Visión de Mercados con Pablo Gil 22-06-2020

• Coronavirus
  • El número de casos totales supera ya los 9 millones en todo el mundo. En Europa se registra un suave repunte pero las cifras son muy bajas todavía. EEUU, Rusia e India siguen siendo los principales focos más activos así como la región de Latinoamérica donde Brasil experimenta ya más de 1 millón de casos. La OMS esperanzada con una potencial vacuna para octubre de este año.
• Europa
  • Tras la reunión mantenida entre Boris Johnson y el equipo negociador de Bruselas vuelven a surgir las discrepancias. Bruselas advierte que “no aceptará un acuerdo a cualquier precio y que rechazan pactos separados en materias concretas. Queremos un acuerdo global”
  • Tal y como se esperaba no hubo avances significativos en la reunión europea sobre el paquete de estímulo de recuperación de 750.000 millones de euros. Las trabas burocráticas, la extensión del acuerdo y la financiación del paquete sigue enfrentando a la mayoría contra el grupo de 4 países (Austria, Países Bajos, Suecia y Dinamarca) que no están a favor del mismo. La próxima reunión será a mediados de julio.
  • El Banco Central de Inglaterra aumentó su programa de compra de bonos, “QE”, desde los 645 billones a 745 billones. También dijo que están estudiando la posibilidad de usar el control de la curva de tipos como herramienta si es necesario.
  • La semana pasada salieron pocos datos macro en Europa. La encuesta de sentimiento económico en Alemania (ZEW) salió en 63.4 para junio vs 51.0 del mes anterior.
• EEUU
  • La Casa Blanca planea acabar con el subsidio al desempleo a partir de julio porque dice que desincentiva la búsqueda de trabajo.
  • Powell dio testimonio ante el Congreso de EEUU y mandó un mensaje de cautela respecto a la velocidad de recuperación económica, tanto desde el punto de vista del empleo como del crecimiento económico donde subrayo que probablemente no se recuperará el nivel pre-covid hasta finales de 2021.
  • A nivel de datos macro, la reapertura de la economía se deja ver en las cifras recientes: las solicitudes de subsidios de desempleo salieron en 1.508.000 vs 1.566.000 de la semana anterior, aunque el mercado esperaba una mejora mayor. La producción industrial salió 1.4% vs -12.5% del mes anterior. Las ventas minoristas fueron 17.7% vs -14.7% anterior.

 

TNOTE (Bono 10y USA) diario

En nuestro último informe dijimos que “finalmente se había producido la ruptura del estrecho rango de consolidación lateral en el que llevábamos metidos varios meses y que el primer impulso nos había llevado hasta la siguiente zona de soporte importante entre 136.75 y 137.40. A partir de ahí elaboramos dos potenciales escenarios: 1) la pérdida de 136.75 implicaría que lo más probable era que la corrección se extendiese hasta la zona de suelos estructurales entre 133.72 y 135.43 para poner a prueba la antigua zona de máximos históricos y la directriz alcista de medio plazo, donde aprovecharía para comprar. 2) que el Tnote respetase 136.75 y volviese a rebotar hacia 138.27, y si lo superaba, se extendiera de nuevo hasta 139.55”.  Finalmente la corrección del Tnote respetó el soporte 136.75 dando pie a un nuevo rebote.  El nivel 139,55 sigue siendo la resistencia clave, y en el caso de romperse sería una señal de que se va a desarrollar otro proceso impulsivo alcista para marcar nuevos máximos históricos. Por abajo 136.75 resulta el soporte crítico, ya que su ruptura implicaría que vamos a ver una corrección mayor para poner a prueba la directriz alcista de medio plazo. A corto plazo, respetar la directriz alcista intermedia podría actuar de catalizador al alza, aunque tengo mis dudas.

 

SP500 (gráfico diario)

En el último informe comentamos que “se había cumplido el escenario 2, y tras la ruptura de la directriz alcista el SP500 había caído hasta nuestro objetivo entre 2935-2990. También dijimos que a partir de ahí, mientras no viésemos cierres por debajo de 2900 había una probabilidad alta de rebote, que en el mejor de los casos esperaba que se extendiese de nuevo hacia 3135-3230. Pero que si se producían cierres por debajo de 2900 implicaría que la corrección se iba a extender hacia 2713-2780”. La semana pasada se respetó la zona de soporte dando lugar al rebote que mencionábamos. En este momento el índice se encuentra en una fase de consolidación lateral entre 2935 y 3232 y dadas la señales cruzadas de los indicadores técnicos espero que se mantenga en este rango durante esta semana también. A nivel semanal y de cara al mes de julio nos vamos a encontrar con indicadores en zona de sobrecompra y perdiendo fuerza, lo que incrementa el riesgo de una ruptura a la baja de 2935 y proyección hacia 2700/2770. No obstante para poder validar esta idea es completamente necesario constatar antes la pérdida de la zona pivote en 2935. Como escenario alternativo, y aunque no es mi preferido, si el SP500 cierra por encima de 3232 es muy probable que ataque los máximos históricos en 3390/3400.

 

DAX (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “el DAX rechazó la zona de techos en 13000 y luego rompió la directriz alcista de corto plazo dando lugar a la corrección hacia 11500-11880 que habíamos previsto. A corto plazo esperábamos un rebote desde el soporte 11500-11880 y que en el mejor de los casos podría llevarnos de nuevo hasta la resistencia en 13.000. Solo si se producían cierres por debajo de 11230 esperábamos un proceso correctivo mayor, con un objetivo en 10150-10330 puntos”. La semana pasada se produjo el rebote que esperábamos. En este momento el DAX se encuentra en una fase de consolidación lateral entre 11500 y 13000. Dadas las señales cruzadas de los osciladores espero que esta semana el índice se mantenga dentro de ese rango lateral, pero al igual que ocurre con el SP500, los indicadores semanales cada vez están más sobrecomprados y para julio deberían generar señales de venta claras. Por tanto, a medio plazo veo más probable que la salida del rango lateral sea a la baja. Si se confirmasen cierres por debajo de 11500 espero un ataque a 10150/10330. Como escenario alternativo, aunque no es mi preferido, una clara superación de 13.000 abriría extensiones para atacar los máximos históricos en 13660/13850.

 

IBEX (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “tras la ruptura de la directriz alcista el IBEX había alcanzado nuestro objetivo en 7200-7240. Y que si al cierre de la sesión del lunes pasado el índice era capaz de mantenerse por encima de 7100 esperaba algún rebote a corto plazo para los próximos días. Pero que si finalmente cerraba por debajo de 7100 lo más probable es que siguiéramos viendo presión vendedora y extensiones hacia 6420/6560”. Finalmente el IBEX fue capaz de defender el soporte en 7100 y rebotar ligeramente durante los días siguientes. Sin embargo, el selectivo español no muestra la fuerza del DAX o el SP500. A corto plazo espero una consolidación lateral entre 7100 y 7600 (7900 en el caso más optimista de todos), pero a medida que nos acercamos al mes de julio veo cada vez más probable una pérdida del suelo en 7100 y extensiones hacia 6400/6560.

 

NIKKEI (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “tras la ruptura de la directriz alcista más acelerada se había producido un ataque a la segunda línea de tendencia alcista, y que la clave sería si aguantaba o no esa línea de tendencia en la que se encuentra el Nikkei. Planteamos dos posibles escenarios: 1) que si aguantase el soporte, en cuyo caso esperaba un nuevo intento de ruptura de 23200/300 y 2) que si se rompiese definitivamente la línea de tendencia dando lugar a una extensión a la baja hasta 20000/20520 antes de ver un nuevo intento de rebote”. Finalmente el Nikkei respetó la directriz y se está acercando lentamente a la zona de resistencia entre 22700 y 23300. Mi escenario central es que no se rompan los 23300 puntos y que posteriormente el índice rompa a la baja la directriz que une los mínimos crecientes desde hace meses dando lugar a un proceso correctivo significativo hacia los 20000/20520 puntos. Este escenario tendría como catalizador la ruptura de la línea de tendencia ocurra cuando ocurra. Como escenario alternativo, si el precio es capaz de cerrar por encima de 23300 espero un retesteo de los máximos de 2019.

 

EURUSD (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “el eurusd había entrado en un proceso correctivo a la baja como teníamos previsto, y que todavía no podía darse por concluido ya que no había que descartar que se extendiera hasta la zona del 38-50% de Fibonacci. Pero que dada la estructura y el carácter de onda 3 del fuerte impulso de mayo creía que lo más probable es que estuviéramos en la onda 4,  y que la onda 5 nos acabaría por llevar en un último ataque a 1.14-1.15 donde aprovecharía para vender”. Durante la semana pasada el par extendió su movimiento a la baja como habíamos contemplado hasta alcanzar la zona del 38-50% de Fibonacci. El proceso bajista parece encajar en una estructura tipo cuña que tiene implicaciones alcistas a corto plazo. Nuestro escenario principal sigue siendo que falta probablemente un último impulso hacia 1.14-1.15, pero dada la tendencia estructural del eurusd no buscaría compras sino que esperaría a 1.1400 para vender.

 

GBPUSD (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “el par rechazó la zona de resistencia tal y como esperábamos dando lugar a un primer proceso correctivo. Hablamos de dos posibles escenarios: 1) un nuevo rebote e intento de superación de 1.2790/1.2800 y después que se reinicie la tendencia a la baja estructural con un objetivo en 1.2080/1.2175. 2) que no se produzca el rebote y continúe la presión vendedora hacia 1.2175 (este escenario me parece menos probable)”. Nuestra visión general sigue siendo bajista para la gbpusd y la zona 1.2700/1.2800 el área donde abrir posiciones de venta. A corto plazo los indicadores técnicos parecen estar cerca de generar señales positivas, lo que implicaría una nueva rotación del par hacia la zona de resistencia, pero es probable que deje un nuevo máximo decreciente, lo que sin duda fortalecería nuestra visión bajista de medio plazo y el objetivo que tenemos en 1.2080/1.21752. No compraría el par sino que utilizaría los rebotes para vender.

 

USDJPY (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “a corto plazo resultaba muy complicado establecer escenarios claros ya que no se apreciaban directrices definidas o niveles de soporte y resistencia eficientes, lo que estaba dando lugar a movimientos en el precio muy erráticos. Por tanto decidimos definir donde se encontraban los niveles estructurales desde un punto de vista de medio plazo. Comentamos que la zona comprendida entre 110.36 y 111.15 representaba el techo donde venderíamos. Mientras que la zona 104.50/106.00 representaba el suelo donde buscaríamos oportunidades de compra”. La semana pasada vimos cierta fortaleza del yen contra el dólar que no se produjo la ruptura de ningún nivel relevante. En el muy corto plazo la zona 106.50/60 representa el primer soporte y 106.00 el límite por abajo que en caso de alcanzarse nos llevaría a empezar a buscar oportunidades de compra.

 

USDMXN (gráfico diario)

En el último informe dijimos que “tras la superación de 22.00 habíamos tenido la proyección al alza que habíamos esperado hacia 22.65/23.15. Y que dado que los indicadores técnicos seguían dando señales claramente alcistas, no había que descartar que el proceso al alza continuase durante las próximas sesiones, para poner a prueba la directriz bajista principal. Comentamos que mientras no se rompiese esa directriz esperaba nuevos ataques a la baja, como mínimo hasta 22.00 y en el mejor de los casos para poner a prueba de nuevo la zona de mínimos recientes. Pero que si se rompía la directriz, esperaba que se retomase la tendencia alcista a favor del dólar de medio/largo plazo”. La semana pasada se confirmó la importancia del soporte en torno a 22.00. El resto del análisis sigue estando vigente y la zona 22.65/23.15 representa el techo clave mi opinión. Mientras no se rompa al alza sigo esperando una última fase a la baja con un objetivo mínimo en 22.00 y máximo en 21.30, pero si se producen cierres por encima de 23.15 daría por concluido el proceso correctivo que empezó en marzo y espero que se retome la tendencia alcista.

 

USDCLP (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “se había producido un primer rebote dando lugar a la perforación de la directriz en RSI y a la aparición de divergencias alcistas en el indicador estocástico. Y que aunque el precio aun no había roto la línea de tendencia bajista dada las señales de fortaleza en los indicadores técnicos era cuestión de tiempo que ocurriese y que esperaba un nuevo ataque a 820/835”. El viernes pasado el par alcanzo nuestra zona objetivo (824). La zona comprendida entre 820 y 835 continúa siendo la zona de resistencia principal y no estoy esperando una ruptura de este techo a corto plazo. Por tanto, nuestro escenario preferido es un rechazo de la resistencia y nuevo proceso a la baja pero que debería dejar una nueva secuencia de mínimos crecientes como señal de que a medio plazo si romperemos 835 y veremos un nuevo impulso hacia 880.

 

ORO (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “el oro había completado un ataque a  la zona de soporte principal 1662/1679 pero que seguíamos dentro de un rango lateral ya dos meses. Y que este tipo de consolidaciones dentro de una tendencia alcista eran constructivas. Hablamos de dos posibles escenarios: 1) mientras no haya cierres por debajo de 1662 seguimos en el rango y espero nuevos ataques a 1744/1765. Si se rompe este techo, los objetivos son 1800, 1856 y 1910. 2) si se pierde el suelo en 1662 esperaría correcciones adicionales hacia 1567 y en el peor de los casos 1470 donde habría una gran oportunidad de compra a medio/largo plazo”. En este momento el oro está atacando la zona de resistencia crítica del rango de consolidación lateral en el que lleva metido varios meses. Si consigue cerrar por encima de 1765 espero desarrollos hacia 1800, 1856 y 1910. Si no supera los 1765 el rango a vigilar es el de siempre 1662-1765.

 

BRENT (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “finalmente se produjo la corrección que esperábamos hasta 37.25/30 y que a corto plazo esperaba que se produjese algún rebote táctico, que en el mejor de los casos pondría a prueba una vez más la zona de 45.00/45.10. Y que si se llegaba a perder el soporte en 37.25, el siguiente nivel de soporte era 33.70/34.25”. El petróleo ha estado rebotando la semana pasada tal y como esperábamos y se ha vuelto a acercar a la zona de resistencia principal en 45.00/45.10. Mi escenario más probable es que no rompa este techo y comience un nuevo proceso correctivo hacia 37.25/30. Solo en el caso de que se rompa este suelo esperaría caídas importantes hacia el 38.2%-50% de Fibonacci, con un primer objetivo entre 30.75 y 32.15. Como escenario alternativo, si el precio es capaz de cerrar por encima de 45.10 la siguiente zona de resistencia es 49.60-53.15.

 

BITCOIN (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “Bitcoin había vuelto a rechazar la zona de resistencia clave en 10.000 y que seguíamos vigilando el soporte crítico en la zona 8600 como posible suelo ante correcciones bajistas”. Bitcoin lleva en un entorno de baja volatilidad varias semanas ya. El último mínimo que ha dejado vuelve a respetar la secuencia de mínimos crecientes que se inició hace meses, por lo que 8890 ahora es el nivel a vigilar a corto plazo. Si se pierde este suelo espero que la corrección se extienda hacia 8090-8500. Por el contrario, si el precio es capaz de cerrar por encima de 10.000 espero que se inicie una tendencia alcista con un primer ataque a la banda superior del triángulo simétrico que lleva formándose desde hace 3 años y tras un “pullback” potencial extensiones hacia 13700.