- Randamentul obligațiunilor SUA pe 10 ani se apropie de 5%, cel mai ridicat nivel din 2023, pe fondul unui val global de vânzări de titluri de datorie determinat de inflație, prețul petrolului și creșterea deficitului.
- Piața se teme că majorarea costurilor de finanțare va afecta bursa și economia, în așteptarea datelor privind IPC-ul din SUA. SUA reprezintă un indicator cheia pentru anticiparea următoarelor măsuri ale Fed.
- Randamentul obligațiunilor SUA pe 10 ani se apropie de 5%, cel mai ridicat nivel din 2023, pe fondul unui val global de vânzări de titluri de datorie determinat de inflație, prețul petrolului și creșterea deficitului.
- Piața se teme că majorarea costurilor de finanțare va afecta bursa și economia, în așteptarea datelor privind IPC-ul din SUA. SUA reprezintă un indicator cheia pentru anticiparea următoarelor măsuri ale Fed.
Randamentul obligațiunii americane pe 10 ani, referința prin excelență a piețelor globale de obligațiuni, se află vineri la pragul de 5%, un nivel psihologic cheie care nu a mai fost atins din 2023 și care se apropie de maximul înregistrat ultima dată în 2007. Randamentul se tranzacționează în jurul valorii de 4,94%–4,96%, după ce a urcat cu 18 puncte de bază numai în această săptămână, în contextul unei vânzări masive de obligațiuni suverane care se desfășoară de luni de zile și care începe să afecteze atât titlurile cu venit fix, cât și acțiunile la scară globală.
Dacă depășirea pragului de 5% se confirmă, ar fi doar a doua oară de la criza financiară din 2008-2009 când valoarea de referință din SUA atinge acest nivel, un punct de referință pe care investitorii îl monitorizează cu atenție, deoarece poate acționa atât ca un magnet pentru cumpărătorii în căutarea unor randamente atractive, cât și ca un factor declanșator pentru noi vânzări, în cazul în care piața interpretează că creșterea costurilor de finanțare începe să afecteze economia și piața bursieră.
Factorii declanșatori de joi
Revenirea a accelerat ieri, când au convers mai mulți factori:
- Petrolul în creștere: Contractele futures pe petrolul brut au explodat pe fondul unei noi escaladări a tensiunilor în Orientul Mijlociu. Scumpirea petrolului alimentează direct așteptările privind inflația și, odată cu acestea, și cele legate de o înăsprire suplimentară a politicii monetare a Rezervei Federale.
- Inflație fermă la nivelul prețurilor cu ridicata: Datele privind prețurile de producție, mai mari decât se aștepta, au întărit ideea că presiunea inflaționistă nu cedează, chiar înainte de publicarea IPC-ului SUA, pe care consensul îl indică drept cheia pentru calibrarea următoarei mișcări a ratei dobânzii de către Fed.
- Cheltuieli mai mari și deficit mai mare: Promisiunea președintelui Donald Trump de a trimite cecuri de 5.000 de dolari americanilor, în cazul în care republicanii își păstrează controlul asupra Congresului, ar adăuga peste un trilion de dolari la deficitul federal, exacerbând îndoielile cu privire la sustenabilitatea datoriei publice americane.
Un fenomen global, nu doar american
Presiunea asupra titlurilor cu venit fix nu se limitează la Statele Unite, întrucât în ultimele zile am observat cum randamentele obligațiunilor suverane au urcat la cele mai ridicate niveluri din ultimele câteva decenii în principalele economii:
Obligațiunea japoneză pe 10 ani a depășit pragul de 3% pentru prima dată în 30 de ani.
Obligațiunea germană pe 10 ani a atins cel mai ridicat nivel din 2011.
Obligațiunea britanică echivalentă a atins cel mai ridicat nivel din 2008, iar obligațiunile britanice au condus valul global de vânzări masive, rata dobânzii la obligațiunile britanice pe 10 ani urcând la 5,25%, iar cea pe 30 de ani la 5,89%, cel mai ridicat nivel din 1998.
Printre cauzele structurale se numără îngrijorarea privind creșterea datoriei publice după ani de cheltuieli ridicate (pandemia, criza energetică generată de războiul din Ucraina), îmbătrânirea populației, creșterea cheltuielilor sociale și militare, precum și reapariția fenomenului așa-numiților „bond watchmen” – investitori care solicită o primă de risc mai mare din partea guvernelor cu deficite ridicate – un termen inventat de economistul Ed Yardeni în anii ’80. Yardeni avertizează că, dacă randamentele obligațiunilor americane pe 10 ani ajung la 5%, nu exclude ca secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, să recurgă la emisiunea de datorii pe termen scurt pentru a răscumpăra obligațiunile pe termen lung și a calma piața.
La aceasta se adaugă un factor mai inovator: emisiunea intensă de titluri de datorie corporativă de către marile companii tehnologice americane pentru a finanța cursa pentru infrastructura de inteligență artificială, care concurează direct cu guvernele pentru capitalul investitorilor și exercită o presiune suplimentară asupra ratelor pe termen lung.
Pulsul piețelor în această vineri
Conform datelor de piață disponibile în această dimineață, randamentul obligațiunilor de stat pe 10 ani se situează la 4,94%, cu o creștere de 11 puncte de bază, după ce a atins un maxim intrazilnic de 4,95%. Porțiunea lungă a curbei reflectă o tensiune și mai mare: obligațiunile pe 30 de ani cresc cu 8 puncte de bază, până la 5,36%, după ce au atins un maxim de 5,37%.
Canada impune tarife de până la 50% asupra produselor din SUA și escaladează războiul comercial cu Washingtonul
Shein se pregătește pentru oferta publică inițială (IPO) la Hong Kong. Care sunt factorii cheie ai acestei oferte?
Dereglementarea sectorului bancar promovată de Trump traversează Atlanticul
Cipurile de memorie trag bursele asiatice în jos. De ce?
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."