Resumen de materias primas: petróleo, oro, EMISS, Gas Natural

Petróleo:

• El petróleo está tratando de recuperar las pérdidas recientes, pero el precio sigue consolidándose cerca de los niveles de resistencia clave (extremo inferior del canal ascendente)
• Los informes de la AIE y la OPEP indican que Omicron puede tener un impacto negativo en la demanda, pero será pequeño y de corta duración.
• Según la AIE, Estados Unidos, Canadá y Brasil aumentarán la producción de petróleo a niveles récord
• La AIE y la OPEP indican que la demanda de petróleo volverá a niveles prepandémicos en el segundo semestre del próximo año
• La IEA espera una sobreoferta de 1,7 millones de bpd en el primer trimestre de 2022 y de 2,0 millones de bpd en el segundo trimestre de 2022
• La OPEP todavía espera un exceso de oferta el próximo año, principalmente debido al fuerte crecimiento de la producción en América del Norte y un aumento en la oferta de la OPEP +
• No obstante, se han elevado las perspectivas de demanda para el próximo año. A medida que el coronavirus continúa retrocediendo y el sector de la aviación se recupera más rápido, la demanda mundial puede estar subestimada.
• El ministro de petróleo de Arabia Saudita señala que la reunión de la OPEP + aún está pendiente. Las conversaciones aún continúan, de hecho, se pueden tomar decisiones importantes todos los días.
• El mercado del petróleo está muy subinvertido, una posible caída en la oferta de hasta 30 millones de bpd en los próximos 10 años en ausencia de inversiones adicionales (según Arabia Saudita)

La OPEP espera un aumento significativo en el suministro de petróleo crudo de América del Norte, la OPEP y Rusia. La demanda se recuperará, pero no tan dinámicamente como la oferta. Fuente: Bloomberg, OPEP

El precio del petróleo crudo se mantiene por debajo del límite inferior del canal ascendente y por debajo de la línea de tendencia descendente. Fuente: xStation5

Oro:

• El oro sigue bajo presión antes de la decisión de la Fed sobre la reducción
• Se espera que la reducción se duplique a 30.000$ millones por mes
• La cuestión clave será la reacción de los rendimientos de los bonos en medio de una puesta a punto acelerada. Si los rendimientos aumentan aún más, el oro podría retroceder hacia el nivel de 1.700$.
• Sin embargo, si la Reserva Federal no comunica nada nuevo además de la reducción gradual y un aumento en el pronóstico de inflación, entonces puede ocurrir una toma de beneficios y el precio podría acelerarse hacia un área de 1.800-1.815$. Sin embargo, el oro puede permanecer bajo presión hasta la primera subida de tipos de interés.
• Desde principios de año, los ETF han perdido el 8,2% de sus tenencias de oro. Por el momento, solo han subido la plata (+ 1,7%) y el paladio (+ 10%). Sin embargo, la plata y el paladio son mercados significativamente más pequeños en comparación con el oro.
• El próximo año puede traernos una alta inflación estructural, incluso en el caso de aumentos de los tipos de interés, lo que puede funcionar a favor del oro (puede ser similar a 2015, cuando el oro se recuperó después de 1 alza).
• Los tipos de interés reales en todo el mundo siguen siendo fuertemente negativas, pero 2021 no es un año muy bueno para el oro.
• Los metales preciosos también están bajo presión debido a un enorme exceso de oferta. En el tercer trimestre, la producción alcanzó las 960 toneladas, que fue el nivel más alto de la historia sobre una base trimestral.
• Sin embargo, el aumento en la oferta el próximo año puede ser limitado debido a aumentos significativos de costos, lo que puede limitar la producción de algunos proyectos.

El oro permanece fuertemente consolidado alrededor del nivel de $ 1,790, que coincide con 50 SMA. Si se produce una toma de beneficios en dólares, el oro puede intentar ingresar a la zona de 1800-1815. De lo contrario, el precio puede moverse a la baja y probar el retroceso de Fibonacci del 23,6% y el nivel de $ 1763. Fuente: xStation5

Emisiones de CO2 (EMISS):

• El precio de los permisos de emisión ha aumentado considerablemente a 90 EUR por contrato, debido al mayor uso de combustibles fósiles en Europa para la producción de electricidad y calefacción.
• La estacionalidad indica que el máximo local debería alcanzarse la próxima semana y luego deberíamos ver una consolidación
• Los niveles de soporte clave se ubican alrededor de EUR 72 y coinciden con el 50% de retroceso de Fibonacci de la última ola alcista
• Alemania no quiere que el precio caiga por debajo de los 60 euros para mantener la reducción de emisiones por buen camino
• Este año, las refinerías de Europa han tenido que comprar alrededor del 24% de los derechos de emisión, además de los concedidos de forma gratuita. El año que viene, debido a la menor cantidad de emisiones, las refinerías pueden verse obligadas a comprar hasta el 30% de las emisiones necesarias.
• Los precios del gas en Europa siguen siendo altos, lo que se traduce en un mayor uso de carbón con fines energéticos y de calefacción. Esto plantea un riesgo, que el precio puede aumentar hasta los 100 EUR por contrato.
• SEB espera un precio de alrededor de 100 euros, mientras que la previsión de Berenberg es de 110 euros a finales de año.
• Sin embargo, un invierno más suave puede conducir a un debilitamiento del impulso alcista.​​​​​​​

EMISS: el precio se negocia alrededor del nivel de $ 80 y se mantiene por debajo del 23,6% de retroceso de Fibonacci. La estacionalidad sugiere que podría producirse una subida local en un futuro próximo. Fuente: xStation5

Gas Natural:

• Widowmaker: diferencial entre los contratos de marzo y abril, lo que nos muestra si el mercado tiene suficiente suministro para el invierno
• Marzo marca el final de la temporada de gas altamente explotada, abril es el comienzo de la temporada de repoblación
• El bajo margen sugiere que el suministro de gas será suficiente.
• Actualmente, el diferencial entre estos contratos es el más bajo en muchos años, lo que sugiere que el mercado puede permanecer bajo presión en este momento.
• Se espera el mínimo estacional a finales de enero. El año pasado, el brote de invierno se produjo en enero y febrero. Es importante observar las reacciones de propagación, ya que pueden sugerir cambios en las condiciones del mercado.

​​​​​​​La diferencia entre marzo y abril es la más baja en muchos años y sugiere que debería haber suficiente gasolina para el invierno en los EE. UU. Fuente: Bloomberg.

El uso de gas en diciembre de este año podría ser significativamente menor que el del año pasado, lo que podría ejercer más presión sobre los precios en el corto plazo. Fuente: Bloomberg.​​​​​​​

Los precios de NATGAS se negocian por debajo de la banda inferior de Bollinger, lo que puede sugerir que el mercado está sobrevendido. Por otro lado, el precio todavía está por debajo del retroceso de Fibonacci de 61,8 de la última ola alcista. Los puntos de estacionalidad que disminuyen durarán hasta finales de enero. El soporte clave se ubica alrededor de $ 3.3 MMBTU. Fuente: xStation5