Marea Britanie tocmai a trecut prin a șaptea schimbare de prim-ministru în ultimul deceniu – Keir Starmer a demisionat sub presiunea rezultatelor slabe din sondaje, iar locul său de la Downing Street a fost preluat de Andy Burnham, actualul primar al orașului Manchester, cunoscut pentru retorica sa de stânga și obsesia pentru descentralizarea puterii. Ce înseamnă acest lucru pentru economia țării?
Prima reducere fiscală sub lupa investitorilor
John Healey, numirea relativ surprinzătoare a lui Burnham în funcția de ministru al Finanțelor, a anunțat rapid eliminarea TVA-ului de 5% aplicat facturilor la energie electrică începând cu 1 octombrie, măsură care se preconizează că va aduce gospodăriilor o economie de aproximativ 50 de lire sterline și va reduce indicele prețurilor de consum (IPC) cu 0,1 puncte procentuale. Costul acestei operațiuni, estimat la 850 de milioane de lire sterline, urmează să fie finanțat din programul de carte de identitate digitală al lui Starmer, deși criticii din propriul său partid, precum Darren Jones, pun la îndoială credibilitatea acestei finanțări, invocând concluziile anterioare ale Biroului de Analiză Bugetară. Cu toate acestea, piața a reacționat cu rezerve – randamentele obligațiunilor britanice au crescut la deschiderea ședinței de tranzacționare, iar randamentul obligațiunilor de stat pe 10 ani rămâne cu mult peste 5%, ceea ce sugerează că investitorii încă evaluează prima de risc fiscal a noului guvern.
Lira, un moment de respiro dar presiunea nu dispare
Cursul lirei se apreciază astăzi mai ales datorită slăbirii dolarului, mai degrabă decât datorită puterii economiei britanice – perechea GBPUSD se tranzacționează în jurul valorii de 1,343, deși, în perspectiva ultimelor cinci zile, moneda a rămas la un nivel mai scăzut decât înainte de schimbarea la putere. Merită menționat faptul că, în ciuda corecției în sens descendent a randamentului titlurilor de datorie britanice înregistrate în cursul dimineții, după anunțarea componenței cabinetului, pe o bază lunară, titlurile pe 10 ani au înregistrat deja o creștere de aproape 19 puncte de bază, iar cele pe 30 de ani au crescut cu aproximativ 21 de puncte de bază, reflectând îngrijorările legate de orientarea mai de stânga și de politica de cheltuieli a lui Burnham. Evoluția randamentelor din ultima lună costă o gospodărie medie cu aproximativ 80 de lire sterline în plus la rata ipotecară, ceea ce face ca economiile la TVA să fie o mică consolare.
Datoria și scepticismul pieței limitează spațiul de manevră
Datele privind finanțele publice, publicate în aceeași zi, nu îi oferă lui Healey prea multe motive de optimism – datoria sectorului public raportată la PIB a ajuns la 94,9%, cel mai ridicat nivel de la reconstrucția de după cel de-al Doilea Război Mondial, iar exercițiul fiscal curent depășește deja previziunile OBR cu 2,7 miliarde de lire sterline. După cum remarcă Kate Shoesmith de la Camerele de Comerț Britanice, costul cumulativ al deciziilor politice ulterioare a crescut cu 72% pentru o întreprindere mică medie, limitând spațiul pentru noi experimente fiscale. Dacă comparăm acest lucru cu aprecierea moderată a lirei sterline față de majoritatea monedelor (cu excepția yenului și a francului), vizibilă pe harta de intensitate forex, și, în același timp, cu o revenire puternică a indicilor europeni – DAX câștigă 1%, iar FTSE 100, 0,89% –, piața de acțiuni pare mai calmă decât piața obligațiunilor, ceea ce sugerează că investitorii în obligațiuni iau mult mai în serios riscurile politice din Marea Britanie decât piața de acțiuni.
Un test cheie pentru Burnham și Healey va fi actualizarea bugetului din toamnă – dacă piața va decide că „flexibilitatea” declarată a regulilor fiscale înseamnă, în practică, o creștere suplimentară a datoriei fără reduceri reale ale cheltuielilor, presiunea asupra randamentelor obligațiunilor și asupra lirei ar putea să se agraveze, mai ales în contextul bonusului geopolitic continuu asociat cu situația din Orientul Mijlociu.
Deschiderea sesiunii din SUA: Semiconductorii stimulează o revenire
US100 înregistrează o creștere de 1,24% în așteptarea rezultatelor financiare
Sinteza piețelor: Optimismul revine în Europa grație medierii dintre SUA și Iran și datelor din Germania
Argintul depășește pragul de 59 de dolari și atrage din nou capital. Aurul rămâne în umbra „fratelui” său mai mic
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."
