Visión de Mercados con Pablo Gil 16-12-19

MACRO Global

Europa:

• UK: el partido Conservador de Boris Johnson consigue 365 escaños y supera los 325 necesarios para la mayoría absoluta, lo que le permitirá aprobar el Brexit en el Parlamento. A partir de ahí, comenzarán 12 meses de arduas negociaciones con la EU en los que se tendrán que definir los pilares del nuevo marco comercial: acuerdo de libre comercio, definir la “nacionalidad” de las mercancías, cuotas y acceso a los caladeros de pesca, regulación de sector agrícola, compromisos en áreas de competencia legal, derechos sociales, medioambientales y fiscales, etc.
• España: pocas novedades respecto al proceso negociador en busca de formar un gobierno de mayoría absoluta.
• El PMI manufacturero en Europa cae hasta 45.9 vs 47.3 esperado y el de servicios mejora hasta 52.4 vs 52.0 esperado.

EEUU:

• Las ventas minoristas bajan a 0.2% frente al 0.4% esperado. La inflación general sube a 2.1% frente al 2.0% esperado y la inflación subyacente se mantiene en el 2.3%. La productividad laboral baja a -0.2% frente al -0.1% esperado pese a que los costos laborales se desploman al 2.5% frente al 3.4% esperado.
• FED: Powell confirma que ya no prevé la necesidad de nuevas bajadas de tipos el año que viene, y pronostican ligeras subidas de 0.25% en 2021 y 2022. Las previsiones de crecimiento económico para 2020 se mantienen en el 2%, y para 2021 en 1.9%. Esperan que la inflación del PCE suba a 1.9 en 2020 y al 2.% en 2021 y que la tasa de desempleo se mueva entre el 3.5 y 3.6% los próximos dos años.

Guerra Comercial:

• La semana pasada EEUU y China confirmaron que habían alcanzado sobre la fase 1 del acuerdo comercial. EEUU se compromete a no imponer nuevos aranceles, mantendrá los aranceles actuales del 25% pero reducirá a la mitad los aranceles del 15% que actualmente está aplicando. Por su parte, China se compromete a aumentar la compra de bienes y servicios estadounidenses por valor de 200.000 millones durante dos años, aumentar las importaciones de productos agrícolas estadounidenses entre 40.000 y 50.000 millones de dólares durante los próximos dos años, abrir su sistema financiero, controlar el “robo de propiedad intelectual y la transferencia de tecnología, y a no utilizar la devaluación del yuan para ganar competitividad en comercio exterior. Todavía está pendiente de redactarse el acuerdo y su firma, y se desconoce la fecha en que ambos mandatarios podrían ratificar el acuerdo alcanzado. El único riesgo en este momento es que surjan discrepancias a la hora de plasmar los detalles de lo acordado y el mecanismo por el cual EEUU monitorizará si China cumple con las obligaciones pactadas.

 TNOTE (Bono 10y USA) diario

En el informe anterior dijimos que “el último ataque a 130.10 se había saldado con un nuevo rechazo, pero que el precio se mantenía apoyado en la directriz alcista de medio plazo. Aun así comentamos que mientras el bono no perdiese el soporte en 128.00 solo buscaríamos oportunidades de compra, y que manteníamos nuestro objetivo a medio plazo en 132.00/30”. La semana pasada estuvo dominada por noticias positivas (brexit y guerra comercial) lo que ha mantenido bajo presión a los activos refugio como el Tnote. Pese a ello, el ataque al soporte en 128.00 no produjo cierres por debajo de esta cota clave. Por tanto, y pese a la ruptura de la directriz alcista seguimos manteniendo nuestra visión positiva. Vemos dos posibles escenarios desde aquí: 1) cierres por debajo de 128.00 ampliarían el proceso correctivo actual hacia 126.40/126.75 coincidiendo con el 38.2% de corrección de Fibonacci. 2) rupturas de 130.10 implicarían que el proceso correctivo se ha acabado y a partir de ahí habría que esperar un ataque a los máximos en torno a 132.00.

SP500 (gráfico diario)

En el informe anterior comentamos que “el entorno seguía siendo claramente alcista a medio plazo, pero que había señales de debilidad en los indicadores técnicos. Por tanto, comentamos que no nos gustaba la idea de comprar en ese momento, sino esperar a uno de los siguientes escenarios: 1) una nueva corrección hacia 3069 donde los traders más agresivos podían intentar jugar un nuevo rebote alcista 2) esperar a una corrección de mayor magnitud, hacia la zona de 2967-3000, donde los inversores de medio plazo podrían aprovechar para comprar con un stop por debajo de 2940. En cualquier caso recomendamos solo abrir posiciones de compra en el caso de ver un retroceso y no jugar posiciones de venta ya que a medio plazo el objetivo es un desarrollo hacia 3285”. El anuncio del acuerdo comercial entre EEUU y China ha provocado un impulso y nuevos máximos históricos, sin que antes se haya producido la corrección mínima que nos permita entrar comprando de nuevo. Aun a riesgo de perdernos el recorrido hacia 3285, personalmente no compraría a los niveles actuales, sino que esperaría a ver si se produce la corrección hacia la zona 3015/3070 antes de abrir nuevas estrategias alcistas.

DAX (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “las señales bajistas de los indicadores semanales se habían intensificado aun más por lo que se confirmaba nuestra idea de que era mejor esperar a una corrección antes de empezar a comprar de nuevo. La zona donde recomendábamos abrir posiciones largas era 12300-12650. Nuestro escenario central era esperar una caída durante las próximas sesiones hacia la zona de soporte antes volver a comprar pero no vender en ningún caso dada la tendencia estructural alcista”. El DAX interrumpió su corrección al conocerse el acuerdo comercial entre EEUU y China y ha vuelto a aproximarse a la zona de resistencia formada por los máximos históricos de 2017. Pese a las buenas noticias y la reacción al alza del precio, los niveles de techo siguen intactos así como las señales de divergencia en el histograma de MACD y los cortes descendentes en estocástico. Por tanto vemos dos posibles escenarios: 1) esperar a una corrección mínima hacia 12600/830 para volver a comprar con stop por debajo del 61.8% de Fibonacci y objetivo en 12600/670, o 2) esperar a una ruptura clara de máximos históricos, en cuyo caso espero extensiones a medio plazo hacia 14300. El primer escenario es en mi opinión el más lógico.

IBEX (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “tal y como habíamos esperado el IBEX había rebotado en la zona de soporte 9070 y se dirigía a la resistencia entre 9380 y 9480. Nuestro escenario principal era que a partir de ahí el índice volviese a corregir una vez más hacia el entorno de 9080 y que se produjese un nuevo rebote que nos mantuviese en rangos laterales tal y como había ocurrido durante las últimas semanas”. Al igual que ha ocurrido en el SP500 y en el DAX las noticas positivas respecto al Brexit y la Guerra Comercial han provocado fuertes extensiones al alza y el IBEX ha conseguido romper la resistencia en 9480, lo que ha propiciado subidas adicionales hasta la siguiente zona de resistencia en 9590/9662. No cabe duda de que el entorno lateral del IBEX ha dado paso a un entorno más positivo a medio plazo. Desde aquí hay dos posibles escenarios: 1) el rechazo del nuevo techo y corrección táctica hacia el 38-50% de Fibonacci, lo que implicaría un re-testeo de la zona de resistencia rota y por tanto una oportunidad de compra con objetivo en 9660 (y stop por debajo del 61.8%), 2) que el IBEX cierre por encima de 9662 y de pie a extensiones hacia 10.000.

NIKKEI (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “el índice estaba en una fase de consolidación lateral tipo triangular. Y que en base a esa figura, podía ser interesante intentar comprar en la banda inferior del triángulo, 22850/900 con un objetivo final en 24000/24500. También hablamos de dos escenarios extremos: 1) una ruptura de la banda superior del triángulo, sin que antes se produjese la corrección mencionada, en cuyo caso había que esperar extensiones hacia 24500, 2) que se rompiese la banda inferior del triángulo, lo que daría pie a una corrección más profunda hacia el 50% de Fibonacci. En cualquier caso comentamos que no venderíamos el Nikkei, sino que esperábamos la ruptura del triángulo o el retroceso hacia 22242/22565 para comprar”. La semana pasada el Nikkei rompió el triángulo al alza y se está acercando a la zona objetivo en torno a 24500. No se aprecian señales de debilidad, por lo que mantenemos la visión alcista en espera de un ataque profundo a los techos desde finales de 2017. A partir de ahí extremaría la prudencia cerrando todo o parte de las posiciones largas en espera de una corrección hacia 22700/22900 para comprar de nuevo.

EURUSD (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “El rebote que esperábamos se había extendido ligeramente por encima de 1.1080. Pero pese a ello nuestra visión no había cambiado. Comentamos que solo buscaríamos oportunidades de venta. Y que la directriz bajista parecía el lugar adecuado para abrir posiciones cortas, con un stop por encima de 1.1200 y objetivos en 1.1000, 1.0945 y mas a medio plazo en 1.0880”. La semana pasada el par subió con fuerza y atacó la zona de resistencia en torno a 1.1180 y la directriz bajista de medio plazo. Esa era la zona que proponíamos para vender y mantenemos nuestros objetivos en 1.1000 y 1.0945. A la hora de gestionar los stops pondría uno ceñido para la mitad de la posición por encima de 1.1200 y otro más holgado para la otra mitad por encima de la línea de tendencia de medio plazo.

GBPUSD (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “finalmente el par había roto la banda superior del rectángulo en el que había estado consolidando durante varias semanas y que nuestro objetivo era la zona 1.3200/1.3360. Comentamos que una vez alcanzásemos este objetivo cerraríamos las posiciones de compra dada la importancia de la resistencia y esperaríamos a una nueva corrección para comprar de nuevo”. Tal y como esperábamos el par llego, e incluso supero momentáneamente, nuestro objetivo al alza. Mantenemos nuestra idea de buscar exclusivamente oportunidades de compra a corto y medio plazo. Aunque no se aprecian señales de debilidad en los indicadores técnicos ni en el “price action”, la importancia de la resistencia y la situación de extrema sobrecompra de los indicadores nos llevan a mantener la idea de que es mejor cerrar las posiciones largas y esperar una corrección para volver a comprar. La zona donde nos gustaría comprar de nuevo es 1.2980/1.3000.

USDJPY (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “el par había vuelto a atacar la directriz bajista y la había rechazado provocando una nueva rotación hacia la zona de soporte de corto plazo en 108.20/25 (nuestro primer objetivo), y que aunque no descartábamos un nuevo rebote táctico desde ahí, a medio plazo seguíamos esperando que finalmente se rompiese 108.20 y una extensión a la baja hacia el objetivo final en torno a 107.00. Comentamos que mientras no se produjesen cierres por encima de la directriz bajista mantendríamos nuestra visión negativa en el par”. La semana pasada se produjo el rebote que mencionábamos como posibilidad desde la zona de soporte pero de momento la directriz bajista continúa actuando de techo a los impulsos al alza. Por tanto nuestra visión no cambia. A corto plazo el par está en un rango lateral entre 108.20 y 109.73 y esperamos que acabe por romperlo a la baja dando paso a extensiones hacia 107.00. Solo en el caso de que se diese la ruptura de la directriz bajista, tendremos que cambiar nuestra visión hacia un entorno algo más positivo con un primer objetivo en 110.70/90.

USDMXN (gráfico diario)

En el último informe dijimos que “el peso se había fortalecido mucho contra el dólar, provocando una rotación completa hasta la banda inferior del triángulo simétrico que marcaba la consolidación lateral desde hacía años. Y que aunque no esperábamos un movimiento a la baja tan intenso, lo cierto es que no había cambiado la estructura lateral de medio/largo plazo, por lo que manteníamos nuestra visión alcista, siempre y cuando, no se produjesen cierres por debajo de 19.00. Nuestro  objetivo por arriba se mantenía en la zona 19.84/20.00”. El nuevo acuerdo entre EEUU, México y Canadá ha prolongado la apreciación del peso mexicano pero todavía no se ha producido la pérdida del último mínimo creciente en 19.00. Por tanto, mantenemos nuestra visión con objetivo en 19.80/20.00. Pero si se producen cierres por debajo de 19.00 lo más probable es que se intensifique la bajada hasta 18.785/80 antes de un rebote táctico o pullback a la directriz rota.

USDCLP (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “el par había alcanzado la zona donde consideramos interesante volver a abrir estrategias de compra, basándonos tanto en el porcentaje de corrección de Fibonacci como en el apoyo del RSI en su directriz alcista. El objetivo de estas compras era un retesteo de los máximos anteriores, y recomendábamos situar el stop por debajo del 61.8% de Fibonacci, ya que si se perdía este suelo lo más probable es que hubiese extensiones hacia 725/730”. La semana pasada el peso chileno continuó su avance contra el dólar, pero todavía se encuentra por encima del 61.8% de corrección del último gran impulso alcista. Por tanto mantenemos nuestra visión al alza siempre que no se produzcan cierres por debajo de 757.00. En el caso de que se acabase por perder este soporte esperaría a caídas hacia 725/30 para comprar de nuevo.

ORO (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que: “el oro había atacado la resistencia de corto plazo en 1477 pero que no había sido capaz de generar cierres por encima de esta cota. Aun así se podía apreciar que los últimos mínimos que había dejado el oro eran ligeramente crecientes, lo que hace aun más importante vigilar el techo en 1477. Planteamos dos posibles escenarios: 1) cierres por encima de 1477 darían por concluido el proceso correctivo con un primer objetivo en 1515/20 y un segundo objetivo en 1557. 2) Correcciones hasta el 38/50% de Fibonacci, serían una buena oportunidad para comprar a medio plazo con objetivos en 1477, 1515, 1557, y a largo plazo 1625. También dijimos que no nos plantearíamos ventas en ninguna circunstancia”. Pese a la subida de las bolsas el oro se ha mantenido muy soportado y cotiza cera de la zona de resistencia. Las señales en MACD son positivas, pero todavía no se ha confirmado la ruptura de la directriz bajista en el RSI. Por tanto nuestro análisis no varía: cierres por encima de 1477/82 serían muy positivos y daríamos por concluido el proceso correctivo, y por el contrario vuelve la presión vendedora, aprovecharíamos la zona entre 1411 y 1446 para comprar con la intención de aprovechar la onda 5 alcista hacia 1557/1625.

WEST TEXAS (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “durante la semana pasada se había confirmado el acuerdo para recortar la producción de petróleo en 500.000 barriles diarios. Esto había provocado una fuerte subida del crudo hasta la siguiente zona de resistencia. Pese a ello, persistían las señales de debilidad en los indicadores técnicos. Por tanto, recomendábamos no comprar el petróleo en esos niveles, sino esperar a una potencial corrección hacia el 38-50% de Fibonacci para abrir posiciones largas”. La semana pasada el crudo continuó con su avance y está entrando en la siguiente zona de techos entre 59.57 y 61.00. Dado que las subidas en precio no están confirmadas con subidas en los osciladores la situación respecto al último informe no ha cambiado mucho. Dado que estamos en un entorno lateral pero en zona de resistencia esperaríamos a potenciales correcciones hacia 55.60/56.75 antes de plantear compras.

BITCOIN (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “Bitcoin mantenía una tendencia de medio/largo plazo alcista, pero que a corto plazo estaba inmerso en un proceso correctivo en forma de canal descendente. Dado que la tendencia era claramente alcista nuestro foco se centraba en ver donde se podía frenar el movimiento correctivo actual y que se respetara la tendencia principal”. En el gráfico diario se aprecia con claridad la estructura que está definiendo el proceso a la baja. También se puede ver la zona de soporte crítico entre 5745 y 6066 puntos. Aun no se aprecian señales de rebote importantes, pero dada la lectura tan baja del RSI de noviembre es muy probable que si el precio cae hasta el entorno de 5800/6000 se generen claras divergencias alcistas en la base del canal y en el soporte clave. Por tanto, aprovecharíamos si Bitcoin alcanza esta zona para comprar con un primer objetivo en la banda superior del canal (el stop lo situaría por debajo de 5600). Da igual cuando ocurra, si el precio es capaz de cerrar por encima de la banda superior del canal correctivo espero que haya un nuevo impulso hacia 10000.