Vânzarea masivă de pe piața titlurilor de stat americane s-a intensificat semnificativ, împingând randamentele la cele mai ridicate niveluri din ultimele aproape două decenii și determinând o scădere bruscă a contractelor futures pe titlurile de stat americane pe 10 ani (TNOTE). Presiunea a început odată cu creșterea prețurilor petrolului, care a reînviat îngrijorările privind inflația persistentă și posibilitatea ca Fed să fie nevoită să mențină politica monetară restrictivă pentru o perioadă mai îndelungată. Randamentul obligațiunilor de stat cu scadența la 10 ani a crescut astăzi cu peste 5 puncte de bază, ajungând la 5,22%, atingând acest nivel pentru prima dată în aproape două decenii, în timp ce randamentul obligațiunilor de stat cu scadența la 5 ani a depășit pragul de 5% pentru prima dată din 2007.
- Sentimentul pe piața obligațiunilor a fost slăbit și mai mult de datele economice din SUA pentru luna septembrie, care s-au dovedit mai bune decât se aștepta. Valorile preliminare ale indicilor PMI din sectorul manufacturier și al serviciilor au atins cele mai ridicate niveluri din 2021, reducând așteptările privind o relaxare rapidă a politicii monetare și întărind opinia că economia rămâne suficient de rezilientă pentru a face față ratelor ridicate ale dobânzilor.
- Un alt factor care a contribuit la creșterea randamentelor a fost cea mai recentă licitație de obligațiuni de stat americane pe 5 ani, care s-a dovedit oarecum mai slabă. Cererea relativ redusă pentru noua emisiune sugerează că investitorii solicită o primă mai mare pentru a deține datorii de stat, pe fondul inflației ridicate, al ofertei abundente de obligațiuni și al incertitudinii privind evoluția viitoare a ratelor dobânzilor.
Ca urmare, piața se confruntă acum cu o combinație de prețuri ridicate la energie, date macroeconomice solide și o cerere mai slabă pentru obligațiunile de stat. Această combinație sporește presiunea ascendentă asupra randamentelor, crescând costurile de finanțare în întreaga economie și creând un vânt din ce în ce mai puternic împotriva activelor sensibile la rata dobânzii, inclusiv acțiunile de creștere.
Randamentele la 10 ani revin la niveluri nemaiîntâlnite din 2007
Presiunea asupra pieței obligațiunilor din SUA continuă pentru o nouă sesiune. Randamentul obligațiunilor de stat americane pe 10 ani crescuse deja joi la aproximativ 5,19%, atingând cel mai ridicat nivel de închidere din iulie 2007. Principalii factori determinanți rămân neschimbați: războiul cu Iranul, prețurile ridicate la energie și riscul de inflație persistentă care decurge din acestea.
Prețurile motorinei în SUA se situează în jur de 6,50 dolari pe galon, în timp ce benzina obișnuită se apropie de 4,50 dolari pe galon, ceea ce sporește presiunile asupra costurilor în întreaga economie și consolidează așteptările privind o înăsprire monetară suplimentară. Piețele iau din ce în ce mai mult în calcul posibilitatea ca Fed să majoreze ratele dobânzilor la următoarele două ședințe. O presiune suplimentară provine din deteriorarea poziției fiscale a SUA și din concurența tot mai mare pentru capital din partea investițiilor legate de inteligența artificială (AI).
Cât timp poate piața bursieră să ignore creșterea randamentelor?
În ciuda creșterii accentuate a costului banilor, indicele S&P 500 rămâne cu aproximativ 1% sub maximul istoric, ceea ce sugerează că investitorii sunt încă concentrați în principal pe perspectivele de creștere a profiturilor corporative. JPMorgan observă că relația istorică dintre randamentele titlurilor de stat pe 10 ani și valorile indicelui S&P 500 a avut forma unui „U” inversat și că, în perioadele de creștere foarte puternică a câștigurilor pe acțiune (EPS), piața de acțiuni poate tolera randamente de aproximativ 5% fără o comprimare imediată a multiplilor de evaluare.
Prin urmare, așteptările privind profiturile rămân cruciale. Consensul de pe Wall Street indică în prezent o creștere a EPS de aproximativ 29% față de aceeași perioadă a anului trecut pentru companiile din S&P 500 în al treilea trimestru. Atâta timp cât aceste previziuni rămân la un nivel atât de ridicat, piața de acțiuni ar putea continua să absoarbă o parte din presiunea generată de randamentele mai mari, dar o creștere suplimentară a costurilor de finanțare ar spori riscul ca valorile actuale să devină din ce în ce mai greu de susținut.
Graficul TNOTE, interval săptămânal
TNOTE este un instrument derivat CFD bazat pe contractele futures pe obligațiuni de stat americane pe 10 ani, tranzacționate la Chicago Mercantile Exchange (CME). Creșterea randamentelor determină scăderea prețurilor obligațiunilor, ceea ce, la rândul său, exercită o presiune negativă asupra TNOTE.
Sursa: xStation5
Newsletter monede digitale📉 Bitcoin înregistrează o scădere după ce a atins cele mai ridicate niveluri din ianuarie. Ce urmează?
Deschiderea sesiunii din SUA: Wall Street înregistrează creșteri pe fondul scăderii prețului petrolului 🗽 Acțiunile Synopsys înregistrează un salt în urma îmbunătățirii recomandării de către HSBC
Banca Centrală Europeană lansează Pontes, care poate transforma actualele sisteme financiare
Rezumatul dimineții: Prețul petrolului înregistrează o scădere în urma știrilor privind discuțiile dintre Washington și Teheran (25.09.2026)
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."