno al 50 %. Nivel de inventarios similar al 2017​​​​​​​​​​​​​​

La media móvil de 50 días de mediano plazo cruzó por debajo de la media móvil de 200 días de plazo logarítmico. Esto ha formado un 'cruce de la muerte' bajista que a veces puede preceder a un giro a la baja. Recientemente, tal situación se dio en febrero de 2019. Entonces, los precios repuntaron levemente en el corto plazo, pero luego tuvieron una tendencia bajista hasta el verano de 2019, donde el promedio de 50 períodos actuó como resistencia. Actualmente, el precio del gas sigue estando por encima de la media de 50 y 200 periodos. Fuente: xStation5

Los especuladores no están realizando compras importantes de gas, aunque el posicionamiento neto ha aumentado ligeramente en las últimas semanas. Fuente: Bloomberg

ORO:

• El precio del oro sigue elevado, pero al mismo tiempo se sigue consolidando en forma de patrón triangular
• En el gráfico mensual, el oro se mantiene por debajo de la línea de tendencia bajista clave y el retroceso de Fibonacci del 23,6% de la última ola alcista.
• La zona de soporte clave se encuentra alrededor de $1680 -1720.
• Los ETF siguen siendo pasivos en términos de compra o venta de oro, un comportamiento similar podría verse en 2012, 2014 o entre 2017 y 2018. El oro en ese momento se acumuló en niveles bajos, luego el precio subió, pero por un período muy corto. de tiempo.
• Los inversores en el mercado de futuros cambiaron su comportamiento. Disminución significativa de posiciones largas y aumento del número de posiciones cortas. Posiciones netas cerca de importantes "soportes". El descenso por debajo puede causar una presión descendente adicional​​​​​​​​​​​​​​

El precio del oro se mantiene en una formación triangular. La situación actual recuerda a la consolidación de 2011-2012. Por otro lado, son casi seguras las subidas de tipos de interés, que son estadísticamente positivas para el oro en la primera fase. Fuente: xStation5

Los ETF permanecen pasivos. Los compradores están reduciendo posiciones en los contratos. Fuente: Bloomberg