café
- Aumento del precio del café debido a la disminución de las existencias y las expectativas de una mala temporada de cosecha en Brasil
- La fuerte demanda de café hace que los inventarios se reduzcan. Las exportaciones de Brasil están sujetas a restricciones debido a la disponibilidad limitada de café.
- El real brasileño sigue siendo débil, pero en caso de que se fortalezca, el precio del café puede disfrutar de otro impulso al alza
- Brasil quiere que BRL se fortalezca después de que las exportaciones de acero y aluminio fueran objeto de aranceles estadounidenses
- Desde un punto de vista fundamental, la situación es similar a la de 2016, pero el ritmo de los aumentos de precios se asemeja a la situación de 2014. En 2014, las subidas de precios se vieron impulsadas por la preocupación de que la sequía pueda causar una caída de la producción.
Aumento significativo en el número de posiciones largas, similar al de 2016. Sin embargo, los niveles extremos de posicionamiento todavía parecen estar muy lejos. Fuente: Bloomberg
Posicionamiento extremadamente bajo en BRL con ambos, largos y cortos, ajustados en niveles extremos. Fuente: Bloomberg
El precio del café aumenta de manera similar que en 2016. ¿Hay otro rally de 150 centavos en marcha? Fuente: xStation5
Oro
- Los precios del oro se negocian lateralmente en el rango de $ 1445-1477 del mes anterior
- La recuperación económica en Asia, la firma del acuerdo comercial chino-estadounidense y la falta de incertidumbre electoral en el Reino Unido hace que disminuya la demanda de activos refugio
- El oro no estuvo sujeto a ningún patrón estacional claro en diciembre como en años anteriores, pero enero es estacionalmente un buen mes para los alcistas.
- Sin embargo, las ganancias pueden ser limitadas ya que es poco probable que la Fed reduzca los tipos en el corto plazo y, a su vez, las perspectivas para los metales preciosos no están claras.
El mercado del oro ha encontrado el equilibrio. El número de posiciones abiertas largas y cortas también se estabiliza, tal como fue el caso en 2016. Fuente: Bloomberg
Oro ganado cada enero durante los últimos 5 años. ¿Será también el caso en 2020? Fuente: Bloomberg
Petróleo
- Los precios del petróleo continuaron repuntando gracias a la decisión de la OPEP y el anuncio del acuerdo comercial "Fase Uno"
- La AIE dijo que, a pesar de los recortes de la OPEP, habrá un superávit de 0,7 mbd en el mercado de crudo en el primer trimestre de 2020
- La producción de Estados Unidos continúa aumentando a pesar de la disminución del número de plataformas petroleras. Tal situación es el resultado de completar plataformas previamente inacabadas
- Un aumento significativo en las existencias de gasolina de EE. UU. puede indicar una demanda limitada
- Goldman Sachs espera un precio medio del Brent de $63 en 2020 y un precio medio de WTI de $58.50. El banco espera que los suelos del año sean de $55 y $50, respectivamente.
Las reservas de gasolina aumentaron significativamente, pero en línea con los patrones estacionales. Fuente: Bloomberg
Disminución significativa en el número de pozos petroleros incompletos. Otros aumentos en la producción de petróleo de los Estados Unidos pueden ser cuestionados en caso de que la actividad de perforación continúe disminuyendo. Fuente: Bloomberg
Maíz
- Los años de elecciones en Estados Unidos son a menudo importantes para los precios del maíz.
- Echando un vistazo a los datos a partir de 2004, el aumento medio de los precios del maíz durante la campaña presidencial de los EE. UU. (7-9 meses) superó los 2 USD por bushel. Sin embargo, estas ganancias ascendieron a solo $ 1 en 2016
- En diciembre se observó un sólido rendimiento del precio del maíz hasta el momento. Sin embargo, las ganancias de este mes siguen siendo limitadas en comparación con el máximo estacional de 5 años.
- Las previsiones de las existencias finales siguen siendo altas, lo que impide que los precios sigan aumentando
Según la estacionalidad, diciembre debería ser un buen mes para los precios del maíz. Además, el comienzo de un nuevo año también tiende a ver subir los precios. Fuente: Bloomberg
Las existencias finales de los Estados Unidos siguen elevadas a pesar de una temporada de cosecha desastrosa. Fuente: Bloomberg
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