Ha sido un año muy interesante para las materias primas. La alta inflación provocó que los inversores se interesaran aún más por los activos reales que en años anteriores. La guerra en Ucrania iniciada por Rusia provocó un aumento significativo de la volatilidad en muchos mercados de materias primas, especialmente en el mercado de la energía. Por otro lado, la situación se calmó considerablemente a finales de año. Al mismo tiempo, el mercado de materias primas tuvo que lidiar con un dólar fuerte, altos tipos de interés e incertidumbre sobre la actividad económica en China.
Los inversores deberían centrarse en nuevas acciones de los bancos centrales el próximo año, ya que la lucha contra la inflación aún no ha terminado. Sin embargo, deberíamos esperar que las tasas de interés dejen de subir en algún momento. Creemos que lo más probable es que el dólar estadounidense se debilite aún más, lo que debería ser positivo para las materias primas. Existe una alta probabilidad de que China abra su economía después de la política de cero covid que limitó el uso de algunos productos básicos industriales y energéticos. Por otro lado, los inversores están preocupados por una desaceleración de la economía global o incluso una recesión.
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Hazte Cliente Cuenta de Formación Descarga la app móvil Descarga la app móvilRanking de cambios en los precios nominales de las materias primas
Si observamos la clasificación de los cambios en los precios nominales de las materias primas, podemos ver que el gas natural, el zumo de naranja o el níquel obtuvieron buenos resultados. Sin embargo, el aceite anotó un cambio muy pequeño
Clasificación de los cambios de precios nominales de las materias primas. Fuente: Bloomberg
Sin embargo, debe recordarse que los inversores no solo deben mirar el cambio en el precio, sino también la renovación de los contratos. Muchas materias primas se encontraban en estado de "backwardation". Esto significa que los contratos de futuros se negociaban por debajo del precio al contado. Cuando se renovaba el contrato, el precio era más bajo, pero se agregaron puntos de intercambio a la posición. En esa situación, podemos ver que el petróleo se comportó bastante bien.
Retornos con roll overs.Podemos ver que las materias primas energéticas y agrícolas tuvieron un buen desempeño este año. Por otro lado, los metales industriales y los blandos se vendieron fuertemente. Fuente: Bloomberg
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