Rezumatul dimineții (29.10.2026)💡

Pe planul geopolitic, s-a ivit o rază de speranță diplomatică — potrivit *Wall Street Journal*, vicepreședintele SUA, JD Vance, a trimis o scrisoare șefului Consiliului de Securitate al Iranului, Mohsen Rezaei, în încercarea de a relua negocierile de pace. Mediatorii din Qatar au prezentat Iranului un nou proiect de acord pentru a pune capăt războiului cu SUA și Israelul, deși un înalt oficial iranian l-a respins ca fiind „idei inacceptabile care nu constituie o ofertă”. Ministrul iranian de externe a semnalat, totuși, că Teheranul încă acordă o șansă diplomației și ar putea finaliza planul său de șapte zile în mai puțin de o săptămână.

În ciuda semnalelor diplomatice, tensiunile militare nu dau semne de atenuare — joi dimineață, coaliția condusă de Arabia Saudită a doborât o rachetă balistică lansată de houthiți către regiunea estică a regatului, iar rebelii ar fi lovit, cu o zi înainte, cea mai mare rafinărie din Arabia Saudită (550.000 de barili pe zi). În fundal, riscul unui atac al SUA asupra Iranului după alegerile intermediare din noiembrie (3 noiembrie) încă planează, așa cum a raportat anterior The New York Times. În plus, The Wall Street Journal relatează că SUA au cerut statelor din Golf să se pregătească pentru o campanie militară scurtă, dar intensă, după alegerile intermediare.

Cel mai important eveniment economic din ultimele 24 de ore a fost decizia Fed — așa cum era de așteptat, banca centrală a menținut rata fondurilor federale în intervalul 3,75–4,00%, după o majorare de 25 de puncte de bază în septembrie. Declarația a subliniat că inflația „rămâne ridicată”, iar Comitetul așteaptă „apariția unor informații suplimentare” înainte de a lua măsuri suplimentare. O surpriză a fost faptul că doi membri au votat în favoarea unei majorări a ratei dobânzii, printre care și guvernatoarea Lisa Cook, care nu s-a opus niciunei decizii de la preluarea mandatului în 2022.

Guvernatorul Fed, Kevin Warsh, s-a arătat ceva mai încrezător în ceea ce privește inflația în cadrul conferinței, ceea ce a declanșat o creștere a prețurilor obligațiunilor, dar așteptările privind o majorare a ratei dobânzii în decembrie au rămas practic neschimbate — piața încă preconizează o probabilitate de aproximativ 80–84% pentru o majorare a ratei dobânzii. Cele două voturi disidente subliniază tendința continuă către majorări ale ratei dobânzii. O majorare a ratei dobânzii în decembrie — și chiar o altă majorare la începutul anului 2027 — este acum considerată pe scară largă ca fiind scenariul de bază. Warsh a anunțat, de asemenea, o modificare procedurală: începând din 2027, unele ședințe ale FOMC nu vor include un vot privind ratele dobânzilor, ceea ce va limita numărul de ocazii de a le modifica.

Cu toate acestea, rezultatele marilor companii din sectorul tehnologic s-au dovedit a fi adevăratul test pentru piață — și au fost extrem de mixte. Piața recompensează cheltuielile în domeniul AI care generează lichidități și pedepsește cheltuielile care le consumă. Acest lucru este ilustrat cel mai bine de contrastul dintre Microsoft (acțiunile au crescut cu 3–5% după închiderea bursei, datorită depășirii previziunilor privind fluxul de numerar și unei creșteri de 48% a veniturilor din Azure față de aceeași perioadă a anului trecut) și Alphabet (în scădere cu aproximativ 10%).

Alphabet a înregistrat o scădere bruscă de aproape 10% după închiderea pieței, pierzând aproape 400 de miliarde de dolari din capitalizarea bursieră – compania nu și-a atins țintele privind veniturile și profitul pentru prima dată în aproape patru ani (profitul pe acțiune ajustat de 2,67 dolari față de 3,02 dolari preconizați) și, cel mai important, a raportat un flux de numerar liber negativ de -9,07 miliarde de dolari, marcând al doilea trimestru consecutiv de consum de lichidități. Cea mai persistentă îngrijorare este, totuși, creșterea mai slabă decât se aștepta a veniturilor din publicitatea în motorul de căutare — Google a recunoscut că acest lucru este rezultatul utilizării tot mai frecvente a modului AI, oferind prima dovadă concretă a scenariului mult temut, conform căruia răspunsurile generate de IA erodează activitatea sa principală de publicitate.

 Divizia de cloud a reprezentat un punct pozitiv (venituri în creștere cu 103% față de aceeași perioadă a anului trecut, ajungând la 30,7 miliarde de dolari, cu un portofoliu de comenzi de aproximativ 560 miliarde de dolari), dar directorul financiar a anunțat că, cheltuielile de capital din 2027 vor crește semnificativ față de intervalul din acest an, situat între 195 și 205 miliarde de dolari.

În această dimineață, contractele futures pe indicii americani înregistrează o ușoară scădere — contractele futures pe Nasdaq-100 sunt în scădere cu aproximativ 0,4%, iar cele pe S&P 500 cu aproximativ 0,05%. Interesant este că se observă o rotație clară: contractele futures pe Dow sunt în creștere cu aproximativ 0,3–0,4%, semnalând o reorientare de la acțiunile scumpe din sectorul tehnologic către cele mai tradiționale. Contractele CFD pe US100 sunt aproape neschimbate astăzi (-0,05%), în timp ce cele pe US500 sunt ușor în creștere (+0,11%), ceea ce indică faptul că presiunea se concentrează în mare măsură asupra Alphabet și nu s-a transformat într-un exod în masă din sectorul tehnologic. Sesiunea regulată anterioară a fost, de fapt, una de succes — indicele S&P 500 a înregistrat a treia creștere consecutivă, impulsionată de sectorul semiconductorilor.

Și companiile mai mici din sectorul software au înregistrat scăderi accentuate — ServiceNow s-a prăbușit cu aproximativ 18–19% în urma unor rezultate și previziuni dezamăgitoare, în timp ce Fortinet a scăzut cu până la aproximativ 25%, în ciuda faptului că a depășit așteptările privind veniturile, din cauza unei marje brute mai mici decât cea preconizată. Acest lucru se adaugă presiunii generale asupra sectorului tehnologic și arată că investitorii devin din ce în ce mai puțin îngăduitori față de companiile care cheltuiesc miliarde fără a genera randamente suficiente.

În Asia, tranzacționarea a fost volatilă și inegală — indicele Nikkei 225 din Japonia a oscilat între creșteri și scăderi, înainte de a închide în cele din urmă în creștere cu aproximativ 1%, impulsionat în principal de Advantest (acțiunile au crescut cu 5–8% după ce compania și-a majorat prognoza de profit cu 14%, ceea ce a contribuit cu peste 400 de puncte la indicele respectiv). Indicele Kospi din Coreea de Sud a scăzut cu aproximativ 1,2%, cedând o parte din creșterea de aproape 7% înregistrată în ziua precedentă, în timp ce indicele CSI 300 din China a pierdut aproximativ 0,8%; indicele Hang Seng a înregistrat o creștere de aproximativ 0,5%. Indicele MSCI Asia-Pacific, fără Japonia, a scăzut cu aproximativ 0,7%.

Samsung a fost atât vedeta, cât și dezamăgirea sesiunii de tranzacționare din Asia — în ciuda rezultatelor record, acțiunile sale au scăzut cu aproximativ 4–6,6%. Compania a raportat o creștere de aproape nouă ori a profitului operațional, până la un nivel record de 107 trilioane de woni (aproximativ 124 miliarde de dolari în venituri), devenind prima companie din domeniul tehnologiei care a depășit 100 de trilioane de woni în profitul operațional trimestrial. Cu toate acestea, investitorii au fost dezamăgiți de amânarea detaliilor privind planul de returnare a capitalului până la sfârșitul lunii ianuarie 2027 — mai ales în contrast cu SK Hynix, care anunțase cu o zi înainte returnări suplimentare către acționari de aproximativ 45 de miliarde de dolari. Acest lucru arată că, în sectorul memoriilor, investitorii nu mai pun preț doar pe profituri, ci mai degrabă pe returnarea capitalului.

Merită să analizăm mai atent SK Hynix, întrucât rezultatele sale din ziua precedentă au constituit un exemplu elocvent al modului în care o companie din domeniul AI poate câștiga încrederea unei piețe sceptice — acțiunile sale la New York au înregistrat o creștere de peste 13%. Jim Cramer a subliniat o combinație de factori: o evaluare scăzută (doar de 4 ori profitul estimat pentru 2027), venituri care au depășit așteptările cu aproximativ 6%, cu o marjă brută de 85,7%, o creștere accelerată a livrărilor și o producție practic epuizată până în 2029 prin contracte pe termen lung. Compania a anunțat investiții suplimentare în capacitatea de producție, recunoscând că cererea este atât de puternică încât o ofertă suplimentară nu va satura piața — ceea ce reprezintă, de asemenea, un semn bun pentru Micron.

Pe piața valutară, dolarul este stabil față de principalele monede (indicele se situează la aproximativ 102,2, după o scădere de 0,2% în ziua precedentă) — CFD-urile pe USDIDX au crescut cu aproximativ 0,11%, ajungând la circa 102,1. EUR/USD înregistrează o ușoară scădere (CFD-urile au scăzut cu 0,12%, ajungând la aproximativ 1,1137), în timp ce USD/JPY rămâne aproape neschimbat (în jur de 157,9). Dolarul neozeelandez iese în evidență, pierzând încă 0,2% până la aproximativ 0,5615, după ce a înregistrat o scădere bruscă de 1% în ziua precedentă — RBNZ a surprins piața menținând ratele dobânzilor neschimbate. În plus, Banca Canadei a majorat ratele dobânzilor pentru prima dată în peste trei ani și a avertizat asupra unor noi majorări.

Pe piața mărfurilor, prețurile petrolului sunt în scădere, cedând o parte din câștigurile înregistrate în ziua precedentă, pe fondul faptului că speranțele privind negocierile de pace au depășit îngrijorările legate de întreruperile în aprovizionare — Brent a scăzut astăzi la aproximativ 110 dolari pe baril, iar WTI la aproximativ 101,50 dolari. CFD-urile pe petrol sunt ușor în scădere astăzi (OIL -0,38%, OIL.WTI -0,45%). Prețurile rămân susținute de intensificarea atacurilor grupării Houthi și de riscul unui atac al SUA asupra Iranului după alegerile de la jumătatea mandatului, dar sunt afectate de rapoartele privind o revenire a producției rusești — de la atacul din 15 octombrie asupra rafinăriei din Ryazan, nu au mai fost confirmate alte atacuri, ceea ce a permis creșterea producției de rafinare a Rusiei cu 350.000 de barili pe zi. Stocurile de țiței din SUA au scăzut cu 1,9 milioane de barili, contrar așteptărilor care indicau o creștere.

Metalele prețioase se află, de asemenea, sub presiune — aurul a scăzut cu aproximativ 0,58%, ajungând la circa 4.028 USD pe uncie (CFD pe aur), continuându-și declinul sub nivelul-cheie de suport de 4.100 USD înregistrat în ultimele zile, pe fondul randamentelor obligațiunilor pe 10 ani care încă oscilează în jurul valorii de 5% și al așteptărilor privind noi măsuri de înăsprire monetară din partea Fed. Argintul înregistrează o scădere și mai accentuată — CFD-urile au scăzut cu aproximativ 2,05%, ajungând la circa 52,7 dolari.

Dincolo de marile companii din sectorul tehnologic, sezonul raportărilor financiare a adus câteva evoluții semnificative — Chipotle a câștigat aproximativ 5–7% după închiderea pieței, datorită vânzărilor comparabile mai bune decât se aștepta, iar Carvana a crescut cu aproximativ 10% după ce a depășit estimările privind veniturile și ancheta SEC a fost încheiată fără a se lua măsuri. Pe de altă parte, Sprouts Farmers Market a înregistrat o scădere bruscă de aproximativ 18% după rezultate dezamăgitoare pe toate planurile. În domeniul fuziunilor și achizițiilor, Lumentum a înregistrat o creștere de aproximativ 9–11% pe fondul rapoartelor Bloomberg conform cărora Marvell (acțiunile în scădere cu 8%) negociază achiziția sa, iar DoorDash ar putea anunța achiziția Instacart încă de joi (Maplebear în creștere cu 3%).

O altă poveste vizează companiile „neo-cloud”, ale căror acțiuni au scăzut după ce cheltuielile de capital ale Microsoft s-au situat la 45,2 miliarde de dolari, sub nivelul așteptat de 50,7 miliarde de dolari — cheltuielile mai mici sugerează că partenerii de infrastructură continuă să furnizeze capacitate. CoreWeave și Nebius au pierdut fiecare aproximativ 5%, în timp ce IREN a scăzut cu aproximativ 3%. Pe fond, Elon Musk prezice prăbușirea a peste 200 de companii din sectorul „neo-cloud”, argumentând că „piețele de datorii au blocat aproape complet accesul la finanțare” pentru companiile fără venituri semnificative în afara centrelor de date dedicate AI, în timp ce Gartner prognozează că, până în 2030, 80% dintre companiile din sectorul „neo-cloud” vor fi achiziționate sau vor dispărea.

Piața criptomonedelor se confruntă cu o vânzare masivă pe fondul unui sentiment general de aversiune față de risc în ceea ce privește AI — Bitcoin a scăzut cu aproximativ 1,5%, ajungând la circa 79.900 USD, sub pragul psihologic de 80.000 USD.

Ce să ne așteptăm de la sesiunea de astăzi — Atenția se va concentra pe datele privind inflația PCE din septembrie (indicatorul preferat al Fed), publicate în această după-amiază, alături de prima estimare a PIB-ului din trimestrul al treilea și de cererile săptămânale de șomaj. Prognoza indică o creștere a PCE de bază de 0,3% față de luna precedentă și de 3,1% față de aceeași perioadă a anului trecut, în timp ce cheltuielile de consum ar urma să crească cu 0,5% față de luna precedentă. Având în vedere că majorarea ratei dobânzii din decembrie este deja aproape în totalitate anticipată, balanța riscurilor înclină spre o reacție la o valoare mai slabă — o valoare ridicată nu va schimba prea mult situația, dar una mai scăzută ar putea determina traderii să pună la îndoială scenariul de înăsprire a politicii monetare. În ceea ce privește rezultatele financiare, Caterpillar, Merck și Eli Lilly își vor prezenta rapoartele în această dimineață, iar după închiderea pieței, Amazon (în special creșterea AWS și comentariile privind cheltuielile de capital pentru AI) și Intel vor fi esențiale — în urma reacției la rezultatele Alphabet, Amazon se confruntă cu sarcina ingrată de a restabili încrederea pieței în ansamblu. De asemenea, BCE urmează să-și anunțe astăzi decizia privind rata dobânzii (care se așteaptă să rămână neschimbată), iar ședința Băncii Japoniei este programată pentru mâine.