Microsoft (MSFT.US) și-a revizuit negativ previziunile pentru al patrulea trimestru din 2022 săptămâna trecută. A făcut acest lucru invocând unui dolar mai puternic, astfel orientările privind veniturile și EPS au fost diminuate. Impactul orientării este însă minim. Afacerea în cloud a Microsoft (Azure) și fluxul de numerar gratuit este locul în care este valoarea.
Acțiunile Microsoft au suferit încă o scădere în iunie, făcând compania de software și cloud și mai subevaluată. Microsoft a publicat săptămâna trecută o perspectivă revizuită pentru rezultatele trimestriale, care i-a surprins pe unii investitori. Deși Microsoft și-a redus orientarea pentru linia de top (perspectivă mai pozitivă) precum și EPS, din cauza unui dolar mai puternic, din punct de vedere al fluxului de numerar și din punct de vedere al evaluării, Microsoft reprezintă un stoc de valoare excelent.
Începe să investești acum sau testează un cont demo fără riscuri
Deschide cont la XTB Descarcă aplicația pentru mobil Descarcă aplicația pentru mobilIMPORTANT: Microsoft se descurcă mai bine decât alte acțiuni tehnologice
Microsoft a cunoscut o scădere a prețurilor cu 20% în 2022, dar s-a descurcat mai bine decât alte companii cu o creștere mare din „clubul de mii de miliarde de dolari”. Tesla menține poziția de top la corecții, cu cea mai mare scădere de 33%. Amazon a scăzut cu 27% în acest an în timp ce Alphabet a pierdut 21%.
Sursa: Seekingalpha
Ce spune noul ghid pentru al patrulea trimestru din 2022?
Microsoft și-a redus săptămâna trecută așteptările pentru veniturile și EPS-ul din trimestrul IV 2022. Compania de software și cloud a declarat că se așteaptă la venituri între 51,940 și 52,740 milioane USD în trimestrul următor, comparativ cu estimările anterioare de 52,4 miliarde USD și 53,2 miliarde USD, în timp ce estimarea castigului pe acțiune a fost redus de la 2,28 USD și 2,35 USD per acțiune la 2,24 USD și 2,32 USD per acțiune. Acțiunile Microsoft s-au depreciat după publicarea noilor perspective, dar se pare că piața reacționează exagerat la orientările actualizate, deoarece efectul net este minim: Microsoft și-a redus îndrumările privind câștigurile cu mai puțin de 1%, în timp ce orientarea EPS a fost redusă cu mai puțin de 2% . Deși nu este un rezultat ideal, veniturile și efectele EPS sunt foarte mici și cu greu justifică o reevaluare fundamentală a rezultatelor Microsoft și a potențialului de flux de numerar liber.
Sursa: Microsoft
Exemplul perfect de distragere a atenției
În loc să-și facă griji cu privire la modul în care efectele pieței valutare ar putea reduce veniturile și câștigurile Microsoft cu 1-2% în al patrulea trimestru din 2022, investitorii ar trebui să se concentreze pe povestea reală și pe pilonii fundamentali ai Microsoft: puterea cloud-ului și valoarea fluxului de numerar liber. Segmentul de cloud al Microsoft este în creștere, iar recenta scădere a prețului a făcut ca acțiunile Microsoft să aibă un preț și mai atractiv.
Segmentul de cloud all Microsoft a crescut cu 29% de la an la an, la 19,1 miliarde de dolari în al treilea trimestru al anului 2022, la un curs valutar neutru. Cloud este cel mai mare contributor la veniturile Microsoft, cu o cotă de 39% din venituri, afacerea cu cea mai rapidă creștere pentru compania de software și extrem de profitabilă: și-a menținut marjele brute constante la aproximativ 70% în ultimul an.
Sursa: Microsoft
În cloud, Azure conduce la creșterea veniturilor Microsoft. Azure este platforma de cloud computing a Microsoft care le permite utilizatorilor să creeze, să ruleze și să gestioneze aplicații în cloud, ajutând companiile să-și scaleze transformările digitale. Azure și alte servicii cloud au înregistrat o creștere a veniturilor cu 49% în al treilea trimestru din 2022 (la un curs valutar neutru), ceea ce reprezintă cea mai rapidă creștere a veniturilor din orice segment pentru Microsoft. Datorită cererii puternice de pe piață pentru soluții bazate pe cloud, creșterea a rămas puternică în ultimul an, ratele de creștere la vârf nu au coborât niciodată sub 45%.
Sursa: Microsoft
Al doilea punct forte al Microsoft: fluxul de numerar
Microsoft este o companie de cloud și software incredibil de profitabilă. În al treilea trimestru al anului 2022, Microsoft a generat un flux de numerar liber de 20 de miliarde de dolari într-un singur trimestru cu venituri de 49,4 miliarde de dolari, ceea ce înseamnă o marjă incredibilă de 40,6% FCF. Fluxul de numerar liber total a fost de 63,6 miliarde USD, iar marja fluxului de numerar liber a Microsoft a fost de 33,1%. Microsoft este una dintre cele mai puternice companii chiar și în afara sectorului tehnologic, în ceea ce privește fluxul de numerar liber, iar FCF oferă companiei resurse considerabile chiar și pentru a răscumpăra acțiuni.
Sursa: Seekingalpha
Se așteaptă ca Microsoft să-și mărească orientările privind veniturile la 332,8 miliarde de dolari pentru anul fiscal 2026, ceea ce implică o creștere anuală de 13,7% în următorii patru ani. Presupunând că până atunci compania generează marje de numerar libere de 33-35%, compania s-ar aștepta să realizeze un flux de numerar gratuit anual de 110.000 până la 116.000 milioane USD.
Sursa: Microsoft
Are toate ingredientele pentru a răscumpăra mai multe acțiuni
În al treilea trimestru al anului 2022, compania de software a returnat 12,4 miliarde dolari acţionarilor, 4,6 miliarde dolari sub formă de dividende şi 7,8 miliarde dolari ca răscumpărări de acţiuni. Microsoft continuă să răscumpere în mod constant acțiuni de pe piață, iar scăderea evaluării companiei din acest an face răscumpărările de acțiuni și mai atractive din punctul de vedere al acționarilor. Microsoft a redus numărul de acțiuni în circulație cu peste 10% în ultimul deceniu și este probabil ca această companie să răscumpere mai multe acțiuni în 2023.
Sursa: Seekingalpha
Să luăm în considerare riscurile pentru Microsoft
În timp ce dolarul mai puternic va avea un impact (minim) asupra veniturilor și profiturilor Microsoft, activitatea de bază a companiei de software merge bine. Microsoft merge puternic pe segmentul cloud, care este piața în creștere a viitorului. Cu toate acestea, riscurile la adresa creșterii de top și aprecierea continuă a dolarului american reprezintă o problemă pentru companiile care generează multe vânzări externe.
Analiză Tehnică
Deși tendința pe termen scurt rămâne, canalul de scădere, minimele recente au atins principala zonă de suport din 2015. Prin urmare, este important ca prețul să nu piardă acest nivel pe care l-a menținut în ultimii 7 ani.
Pe termen scurt, prețul companiei fondate de Bill Gates este probabil încadrat între suportul de la 216,8 USD și rezistența de 281,74 USD per acțiune.
Concluzie
Din cauza fluxului de numerar liber imens al Microsoft, compania trebuie privită ca un stoc de valoare. Compania a avut un prim trimestru bun, dezvăluind un impuls semnificativ al veniturilor în business-ul său, în special în segmentul cloud, care a devenit un motor de creștere în ultimii ani.
Darío García, EFA
XTB Spania
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."
