Wall Street se recupera de las caídas

Wall Street abrió la sesión del miércoles sin una dirección clara. El S&P 500 cotiza prácticamente plano, mientras que el Nasdaq 100 registra una ligera caída y el Dow Jones muestra un mejor comportamiento, respaldado por las acciones del sector sanitario.

Los futuros del petróleo están retrocediendo hoy desde niveles cercanos a los 96 dólares hasta unos 93 dólares por barril, pero el principal lastre para la renta variable parece ser el aumento de la rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a 10 años hasta su nivel más alto desde noviembre de 2023. Esto eleva la tasa de descuento y reduce el atractivo relativo de las acciones de crecimiento con valoraciones elevadas.

Por tanto, el mercado sigue en una situación relativamente incómoda, en la que el debilitamiento de los datos del mercado laboral choca con unos precios de la energía más elevados y unos costes de financiación crecientes.

Aun así, las compañías han registrado recientemente un sólido crecimiento tanto de los beneficios como de los ingresos, lo que parece estar respaldando el interés de los inversores por la renta variable y la fortaleza de los fundamentales, pese a unas rentabilidades de los bonos elevadas.

• El S&P 500 sube alrededor de un 0,1 %, el Nasdaq Composite cae aproximadamente un 0,1 %, mientras que el Dow Jones avanza cerca de un 0,4 %.
• Las acciones de Dell suben casi un 5 % después de que la compañía elevara sus previsiones de ingresos para el conjunto del ejercicio. La mejora de las previsiones está impulsada principalmente por la sólida demanda de servidores utilizados en infraestructuras de inteligencia artificial (IA).
• Hewlett Packard Enterprise también está reaccionando positivamente a los resultados de Dell, con una subida de sus acciones de alrededor del 3 %.
• El gigante de la ciberseguridad Palo Alto Networks cae alrededor de un 8 % tras presentar resultados, mientras que GitLab se dispara hasta un 15 %.
• Las subidas del Dow Jones están respaldadas por compañías como Johnson & Johnson, Merck y Amgen, lo que pone de manifiesto una rotación visible hacia sectores más defensivos.
• La rentabilidad del bono de referencia del Tesoro estadounidense a 10 años subió hasta el 4,814 % durante la sesión, su nivel más alto desde noviembre de 2023.
• Unas rentabilidades más elevadas suponen un desafío especialmente importante para las acciones que cotizan con múltiplos de valoración elevados, ya que incrementan el coste del capital y reducen el valor presente de los beneficios futuros.
• La presión en los mercados de deuda no se limita a Estados Unidos. Las rentabilidades también están subiendo en Reino Unido, Alemania y Francia, mientras que las rentabilidades de los bonos del Gobierno japonés se mantienen cerca de máximos de varios años.
• El petróleo sigue siendo una fuente importante de preocupación en materia de inflación. El WTI cotiza en torno a los 90 dólares por barril, mientras que el Brent se mantiene por encima de los 94 dólares.
• Los precios más elevados del crudo están relacionados con nuevos ataques estadounidenses contra Irán y con el creciente riesgo de una nueva escalada de las tensiones en Oriente Medio.
• Los datos de ADP mostraron que el empleo en el sector privado estadounidense aumentó en 38.000 puestos en agosto, por debajo de las expectativas de 47.000 y frente a los 46.000 de julio, cifra revisada al alza.
• Se trata del menor incremento mensual del empleo desde enero, con la creación de puestos de trabajo muy concentrada en un reducido número de sectores, especialmente el sanitario.

Un mercado laboral más débil normalmente reforzaría las expectativas de una Fed más acomodaticia, pero este efecto se está viendo parcialmente compensado por el aumento de los precios de la energía y de las rentabilidades de los bonos.

El secretario de Comercio, Howard Lutnick, restó importancia al reciente aumento de las rentabilidades y espera que los tipos de mercado se estabilicen y posteriormente comiencen a descender durante los próximos seis meses aproximadamente.

Las acciones de Uber suben más de un 1,5 % después de que la compañía anunciara planes para reducir su plantilla alrededor de un 10 %, lo que supone unos 3.300 puestos de trabajo, al tiempo que reducirá en un 20 % el número de puestos directivos.

Cotización del S&P 500

El contrato del SPX cotiza dentro de una formación de bandera alcista, aunque el S&P 500 ha entrado en lo que podría ser un canal descendente de corto plazo. Mientras el contrato se mantenga por debajo de la zona de los 7.730 puntos, que marca el límite superior del canal, la presión bajista podría seguir predominando.

Para el mercado de renta variable, la cuestión clave ahora es si el repunte de las rentabilidades de los bonos resulta ser temporal. Si la rentabilidad del bono estadounidense a 10 años se mantiene claramente por encima del 4,8 %, la presión sobre las valoraciones del sector tecnológico podría intensificarse.

Fuente: xStation5

Los sólidos resultados y las buenas perspectivas de Dell impulsan las acciones

Dell presentó unos resultados trimestrales muy por encima de las expectativas de Wall Street, con la infraestructura de inteligencia artificial (IA) emergiendo una vez más como el principal motor de crecimiento. La compañía elevó sus previsiones para el ejercicio fiscal 2027 y ahora espera que las ventas de servidores optimizados para IA se tripliquen interanualmente, frente a su previsión de hace apenas seis meses, cuando esperaba que este negocio creciera algo más del doble.

El mercado reaccionó con fuerza: las acciones de Dell llegaron a subir alrededor de un 9 % en las operaciones posteriores al cierre tras la publicación de los resultados. La magnitud de la sorpresa positiva demuestra que Dell está siendo considerada cada vez más no simplemente como un fabricante de ordenadores, sino como uno de los principales beneficiarios del despliegue global de infraestructura para centros de datos.

Al mismo tiempo, el excepcional comportamiento de la acción implica que los próximos trimestres deberán confirmar no solo la continuidad del crecimiento de los ingresos, sino también la solidez de los márgenes y de la demanda de servidores para IA.

Dell espera ahora generar 74.000 millones de dólares en ingresos procedentes de servidores optimizados para IA durante todo el ejercicio fiscal, lo que representa un crecimiento interanual del 200 %. Hace apenas seis meses, la compañía había previsto un crecimiento del 103 % para este negocio.

Principales conclusiones de los resultados de Dell

Dell registró un beneficio por acción (BPA) ajustado de 7,04 dólares en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027, frente a los 4,92 dólares esperados por el mercado.

Los ingresos alcanzaron los 46.970 millones de dólares, frente a los 44.920 millones previstos por el consenso de LSEG, superando las estimaciones de todos los analistas.

Las ventas aumentaron alrededor de un 58 % interanual, mientras que el beneficio neto se incrementó hasta los 4.130 millones de dólares, o 6,34 dólares por acción, frente a los 1.160 millones de dólares, o 1,70 dólares por acción, registrados un año antes.

Para el tercer trimestre fiscal, Dell espera unos ingresos de 49.000 millones de dólares y un BPA ajustado de 6,50 dólares. Ese nivel de ingresos implicaría un crecimiento interanual del 81 %.

El consenso de LSEG había previsto anteriormente unos ingresos de 41.420 millones de dólares y un BPA de 4,49 dólares, por lo que las previsiones de Dell se situaron muy por encima de las expectativas.

Dell también elevó sus previsiones para todo el ejercicio fiscal 2027 hasta unos ingresos de 192.000 millones de dólares y un BPA ajustado de 25,50 dólares.

Los analistas encuestados por LSEG esperaban unos ingresos de 172.670 millones de dólares y un BPA de 18,92 dólares.

Todavía en mayo, Dell había previsto unos ingresos de entre 165.000 y 169.000 millones de dólares y un BPA ajustado de 17,90 dólares.

El director de Operaciones, Jeff Clarke, señaló que parte de la mejora de las previsiones de ingresos también refleja los incrementos de precios introducidos para compensar el aumento de los costes de los componentes y de otros insumos.

La división más importante de la compañía sigue siendo Infrastructure Solutions Group, que engloba el hardware para centros de datos. Los ingresos de este segmento aumentaron un 89 %, hasta los 31.780 millones de dólares, por encima de los 29.610 millones previstos por el consenso de StreetAccount.

Los ingresos procedentes exclusivamente de servidores optimizados para IA alcanzaron los 16.400 millones de dólares, frente a los 16.070 millones previstos por el consenso de StreetAccount.

Los ingresos por almacenamiento aumentaron casi un 26 %, hasta los 4.850 millones de dólares.

Los servidores tradicionales y los equipos de redes generaron 10.530 millones de dólares en ingresos, lo que representa un incremento interanual del 122 %.

Clarke señaló que el crecimiento de las aplicaciones de IA y de los denominados flujos de trabajo agénticos también está incrementando la demanda de capacidad de computación basada en CPU tradicionales. En otras palabras, el auge de la IA está impulsando no solo los sistemas acelerados mediante GPU, sino también una infraestructura de servidores más convencional.

Dell Client Solutions Group, que incluye ordenadores y accesorios para consumidores y clientes empresariales, generó 15.030 millones de dólares en ingresos.

Las ventas de esta división aumentaron un 20 % interanual, aunque quedaron ligeramente por debajo de los 15.080 millones de dólares previstos por el consenso de StreetAccount.

La dirección señaló que ya había observado a principios de año indicios de que el mercado de PC podría debilitarse durante la segunda mitad del ejercicio, lo que llevó a la compañía a destinar una mayor parte de sus recursos disponibles al negocio de infraestructura.

Dell recibió durante el trimestre un contrato de 9.700 millones de dólares para proporcionar software al ejército estadounidense.

Iren, un operador de infraestructura cloud centrado en IA, también acordó adquirir 1.600 millones de dólares en hardware de Dell, incluidos servidores equipados con chips de Nvidia.

Actualmente, Dell se está beneficiando de dos tendencias que se refuerzan mutuamente: el rápido aumento del gasto en servidores para IA y el crecimiento de la demanda de la infraestructura tradicional necesaria para respaldar estos despliegues.

El principal riesgo, sin embargo, es el enorme nivel de expectativas que ya está incorporado en el precio de la acción, después de una subida de más del 200 % desde comienzos de año. Al cierre del martes, las acciones de Dell acumulaban una subida del 236 % en lo que va de año, frente al avance del 11 % del S&P 500 durante el mismo periodo.

Esta diferencia demuestra hasta qué punto el mercado ha comenzado a valorar Dell como una compañía de infraestructura para IA, en lugar de considerarla simplemente un fabricante de ordenadores.

Donald Trump, que ha comprado acciones de Dell desde su regreso a la Casa Blanca, volvió a sugerir públicamente en julio la compra de ordenadores Dell.

Si quieres, puedo mantener este mismo criterio de traducción para los siguientes textos, usando de forma consistente términos como BPA, rentabilidad, ingresos, guidance/previsiones, márgenes, RPO y ARR.

Precio de las acciones de Dell Technologies

Fuente: xStation5