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Ruptura de la tendencia histórica de revisiones: A diferencia del habitual recorte de previsiones estivales (que históricamente cae entre un 1,7% y un 3,1%), las estimaciones de beneficio por acción (BPA) del S&P 500 para el tercer trimestre aumentaron un 1,2% (hasta los 89,69$), encadenando dos trimestres consecutivos de revisiones al alza respaldadas por unos sólidos resultados previos.
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Divergencia sectorial y optimismo para 2026: El sector energético encabezó las revisiones con una subida del 12% gracias al repunte del crudo, en contraste con el sector de materiales, que sufrió el mayor recorte (-9,1%). Para el conjunto de 2026, las proyecciones de beneficio mejoraron un 6,1%.
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Riesgos geopolíticos y el "efecto mariposa": A pesar del optimismo actual, el conflicto en Oriente Medio y la persistencia de precios elevados del petróleo amenazan con desencadenar una reacción en cadena que podría terminar perjudicando a otros sectores, incluidas las compañías tecnológicas y de inteligencia artificial.
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Ruptura de la tendencia histórica de revisiones: A diferencia del habitual recorte de previsiones estivales (que históricamente cae entre un 1,7% y un 3,1%), las estimaciones de beneficio por acción (BPA) del S&P 500 para el tercer trimestre aumentaron un 1,2% (hasta los 89,69$), encadenando dos trimestres consecutivos de revisiones al alza respaldadas por unos sólidos resultados previos.
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Divergencia sectorial y optimismo para 2026: El sector energético encabezó las revisiones con una subida del 12% gracias al repunte del crudo, en contraste con el sector de materiales, que sufrió el mayor recorte (-9,1%). Para el conjunto de 2026, las proyecciones de beneficio mejoraron un 6,1%.
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Los analistas del mercado estadounidense han vuelto a romper la tendencia histórica al revisar al alza las proyecciones de beneficios por acción para las empresasdel S&P 500. A lo largo de julio y agosto, tradicionalmente se han reducido las expectativas de beneficios por acción (BPA), pero este año no ha sido así. ¿Esta vez es diferente?
El mercado es optimista con el S&P 500 para el tercer trimestre
Las estimaciones agregadas del beneficio por acción para el tercer trimestre experimentaron un avance del 1,2%, situándose en 89,69$, frente a los 88,64$ previstos a finales de junio, según datos de FactSet. Esta estimación parte del BPA mediano de cada compañía, multiplicándose por el número de acciones para llegar al beneficio neto mediano estimado para cada empresa. Después se suman todos los beneficios de las 500 empresas del índice y se divide entre el divisor del S&P 500.
Este comportamiento rompe con la dinámica habitual de los parqués financieros, donde lo frecuente es presenciar un recorte de las previsiones a medida que se desarrolla el periodo. Los registros históricos señalan que, durante las últimas dos décadas, las proyecciones suelen experimentar un retroceso medio del 3,1% durante los dos primeros meses de cada trimestre. Mientras, en los últimos 5 años el recorte medio ha sido del 1,7%. Es decir, es optimista incluso con la actualidad reciente y no solo con respecto a hace muchos años, donde posiblemente los modelos predictivos eran menos potentes.
Con este nuevo ajuste positivo, la renta variable norteamericana encadena dos trimestres consecutivos en los que el consenso del mercado incrementa sus expectativas en lugar de moderarlas (en el anterior fue del +2,6%). Dicho esto, en el segundo trimestre el 86% de las empresas del S&P 500 batió las expectativas en su beneficio por acción, mientras que los beneficios fueron más de un 26% superiores a lo estimado (a pesar de que el crecimiento fue del 53% interanual), según datos de Bloomberg, por lo que parece que el optimismo de los analistas está justificado e incluso se quedaron cortos.
Las subidas y recortes por sectores del S&P 500: donde Wall Street pone el foco
El motor principal detrás de estas revisiones optimistas se localiza en el sector energético, favorecido por el repunte en las cotizaciones del crudo, registrando un incremento en sus proyecciones cercano al 12%. Por el contrario, la industria de materiales encabezó los recortes con un ajuste negativo del 9,1%. En términos generales, la confianza también se ha trasladado al cómputo global de 2026, donde las previsiones de beneficio corporativo para todo el ejercicio subieron un 6,1%.
En definitiva, el conflicto en Oriente Medio deja ganadores y perdedores, pero de momento las compañías están consiguiendo despejar las dudas a golpe de crecimiento. Dicho esto, la economía sigue teniendo importantes riesgos y un mayor precio del crudo durante más tiempo podría empezar a dañar también a otros sectores, lo que podría generar una reacción en cadena que perjudique incluso a las tecnológicas y empresas relacionadas con la IA.
Como se preguntó Edward Lorenz “¿puede el aleteo de una mariposa en Brasil provocar un tornado en Texas?”, pues parece que en los mercados financieros es así.
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