Rezumat pentru piața mărfurilor - Petrol WTI, Petrol Brent, Bumbac, Aur (16.02.2021)

Petrolul WTI (factori tehnici):

• Petrolul închide gapul ascendent cauzat tensiunile din Orientul Mijlociu și confiscarea unui petrolier iranian de către Statele Unite

• În ultimele luni au existat divergențe semnificative între dolar și Brent

• Se poate spune, de asemenea, că petrolul poate reacționa cu o oarecare întârziere - după ce dolarul s-a apreciat la începutul lunii ianuarie, petrolul a scăzut în consolidare (similar cu perechea EURUSD, care apoi a slăbit în mod clar)

• Abia acum petrolul poate reacționa la aprecierea dolarului marcată cu un triunghi pe grafic. Perechea EURUSD închide acum divergența. Cu toate acestea, în cazul în care suportul oferit de limita inferioară a gap-ului ascendent este depășit, petrolul WTI ar putea scădea la 56-57 dolari pe baril.

În prezent observăm o închidere a divergenței față de EURUSD. Cu toate acestea, este posibilă și o reacție întârziată a petrolului în sine, așa cum a fost cazul la începutul sau la sfârșitul lunii octombrie. Sursa: xStation5

Petrolul Brent (factori fundamentali):

• Sute de milioane de dolari sunt transferate către ETF-uri conectate la mărfuri din cauza îngrijorărilor legate de inflație

• În ciuda faptului că recent nu au existat date macroeconomice bune din SUA (piața muncii, încrederea consumatorilor sau, de asemenea, inflația), o creștere a inflației ar putea să nu aibă loc până în primăvară, din cauza programului de sprijin pentru economia SUA, inclusiv „plățile Biden”. Este posibilă deschiderea economiei, ceea ce va declanșa un raliu al cererii?

• Potrivit Rusiei, o scădere semnificativă a volatilității pieței înseamnă revenirea la echilibru pe piață, ceea ce teoretic ar putea însemna o creștere a producției în viitorul apropiat

• Rusia vrea să diminueze reducerile de producție din aprilie. Emiratele Arabe Unite au o părere similară, deoarece consideră că prețurile au crescut prea mult

• Merită să ne amintim că, din aprilie, nu numai producția mai mare a OPEC+ poate reveni (teoretic 1,5 milioane de barili pe zi, care urma să fie distribuită în primul trimestru al acestui an), ci și 1 milion de barili pe zi, care a fost retras voluntar de Arabia Saudită

Afluxul de fonduri mari în ETF-uri poate oferi o șansă pentru continuarea creșterii prețurilor pe termen scurt. Este demn de remarcat faptul că, în majoritatea cazurilor, ETF-urile investesc în contracte cu scadență pe termen scurt, ceea ce înseamnă creșterea prețurilor pe termen scurt. Pe de altă parte, în cazul supra-investirii, aceasta poate provoca probleme cu rulajele (așa cum a fost cazul în aprilie anul trecut). Cu toate acestea, strategia de investiții a ETF-urilor s-a schimbat de atunci și investesc și în contracte pe termen mediu și lung. Sursa: Bloomberg, Rabobank

Petrolul Brent este încă departe de linia descendentă de trend pe termen lung care a fost trasă pe baza maximelor din 2008, 2012, 2013, 2014 și 2018. Poate acționa ca o anumită barieră de „distrugere a cererii”. Ca atare, prețurile din acest an probabil vor fi în media sub 70 USD pe baril, cu o zonă puternică de rezistență marcată de maximele din 2019 și 2020. Pe parcurs, nivelurile de rezistență și suport vor fi determinate de limitele canalului ascendent. Intervalul de mișcare ascendentă este determinat de primul val de creștere din 2008-2010. Prin urmare, maximul teoretic ar trebui să aibă loc în august, deși se poate observa că producția va crește în aprilie-mai. Sezonalitatea indică faptul că ar trebui să experimentăm o consolidare mai importantă din mai, în timp ce vârful ar trebui să apară în septembrie. Sursa: xStation5

Bumbacul:

• Prețul bumbacului a crescut deja cu peste 13% anul acesta. Cu toate acestea, de la minimul din martie, prețul a crescut cu peste 90%, în timp ce de la începutul anului 2020 (adică de la ultimele vârfuri locale) prețul a crescut cu aproximativ 30%

• USDA își reduce succesiv perspectivele cu privire la nivelurile de stocuri de bumbac din întreaga lume, în special în Statele Unite din cauza scăderii drastice a suprafeței cultivate

• Cu toate acestea, lumea speră la exporturi mari din India, ceea ce ar duce la stabilizarea prețurilor (India este cel mai mare producător de bumbac din lume)

• Este demn de remarcat faptul că prețurile mai mari ale bumbacului sunt, de asemenea, asociate cu creșterea prețurilor la petrol, ceea ce duce la creșterea prețurilor la materialele artificiale utilizate în producția de îmbrăcăminte

• În acest moment, însă, lumea nu ar trebui să se teamă de o creștere a prețurilor, similară cu cea care a avut loc în 2010, datorită nivelurilor mari de producție din întreaga lume.

În prezent, prețurile sunt susținute de suprafața cultivată redusă și de scăderea stocurilor finale. Cu toate acestea, este de remarcat faptul că suntem departe de situația în care producția s-a prăbușit în 2010/2011 din cauza unui deficit mare. În prezent, pentru al doilea an la rând, avem de-a face și cu un deficit semnificativ. Pe de altă parte, stocurile de consum rămân relativ ridicate. Sursa: USDADupă cum se poate vedea, avem o scădere semnificativă a suprafeței cultivate în SUA, care este principalul motiv din spatele raliului de preț. Cu toate acestea, India este cea mai mare forță de pe piață și poate stimula producția ca parte a redresării economice post pandemie. Sursa: USDAPrețul a înregistrat un ușor semi-contango. Ulterior, piața se așteaptă la prețuri mai mici. Piața speculează că îngrijorările cu privire la lipsa de bumbac pe piață poate reveni. Scăderea accentuată a suprafeței cultivate din SUA și așteptările pentru o producție mai mică în India ridică îngrijorări. Pe de altă parte, India ar trebui să își sporească perspectivele de producție în cursul anului, similar cu ceea ce arată în prezent China. Sursa: Bloomberg

Prețul a depășit intervalul de valuri ascendente observat în ultimii 8 ani. Pe de altă parte, luând ca bază minimul din 2019, prețul nu ar fi cu mult peste interval. Cu toate acestea, prețul este în prezent la nivelul cheie de rezistență de 96 de cenți pe kilogram. Sezonalitatea pe termen lung indică faptul că vârfurile ar trebui atinse în următoarele săptămâni. Sursa: xStation5

Aurul:

• Inflația va reveni în 2021, potrivit directorului de investiții al Bank of America.

• „Mobilitatea oamenilor va crește, ceea ce va crește mișcarea (viteza) banilor”

• În al doilea trimestru al acestui an, cu o redresare economică clară, inflația poate sări chiar cu 4%, ceea ce poate provoca un raliu pentru metalele prețioase

• Randamentele mai mari nu sunt neapărat un factor foarte negativ pentru aur. Cu toate acestea, ele vor indica că avem de-a face cu inflație

Randamentele cresc odată cu raportul cupru - aur. Presupunând o scală de revenire similară cu cea din 2009, de la 1 la 6, randamentele la 10 ani ar atinge „doar” 2%. Presupunând că prețul aurului este de aproximativ 1.800-2.000 USD, prețul cuprului ar trebui să fie cuprins între 10.800-12.000 USD pe tonă. Sursa: Bloomberg

Suportul cheie pentru aur este situat în jurul valorii de 1.730 dolari pe uncie. Teoretic, sezonalitatea indică faptul că aceste niveluri ar putea fi atinse în martie, dar de atunci prețul aurului ar trebui să-și reia tendința ascendentă. Sursa: xStation5