Koronavírus vakcina-részvények: Pfizer és Moderna (Fordítás alatt)

15:05 2020. november 19.
  • Pfizer and Moderna announced Covid-19 vaccine breakthroughs

  • Vaccine proceeds likely to boost sales significantly

  • Profits made on vaccine may not be that big

  • Very high valuation of Moderna compared to Pfizer

  • Gains made on vaccine announcements have been already erased

Vaccine announcements from Pfizer (PFE.DE) and Moderna (MRNA.US) triggered big moves on the financial markets at the beginning of this and previous week. Both stocks jumped on their announcements but gains were completely erased already. In this short analysis we take a closer look at these two biotech companies that have recently given hope to the World.

Vaccine

While there are many coronavirus vaccine candidates being developed at the moment, vaccines from Pfizer/BioNTech and Moderna stand out as there is already solid data to back its efficacy. Both vaccines are said to have 95% efficacy and produce strong immune responses across different groups of patients. Companies applied for an emergency use approval and are in talks with numerous countries over supply of the product. However, given current circumstances it looks likely they will not seek to maximize profits (in many cases vaccine R&D funding was provided by governments) and will charge below-market rates (Pfizer already announced it). Given the huge demand for vaccines, proceeds from sales will be massive but the profit margin may be low.

Selected financial data for Pfizer and Moderna. Source: Bloomberg, XTB

Fundamentals

However, let's look past vaccines and see how each company looks on the fundamental side. We have provided some basic financial data in the table above. The first and biggest difference between the two companies is size - Pfizer had over $48 billion in sales in the last 4 quarters combined while Moderna had less than $250 million. Secondly, Pfizer is a well-established company that is turning in profits on a regular basis while Moderna didn't have a single profitable quarter since its stock market debut in 2018. Unlike Pfizer, Moderna is not paying dividends therefore it may not be the best pick for income investors. On the other hand, Moderna has much smaller leverage than Pfizer with debt-to-equity ratio less than 8%, compared to Pfizer's 96%.

Valuation metrics for Pfizer and Moderna. Source: Bloomberg, XTB

Valuation 

When it comes to valuations, Pfizer is a much bigger company than Moderna. Pfizer has a market cap of just over $200 billion while Moderna is valued slightly above $35 billion. As Moderna is an unprofitable company we cannot calculate P/E or EV/EBITDA ratios for it. However, a look at sales or book value multiples shows us that Moderna is much more expensive in market terms than Pfizer. Of course, we can look past book value multiples as they are not the best way to value biotech companies. However, enormous difference between sales multiples (Moderna - 138.8, Pfizer - 4.1) should be seen as a warning sign when trying to gauge the upside potential for Moderna's stock.

Summary

Summing up, proceeds from coronavirus vaccine sales are likely to be big but at the same time profits may not be too big. First of all, vaccines seldom have high profit margins. Secondly, a significant share of R&D financing was provided by governments and putting high margins on doses may trigger public backlash. Having said that, coronavirus vaccines may not be a gold mine for biotechs. Pfizer has been a profitable company for a long time and has been paying regular dividends. Meanwhile, Moderna still has not seen a single profitable quarter and its valuation is sky-high with P/S at almost 140.

Pfizer (PFE.US) has erased all the gains triggered by coronavirus vaccine news. Stock has returned to its previous trading range $35.50-39.00. Recent price actions have been quite lacklustre so lower limit of the range at $35.50 may be on watch in the final trading days of the week. Source: xStation5

Moderna (MRNA.US) has also erased all of the vaccine news gains already. Stock still sits not far from the all-time high reached during the opening of Monday's trading but has been in freefall since. Near-term support to watch can be found at the lower limit of the Overbalance structure that more or less coincides with a peak from May 2020 ($84.70). Source: xStation5

Ezen tartalmat az X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A. készítette, amelynek székhelye Varsóban található a következő címen, Ogrodowa 58, 00-876 Varsó, Lengyelország (KRS szám: 0000217580), és a lengyel pénzügyi hatóság (KNF) felügyeli (sz. DDM-M-4021-57-1/2005). Ezen tartalom a 2014/65/EU irányelvének, ami az Európai Parlament és a Tanács 2014. május 15-i határozata a pénzügyi eszközök piacairól , 24. cikkének (3) bekezdése , valamint a 2002/92 / EK irányelv és a 2011/61 / EU irányelv (MiFID II) szerint marketingkommunikációnak minősül, továbbá nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési kutatásnak. A marketingkommunikáció nem befektetési ajánlás vagy információ, amely befektetési stratégiát javasol a következő rendeleteknek megfelelően, Az Európai Parlament és a Tanács 596/2014 / EU rendelete (2014. április 16.) a piaci visszaélésekről (a piaci visszaélésekről szóló rendelet), valamint a 2003/6 / EK európai parlamenti és tanácsi irányelv és a 2003/124 / EK bizottsági irányelvek hatályon kívül helyezéséről / EK, 2003/125 / EK és 2004/72 / EK, valamint az (EU) 2016/958 bizottsági felhatalmazáson alapuló rendelet (2016. március 9.) az 596/2014 / EU európai parlamenti és tanácsi rendeletnek a szabályozási technikai szabályozás tekintetében történő kiegészítéséről a befektetési ajánlások vagy a befektetési stratégiát javasló vagy javasló egyéb információk objektív bemutatására, valamint az egyes érdekek vagy összeférhetetlenség utáni jelek nyilvánosságra hozatalának technikai szabályaira vonatkozó szabványok vagy egyéb tanácsadás, ideértve a befektetési tanácsadást is, az A pénzügyi eszközök kereskedelméről szóló, 2005. július 29-i törvény (azaz a 2019. évi Lap, módosított 875 tétel). Ezen marketingkommunikáció a legnagyobb gondossággal, tárgyilagossággal készült, bemutatja azokat a tényeket, amelyek a szerző számára a készítés időpontjában ismertek voltak , valamint mindenféle értékelési elemtől mentes. A marketingkommunikáció az Ügyfél igényeinek, az egyéni pénzügyi helyzetének figyelembevétele nélkül készül, és semmilyen módon nem terjeszt elő befektetési stratégiát. A marketingkommunikáció nem minősül semmilyen pénzügyi eszköz eladási, felajánlási, feliratkozási, vásárlási felhívásának, hirdetésének vagy promóciójának. Az X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A. nem vállal felelősséget az Ügyfél ezen marketingkommunikációban foglalt információk alapján tett cselekedeteiért vagy mulasztásaiért, különösen a pénzügyi eszközök megszerzéséért vagy elidegenítéséért. Abban az esetben, ha a marketingkommunikáció bármilyen információt tartalmaz az abban megjelölt pénzügyi eszközökkel kapcsolatos eredményekről, azok nem jelentenek garanciát vagy előrejelzést a jövőbeli eredményekkel kapcsolatban.

share
back

A CFD összetett eszköz, és a tőkeáttétel miatt a hirtelen veszteség jelentős kockázatával jár. Ennél a szolgáltatónál a lakossági befektetői számlák 82%-án veszteség keletkezik a CFD-kereskedés során. Fontolja meg, hogy érti-e a CFD-k működését és hogy megengedheti-e magának a veszteség magas kockázatát.

A CFD összetett eszköz, és a tőkeáttétel miatt a hirtelen veszteség jelentős kockázatával jár. Ennél a szolgáltatónál a lakossági befektetői számlák 82%-án veszteség keletkezik a CFD-kereskedés során. Fontolja meg, hogy érti-e a CFD-k működését és hogy megengedheti-e magának a veszteség magas kockázatát.

Veszteségei meghaladhatják a befektetett tőke összegét!

×