Nasdaq-eladási hullám 🚩 Súlyos veszteségeket szenvednek el a technológiai részvények

Az amerikai Nasdaq 100 indexet követő US100 instrumentum árfolyama tegnap több mint 4,5%-ot esett, miközben a befektetőket egyre nagyobb bizonytalanság jellemzi, és tömegesen értékesítik technológiai részvényeiket.

A jelenlegi eladási hullám mögött több tényező is meghúzódhat. Az első a demokraták választási győzelme, amely jelentős bizonytalanságot teremtett az amerikai adatközpont-beruházások jövőbeli ütemével kapcsolatban. Ez közvetlenül érintheti több tucat vállalat megrendelésállományát, hiszen a nagyszabású adatközpontok építésétől több milliárd dolláros bevételt vártak, egyes cégek esetében pedig ezek a beruházások jelentették az üzleti modell alapját.

• További kockázatot jelent a tartósan magas infláció és az államkötvényhozamok szintje, valamint a közel-keleti helyzet körüli bizonytalanság. Az IFX értesülései szerint Oroszország állítólag arra figyelmeztette állampolgárait, hogy kerüljék az iráni utazásokat. Ez arra utalhat, hogy az Egyesült Államok a Teheránnal folytatott tárgyalások ellenére a katonai műveletek fokozására készül.

• Nehéz egyetlen konkrét okot megnevezni az eladási hullám hátterében. A folyamatban elsősorban a befektetői pozicionáltság drasztikus átalakulása és a mesterséges intelligencia jövőbeli fejlődési irányával kapcsolatos bizonytalanság játszhat szerepet. A piac attól tart, hogy az Nvidia és más félvezetőgyártók, illetve az infrastruktúra-szolgáltatók számára kedvező trend megtorpanhat vagy akár meg is fordulhat. A Qualcomm gyorsjelentését követő, 2020 óta legnagyobb árfolyamesése tovább erősíti azt a képet, hogy a félvezetőipar az aktuális piaci zuhanás egyik leginkább érintett területe.

• További aggodalomra ad okot az úgynevezett neocloud vállalatok kilátásainak bizonytalansága. Ezek a cégek elsősorban számítási kapacitást adnak bérbe ügyfeleiknek. A CoreWeave részvényei például ma több mint 8%-ot zuhannak, miközben a befektetők egyre inkább fedezik magukat az esetleges problémákkal szemben azoknál a vállalatoknál, amelyek hasonló üzleti modellel működnek, és az elmúlt időszakban jelentős mértékben támaszkodtak az agresszív hitelfelvételre. Ennek hatása a hitelpiacokon is érzékelhető.

• Az Egyesült Államokból ma érkező makrogazdasági adatok önmagukban nem indokolják az ilyen mértékű eladási hullámot. Az új munkanélküli-segély-kérelmek száma csökkent, a termelékenység javult az előző negyedévben, a munkaerőköltségek pedig mérséklődtek. A mai piaci mozgást sokkal inkább a túlzott tőkeáttétel, a nagy intézményi befektetők stratégiai pozícióátrendezése és a kedvezőtlen hitelpiaci környezet magyarázhatja.

• A befektetők emellett továbbra sem látják egyértelműen, hogy az olyan drága AI-modellek, mint a Claude és a ChatGPT, hogyan tudnak majd versenyezni az egyre népszerűbb, olcsóbb nyílt forráskódú és kínai modellekkel. Ebben a környezetben az Anthropic esetleges tőzsdei bevezetése is egyre bizonytalanabbnak tűnik, hacsak a befektetői megítélés nem változik rövid időn belül.

Fontos ugyanakkor kiemelni, hogy az amerikai adatközpont-beruházásokról még nem születtek végleges döntések. A jelenlegi árfolyameséseket egyelőre sokkal inkább a bizonytalanság, mintsem a mesterséges intelligencia fejlődési trendjének megfordulására utaló konkrét adatok vezérlik.

US100 – Technikai kép

A Nasdaq 100 indexet követő határidős kontraktus 2026. július 30. óta nem látott mélypontra süllyed. Az S&P 500 határidős jegyzése szintén csökken, ugyanakkor jóval kisebb mértékben, mint a technológiai részvényeknek nagyobb kitettséggel rendelkező Nasdaq.

Még az olajárak közelmúltbeli jelentős visszaesése sem tudott érdemi támaszt nyújtani az amerikai részvényindexeknek.

Source: xStation5