El oro disfrutó ayer de un fuerte movimiento alcista debido a la caída de los rendimientos de los bonos. Las ganancias en el mercado del oro se aceleraron luego de la publicación de los datos del IPC de EE. UU. El 13 de abril. En el gráfico a continuación se puede ver que el primer impulso alcista se lanzó después del informe de inflación, y también ha beneficiado al EURUSD y TNOTE (los rendimientos cayeron). El segundo impulso alcista del oro se lanzó ayer después de la publicación de los datos de ventas minoristas de EE. UU. Y fue impulsado principalmente por las ganancias en el mercado TNOTE. En el momento de la publicación, se puede observar otro impulso alcista en el oro y está siendo impulsado principalmente por el EURUSD y, en menor medida, por las ganancias en el mercado TNOTE.
El oro saltó tras la publicación del IPC de EE. UU. y los datos de ventas minoristas esta semana. Fuente: xStation5
Sorprendentemente, resulta que la demanda física de China puede convertirse en un importante impulsor de los precios del oro. China es el mayor consumidor del mundo, pero los precios de las materias primas tienden a subir a veces las importaciones chinas de esa materia prima. Fue el caso del maíz o la soja a mediados de 2020. Según los últimos informes de los medios, China ha permitido que los bancos nacionales y extranjeros comiencen a importar grandes cantidades de oro al país. 5 fuentes diferentes confirmaron esta noticia a Reuters. En caso de que los bancos comiencen a comprar e importar oro en China, puede tener un impacto no solo en los fundamentos del mercado del oro, sino también en la disponibilidad de oro físico para los inversores.
¿Cuál es el fundamento de la decisión de las autoridades chinas? Estados Unidos decidió imponer nuevas sanciones a Rusia. Bajo un nuevo conjunto de sanciones, los bancos tienen prohibido participar en el mercado primario de deuda rusa denominada en RUB. ¿Qué impacto tiene en China? Actualmente ninguno, pero en teoría, Estados Unidos podría decidir sobre medidas similares contra China en caso de que las relaciones entre los dos se deterioren aún más. China puede utilizar las compras de oro para aumentar su credibilidad. Aparte de eso, China podría, en teoría, decidir no comprar nueva deuda estadounidense o incluso vender bonos estadounidenses de propiedad actual como represalia. Tales acciones podrían conducir a un aumento masivo de los rendimientos y podrían desencadenar un colapso del mercado. Sin embargo, cabe señalar que no es el escenario del caso base.
Volviendo al tema principal. Cabe señalar que una vez que China comience a comprar grandes cantidades de oro, su disponibilidad para los inversores, como los ETF, disminuiría. Los rendimientos de los bonos son actualmente el impulsor más importante de los precios del oro, pero las grandes entradas en ETF de metales preciosos en momentos de disponibilidad limitada de materias primas físicas podrían provocar otro impulso alcista en el mercado del oro.
Como se puede ver en el gráfico anterior, los ETF han sido vendedores netos de oro recientemente. Si esta tendencia se mantiene o se rompe, podría tener un gran impacto en los movimientos de los precios del oro. 2020 fue un año récord para el oro en términos de niveles de precios o ganancias de precios, y ha sido impulsado en gran medida por una fuerte demanda de inversión. Fuente: Bloomberg
El oro ha disfrutado de sólidas ganancias desde principios de abril. Existe la posibilidad de que surja un patrón envolvente alcista en el intervalo mensual. El patrón se enmarca cerca de la línea de tendencia ascendente, lo que puede aumentar su importancia. Fuente: xStation5
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