PETRÓLEO
- OPEP + decidió mantener su política sobre aumentos de producción
- La producción de la OPEP + aumentará en 400k bpd en noviembre
- Estados Unidos e India pidieron mayores aumentos de producción
- Según S&P Platts, se espera que el déficit del mercado petrolero alcance entre 1,2 y 1,5 millones de bpd en octubre y entre 0,8 y 1,0 millones de bpd en noviembre.
- La OPEP + asume que los aumentos de la demanda se desacelerarán en el último trimestre de 2021
- La OPEP + no quiere aumentar demasiado la producción, ya que el riesgo de que la demanda se vea afectada por la cuarta ola de la pandemia Covid-19 sigue siendo real
- BofA espera que el precio del petróleo alcance los $ 100 por barril en caso de un invierno frío
- JPMorgan afirma que las inversiones actuales en nuevos proyectos son bajas y pueden no ser suficientes para cubrir los aumentos de demanda esperados para 2025
- JPMorgan también ve una posibilidad de una mayor demanda de petróleo debido a los altos precios del gas natural
- El salto en los precios del combustible en los Estados Unidos hace que Wall Street se preocupe por una inflación más persistente y una posible acción de la Fed para combatirla
- La OPEP tiene mucha capacidad de reserva, por lo que el escenario de que el petróleo llegue a los 100 dólares es real, pero no debería durar mucho.
- El ministro de petróleo iraquí dijo que los niveles actuales de precios del petróleo comienzan a ser un problema para los consumidores.
La política de la OPEP + asume que la producción aumentará hasta octubre de 2022. El gráfico anterior muestra que los aumentos recientes de la producción fueron en realidad menores de lo que permitía la OPEP +. Fuente: Energy Context
Según JPMorgan, el déficit promedio en el período 2022-2025 puede llegar a 1,7 millones de bpd. Dicho esto, el equilibrio del mercado puede depender no solo del ritmo de aumento de la producción en los países de la OPEP +, sino también en países como Venezuela o Irán. Fuente: JPMorgan
La OPEP tiene mucha capacidad de producción sobrante. Fuente: Bloomberg
La curva de futuros del petróleo se está volviendo cada vez más empinada, lo que indica un aumento en la demanda a corto plazo. Fuente: Bloomberg
GAS NATURAL
- Los precios del gas natural en Europa siguen subiendo y han alcanzado los 110 € por megavatio-hora (MWh)
- JPMorgan espera que la demanda comience a cambiar del gas natural al petróleo y el carbón
- Por otro lado, el carbón es muy caro y actualmente su disponibilidad en el mercado es limitada.
- Los inventarios de gas natural de EEUU aumentaron significativamente la semana pasada. Por otro lado, la producción de gas natural en EEUU sigue siendo bastante insensible a los recientes aumentos de precios. Tal situación muestra que el repunte de los precios todavía tiene un respaldo fundamental
Los precios del gas natural en Europa continúan subiendo, mientras que los precios en Estados Unidos se mueven lateralmente. Sin embargo, la producción estadounidense aún no se ha recuperado por completo tras los recientes huracanes. Fuente: Bloomberg
ALGODÓN
- Las exportaciones estadounidenses a China han disminuido significativamente recientemente
- Los precios del petróleo continúan teniendo un gran impacto en los precios del algodón, debido al aumento de los precios de las alternativas al algodón
- Curiosamente, la calidad de la cosecha en los Estados Unidos se está deteriorando, pero aún se mantiene por encima del promedio de 5 años: las condiciones climáticas en los estados del sur siguen siendo sólidas y pueden mejorar las perspectivas para la cosecha.
- Los altos precios del algodón también continuarán alimentando la inflación en los Estados Unidos y en todo el mundo, y la mantendrán en niveles elevados.
- La curva de futuros del algodón está retrasada. Los precios anuales son más bajos en alrededor de 15 centavos por libra.
Las exportaciones estadounidenses de algodón a China se dispararon en las últimas semanas. Fuente: Bloomberg
La situación actual empieza a parecerse a la de 2010. En caso de que los precios del petróleo sigan subiendo y el tiempo resulte desfavorable para la cosecha, los precios del algodón pueden dispararse. Fuente: xStation5
ORO
- La volatilidad del mercado del oro ha sido alta recientemente
- Las perspectivas de la política monetaria sugieren que el precio del oro debería encontrarse bajo presión
- Los especuladores reducen las posiciones largas, los ETF comienzan a vender tenencias de oro
- Bitcoin reanudó el movimiento ascendente, Nasdaq tiene un rendimiento inferior: el oro no necesariamente tiene que actuar como refugio seguro durante las turbulencias del mercado, especialmente si el dólar estadounidense se fortalece
- Los rendimientos siguen siendo un factor clave para los precios del oro en el futuro
Los ETF están vendiendo oro. Las tenencias de oro de ETF cayeron a un mínimo en lo que va del año. Fuente: Bloomberg
Los rendimientos siguen siendo un factor clave para los precios del oro. Fuente: Bloomberg
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