Ce sunt activele în administrare (AUM)?

Activele aflate în administrare (AUM) reprezintă o măsură financiară cheie care reflectă valoarea totală de piață a tuturor investițiilor pe care o instituție financiară, cum ar fi un fond mutual, un fond speculativ sau o firmă de investiții, le administrează în numele clienților săi. Gândește-te la AUM ca la "mărimea" portofoliului unei societăți de investiții - arată câți bani controlează și investește firma pentru a genera randamente pentru clienții săi.

Înțelegerea semnificației AUM este importantă deoarece oferă investitorilor o imagine de ansamblu a dimensiunii, influenței și capacității companiei de a atrage și păstra clienții. În general, firmele cu un AUM mai mare sunt percepute ca fiind mai stabile și de succes, având adesea acces la resurse, talente și oportunități de investiții mai bune.

AUM nu este doar un număr, este o reflectare a fiabilității, performanței și reputației unei firme în lumea financiară. Fie că ești începător și dorești să investești, fie că pur și simplu ești curios cu privire la modul în care funcționează piețele financiare, cunoștințele despre AUM te pot ajuta să iei decizii mai informate cu privire la locul în care să îți plasezi banii.

Principalele Premise

• Activele administrate (AUM) reprezintă valoarea totală de piață a activelor financiare administrate de o societate, indicând amploarea operațională și influența acesteia pe piață.
• AUM este esențial pentru evaluarea performanței financiare, atragerea investitorilor și asigurarea flexibilității strategice în gestionarea activelor.
• Factori precum performanța pieței, contribuțiile și retragerile clienților pot influența semnificativ fluctuațiile AUM, afectând sănătatea financiară a unei firme.
• BlackRock este cea mai mare firmă de administrare a activelor din lume, cu un AUM de peste 10,5 trilioane de dolari în 2024, în timp ce cel mai mare administrator european de active este grupul elvețian UBS cu un AUM de peste 3,5 trilioane de dolari, după salvarea Credit Suisse în 2023.

Înțelegerea activelor administrate (AUM)

AUM se referă la valoarea totală de piață a activelor financiare pe care o instituție financiară le administrează în numele clienților săi. Această măsură este un indicator general care reflectă amploarea și succesul operațiunilor de investiții ale firmei. Atunci când vorbim despre AUM, discutăm în esență despre valoarea combinată a tuturor investițiilor gestionate de entități precum fondurile mutuale, firmele de capital privat, fondurile speculative și firmele de capital de risc.

AUM nu reprezintă doar activele lichide, ci și angajamentele investitorilor pe termen lung, care nu sunt întotdeauna accesibile imediat. Aceasta înseamnă că AUM-ul unei firme poate include diverse active financiare, precum acțiuni, obligațiuni și active non-fizice, nu doar numerar. Înțelegerea componentelor AUM oferă o imagine mai clară a sănătății financiare și a capacităților de gestionare ale firmei.

Modul în care este raportat AUM poate varia, de asemenea, în funcție de entitate. De exemplu, fondurile mutuale și societățile de private equity pot utiliza metodologii diferite pentru a-și calcula AUM, reflectând strategiile de investiții și angajamentele financiare respective. Acest lucru poate face uneori dificile comparațiile directe, dar, în general, un AUM mai mare indică o amploare mai mare a operațiunilor și o potențială influență mai mare pe piață. 

Acum, când știm ce este AUM, să subliniem cele mai importante lucruri:

• Scară și influență: Cele mai mari societăți de gestionare a activelor, precum BlackRock și Vanguard, controlează active în valoare de trilioane de dolari, ceea ce le conferă o influență semnificativă asupra piețelor globale și capacitatea de a determina tendințele financiare și strategiile de investiții.
• Abordări investiționale diverse: Managerii de active de top utilizează o gamă largă de strategii, de la gestionarea pasivă a fondurilor indexate (Vanguard) la gestionarea activă și soluții inovatoare de investiții (Fidelity), adresându-se atât clienților cu amănuntul, cât și celor instituționali.
• Concentrarea pe sustenabilitate: Multe dintre aceste societăți integrează din ce în ce mai mult factorii de mediu, sociali și de guvernanță (ESG) în procesele lor de investiții, reflectând o cerere tot mai mare de investiții durabile.
• Prezență instituțională puternică: Societăți precum State Street și UBS deservesc în principal clienți instituționali, inclusiv pensii, fonduri de investiții și fonduri suverane, valorificându-și expertiza în gestionarea investițiilor la scară largă.
• Expertiza în gestionarea riscurilor: Managerii de active precum PIMCO și J.P. Morgan sunt cunoscuți pentru capacitățile lor avansate de gestionare a riscurilor și de analiză macroeconomică, ajutând clienții să navigheze în medii financiare complexe și în incertitudinile pieței.

Top 10 al celor mai mari instituții pe AUM (începând cu 2024)

În gestionarea activelor, AUM este un indicator vital al succesului unei firme și al reputației sale pe piață. Acesta ajută la evaluarea dimensiunii operaționale, la compararea performanței cu cea a concurenților și la urmărirea tendințelor din industrie. Pentru administratorii de active, un AUM mai mare înseamnă adesea comisioane de administrare și venituri mai substanțiale, consolidând stabilitatea financiară a firmei. În plus, AUM servește drept măsură a prestigiului și credibilității în cadrul sectorului, influențând adesea încrederea și percepția investitorilor.

1. BlackRock (10,65 trilioane de dolari AUM)

• Cel mai mare administrator de active din lume, BlackRock oferă soluții de investiții diversificate, inclusiv ETF-uri, fonduri mutuale și servicii de consultanță, concentrându-se pe gestionarea riscurilor și investițiile durabile.

2. Vanguard Group (8,7 trilioane de dolari AUM)

• Cunoscută pentru fondurile sale indexate și ETF-urile cu costuri reduse, Vanguard pune accentul pe managementul pasiv și este un lider în comunitatea globală de investiții cu o abordare centrată pe client.

3. Fidelity Investments (3,88 trilioane de dolari AUM)

• O firmă de servicii financiare diversificate care oferă fonduri mutuale, servicii de planificare a pensionării și de brokeraj, Fidelity este cunoscută pentru managementul său activ și pentru strategiile inovatoare de investiții.

4. Grupul UBS (3,5 trilioane de dolari AUM)

• O bancă de investiții multinațională elvețiană și o companie de servicii financiare, UBS oferă servicii de gestionare a patrimoniului, gestionare a activelor și servicii bancare de investiții la nivel global.

5. State Street Global Advisors (4 trilioane de dolari AUM)

• Un jucător important în industria de gestionare a activelor, State Street este cel mai bine cunoscut pentru ETF-urile SPDR și strategiile sale de investiții pasive axate pe clienții instituționali.

6. Morgan Stanley (1,6 trilioane de dolari AUM)

• Morgan Stanley oferă o combinație de servicii de gestionare a patrimoniului, servicii bancare de investiții și servicii de gestionare a activelor, cu un accent deosebit pe clienții instituționali și pe cei cu averi nete mari.

7. J.P. Morgan Asset Management (2,8 trilioane de dolari AUM)

• Lider mondial în gestionarea investițiilor, J.P. Morgan oferă soluții pentru toate categoriile de active, inclusiv acțiuni, venituri fixe și investiții alternative 

8. Goldman Sachs Asset Management (2,5 trilioane de dolari AUM)

• Specializată în gestionarea investițiilor globale într-o gamă largă de clase de active, Goldman Sachs deservește investitori instituționali și individuali, concentrându-se pe abordări strategice și dinamice ale investițiilor.

9. Allianz Global Investors (2,5 trilioane de dolari AUM)

• Allianz se concentrează pe gestionarea activă a diferitelor clase de active, punând un accent deosebit pe investițiile sustenabile și tematice, deservind atât clienții de retail, cât și pe cei instituționali.

10. PIMCO (2 trilioane de dolari AUM)

• PIMCO este unul dintre cei mai importanți administratori de instrumente cu venit fix din lume, renumit pentru gestionarea activă a obligațiunilor și pentru expertiza sa în domeniul analizei macroeconomice pentru a-și ghida strategia de investiții.

Performanța financiară

Unul dintre principalele motive pentru care AUM este atât de important este impactul său direct asupra performanței financiare. Comisioanele de administrare, care reprezintă o sursă semnificativă de venituri pentru administratorii de active, sunt calculate de obicei ca procent din AUM.

• De exemplu, un fond mutual care administrează active în valoare de 1 miliard de dolari, cu un comision de administrare de 1%, generează venituri anuale de 10 milioane de dolari. Pe măsură ce AUM crește, cresc și veniturile potențiale din aceste comisioane.
• Să luăm ca exemplu BlackRock: comisioanele de administrare și consultanță pentru investiții ale companiei au crescut semnificativ pe măsură ce AUM-ul său a crescut, sporindu-i veniturile totale. Această relație dintre AUM și performanța financiară subliniază motivul pentru care administratorii de active caută în permanență strategii pentru a-și crește AUM.
• Mai multe active în administrare înseamnă mai mulți bani care intră în firmă, permițându-i acesteia să investească în resurse mai bune, să atragă talente de top și, în cele din urmă, să ofere randamente mai bune pentru investitori.

Încrederea investitorilor

Un AUM ridicat nu numai că stimulează performanța financiară, dar sporește și încrederea investitorilor. Investitorii percep adesea instituțiile financiare cu un AUM mai mare ca fiind mai stabile și mai experimentate, ceea ce le poate influența decizia de a investi. 

• De exemplu, un fond mutual cu un AUM substanțial ar putea fi considerat mai fiabil, atrăgând noi investitori care sunt liniștiți de amploarea și expertiza percepută a fondului.
• Această percepție este justificată. Societățile cu un AUM mai mare dispun, de obicei, de resurse mai ample și de o cunoaștere aprofundată a pieței, ceea ce le permite să ofere oportunități și strategii de investiții unice. 
• Pe măsură ce AUM crește, aceasta reflectă capacitatea firmei de a gestiona eficient sume mari de capital, atrăgând astfel și mai mulți investitori și creând un cerc virtuos de creștere și încredere.

Flexibilitate strategică

Creșterea AUM oferă, de asemenea, managerilor de active o mai mare flexibilitate strategică. Cu mai multe active în administrare, firmele își pot diversifica investițiile în diferite clase de active, contribuind la reducerea riscurilor și la creșterea randamentelor. 

• Această diversificare este benefică în special pe piețele volatile, unde o combinație de tipuri de active poate proteja împotriva pierderilor semnificative.
• Un AUM mai mare permite firmelor de investiții să pună în aplicare strategii mai complexe și potențial profitabile. Fondurile speculative, de exemplu, pot accesa o gamă mai largă de oportunități de investiții care necesită capital substanțial.
• Această flexibilitate strategică nu numai că îmbunătățește potențialul de obținere a unor randamente mai mari, ci și poziționează întreprinderea pentru a se adapta mai eficient la condițiile de piață în schimbare și la nevoile investitorilor.

Factorii care influențează fluctuațiile AUM

AUM nu este o cifră statică. Acesta fluctuează în funcție de diverși factori, cum ar fi condițiile de piață, sentimentul investitorilor și intrările și ieșirile de capital. Aceste fluctuații pot avea un impact semnificativ asupra sănătății și stabilității financiare a unei întreprinderi. De exemplu, în timpul unei redresări puternice a pieței, AUM poate crește dramatic, așa cum s-a văzut în cazul AUM al BlackRock, care a ajuns la 10,5 trilioane de dolari în 2024, pe fondul redresării pieței bursiere din SUA, determinată de investițiile în inteligență artificială. Înțelegerea acestor factori este esențială pentru ca investitorii și administratorii de active să navigheze în complexitatea piețelor financiare.

Retrageri și răscumpărări

Retragerile și răscumpărările clienților sunt factori semnificativi care pot cauza o scădere a AUM. Atunci când investitorii decid să își retragă fondurile, valoarea totală de piață a activelor administrate scade, ceea ce duce la o reducere a AUM. Acest lucru se poate întâmpla din diverse motive, cum ar fi modificări ale obiectivelor de investiții, ale condițiilor de piață sau ale nevoilor financiare personale.

Pentru fondurile mutuale și alte instrumente de investiții, retragerile frecvente pot reprezenta o provocare, deoarece acestea trebuie să mențină un anumit nivel de lichidități pentru a face față acestor cereri de răscumpărare. Gestionarea eficientă a acestor retrageri este esențială pentru menținerea unui AUM stabil și pentru asigurarea sănătății financiare a fondului.

Volatilitatea pieței

Volatilitatea pieței este un alt factor critic care influențează AUM. Fluctuația prețurilor de pe piețele financiare poate duce la modificări bruște ale valorii activelor administrate. În timpul perioadelor de volatilitate ridicată, valoarea investițiilor poate varia dramatic, afectând totalul AUM.

Managerii de active trebuie să înțeleagă și să atenueze volatilitatea pieței pentru a gestiona eficient AUM. Prin utilizarea unor strategii diversificate și prin informarea cu privire la tendințele pieței, aceștia pot naviga printre fluctuații și pot menține un AUM stabil chiar și în condiții turbulente.

Închiderea fondurilor

Închiderea fondurilor poate avea un impact profund asupra AUM. Atunci când un fond se închide, fie din cauza unei performanțe slabe, fie din cauza altor factori, activele totale pe care le gestionează sunt efectiv eliminate din AUM ale firmei. Această pierdere imediată și totală de AUM poate afecta în mod semnificativ statisticile generale de gestionare și stabilitatea financiară a firmei.

De exemplu, dacă un fond de hedging se închide din cauza performanței slabe, activele asociate fondului respectiv sunt pierdute, reducând în mod direct AUM total al firmei. Gestionarea riscurilor asociate închiderii fondurilor este esențială pentru menținerea unui AUM stabil și în creștere.

Studiu de caz: Creșterea AUM a BlackRock

BlackRock este unul dintre cei mai mari administratori de active la nivel global, având peste 10 trilioane de dolari în active în administrare (AUM). Creșterea impresionantă a AUM poate fi atribuită achizițiilor sale strategice, platformelor de investiții inovatoare și prezenței sale puternice la nivel mondial. De exemplu, cererea pentru platforma de gestionare a investițiilor Aladdin a BlackRock a contribuit semnificativ la creșterea veniturilor din tehnologie.

Succesul înregistrat de BlackRock în creșterea AUM evidențiază importanța flexibilității strategice, a marketingului eficient și a inovației tehnologice în sectorul gestionării activelor. Prin valorificarea acestor factori, BlackRock s-a impus ca lider în domeniu, oferind informații valoroase pentru alte firme care doresc să își crească AUM. Cel mai important factor care a contribuit la creșterea AUM-ului BlackRock este reprezentat de fondurile tranzacționate la bursă (ETF-uri).

AUM vs. Valoarea activului net (NAV)

În timp ce AUM reprezintă valoarea de piață totală a tuturor activelor gestionate de o instituție financiară, valoarea netă a activelor (NAV) este un alt parametru esențial. NAV se calculează prin scăderea pasivelor unui fond din activele sale totale, adesea listate pe bază de acțiuni pentru fondurile mutuale și ETF-uri. 

ZERO COMISION* PENTRU ACȚIUNI ȘI ETF-URI

*Pentru un rulaj lunar până în 100 000 EUR (apoi com. 0.2%, min. 10 EUR). Se poate aplica un cost de conversie valutară de 0.5%. Instrumentele financiare oferite sunt riscante. Investește responsabil.

DESCHIDE CONT

• Această distincție este esențială pentru investitori deoarece AUM oferă un sens larg al activelor totale gestionate, în timp ce NAV oferă o evaluare precisă a valorii fondului după contabilizarea pasivelor.
• De exemplu, un fond mutual cu un AUM ridicat poate părea atractiv, dar dacă și pasivele sale sunt ridicate, VNA ar putea fi relativ scăzută, indicând riscuri financiare potențiale.
• Înțelegerea atât a AUM, cât și a NAV îi ajută pe investitori să ia decizii mai informate, oferind o imagine cuprinzătoare a sănătății și performanței financiare a unui fond. Prin compararea acestor măsurători, investitorii pot evalua mai bine adevărata valoare și stabilitate a investițiilor lor.

Rezumat

Pe scurt, activele administrate (AUM) reprezintă o măsură fundamentală în industria financiară, reprezentând valoarea totală de piață a activelor administrate de o instituție financiară. AUM semnifică amploarea operațiunilor de investiții, influențează performanța financiară prin comisioanele de administrare, influențează încrederea investitorilor și oferă flexibilitate strategică pentru strategii de investiții diversificate și complexe. 

Înțelegerea modului în care este calculat AUM, a factorilor care determină fluctuația acestuia și compararea AUM între diferite fonduri sunt esențiale pentru luarea unor decizii de investiții în cunoștință de cauză. Prin explorarea strategiilor de creștere a AUM și examinarea unui studiu de caz precum creșterea impresionantă a BlackRock, obținem informații valoroase despre dinamica gestionării activelor și a sectorului ETF.

În calitate de investitor, o înțelegere clară a AUM și a implicațiilor sale permit navigarea eficientă pe piețele financiare și alegerea oportunităților de investiții care corespund obiectivelor fiecărui investitor. Nu uita, atât AUM, cât și NAV sunt parametri esențiali care oferă o imagine cuprinzătoare a sănătății și stabilității financiare a unui fond.