Petróleo
- El precio del petróleo está retrocediendo a medida que Libia aumenta la producción. Se espera que la producción libia alcance 1 millón de barriles por día en 3-4 semanas.
- Las reservas de gasolina cayeron al promedio de 5 años. Los patrones estacionales apuntan a la acumulación de inventario hasta fin de año
- Los últimos datos mostraron una disminución en la demanda de gasolina. La semana que terminó el 16 de octubre vio la demanda en 8.289 mbpd en comparación con 8.576 mbpd en la semana anterior y 8.896 mbpd dos semanas antes
- El aumento del apoyo a Biden es negativo para el petróleo. En primer lugar, Estados Unidos puede intentar llegar a un acuerdo nuclear con Irán (el levantamiento de las sanciones podría significar un retorno de la producción de 1-2 mpbd). En segundo lugar, Biden planea lanzar incentivos para vehículos eléctricos y energía renovable.
- Rusia insinúa que el actual acuerdo de recorte de producción podría extenderse. En teoría, los recortes de producción de la OPEP + deberían reducirse de 7,7 mpd a 5,7 mbpd a partir de enero de 2021.
Se espera que los inventarios de gasolina aumenten en las próximas semanas, lo que podría afectar negativamente a los precios del petróleo. Fuente: EIA
Las casas de apuestas favorecen a Joe Biden por un gran margen. Los planes de política del candidato demócrata pueden tener un impacto negativo en los precios del petróleo. Fuente: realclearpolitics.com
Oro
- A pesar de la debilidad del dólar estadounidense, el precio del oro permanece estancado en el rango de consolidación antes de las elecciones estadounidenses
- Los mercados de opciones se mantienen tranquilos antes de las elecciones estadounidenses. Hace 4 años, los índices de reversión eran muy altos, lo que apuntaba a la posibilidad de un gran salto de precios.
- Los inversores no parecen posicionarse para un gran salto de precios esta vez
- Los ETF detuvieron las compras físicas de oro. El número de posiciones largas y cortas está aumentando
- Nuestras expectativas permanecen sin cambios: caídas cerca de la fecha de las elecciones y repunte de precios en diciembre y enero
Los ratios de reversión no apuntan a la posibilidad de un gran aumento de precios durante las elecciones. Sin embargo, el nivel no es lo suficientemente extremo como para buscar una señal contraria. Cabe señalar que antes de las elecciones de 2016 los índices eran muy altos. Fuente: Bloomberg
Los ETF han detenido las compras de oro recientemente. La demanda de inversión, así como la demanda de los bancos centrales, es limitada cerca de fin de año. Esto sugiere que podrían producirse mayores ganancias en el precio del oro cerca del cambio de año. Fuente: Bloomberg
Cobre
- El precio del cobre se mantiene en niveles relativamente altos después de alcanzar los 7000 USD por tonelada por primera vez desde mediados de 2018
- El resultado de las elecciones estadounidenses probablemente sea neutral para el cobre. Sin embargo, el metal industrial puede oscilar detrás de los movimientos del USD. Sin embargo, en teoría, el plan de infraestructura de Biden debería ser positivo para los precios del cobre.
- Los inventarios de cobre se recuperan pero se mantienen significativamente por debajo del rango de 5 años
- Los datos de posicionamiento sugieren que las materias primas están fuertemente sobrevaloradas
- El precio también apunta a una sobrevaloración, ya que se acerca a una desviación del 20% por encima del promedio de 50 semanas.
Los inventarios de cobre se han recuperado recientemente, pero aún permanecen por debajo del rango de 5 años para el período de tiempo dado. Fuente: Bloomberg
El cobre parece sobrevalorado dado el alto posicionamiento especulativo y la significativa desviación de precios de su media de 50 semanas. Fuente: Bloomberg
Café
- Los inventarios de café se desaceleraron, lo que desencadenó un pequeño repunte de precios
- El posicionamiento especulativo sigue cambiando. Los nuevos bloqueos deberían favorecer el consumo de Robusta sobre el Arábica: potencial aumento continuo de los inventarios
- La victoria de Trump es un escenario bajista potencial para el café, principalmente debido a los posibles incrementos continuos del USDBRL
Los aumentos de los inventarios de café se desaceleraron. Sin embargo, los fundamentos apuntan a que es probable que se reanuden las acumulaciones de inventario. Fuente: Bloomberg
Los inversores se reposicionan en el mercado del café, lo que puede ejercer presión sobre los precios. Fuente: Bloomberg
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