El informe de Nóminas No Agrícolas (NFP), previsto para las 14:30, es una fuente clave de información sobre la situación del mercado laboral estadounidense desde la perspectiva de la Fed y la política monetaria. En condiciones normales, este dato sería el principal foco de atención de los mercados financieros, pero hoy gran parte de la atención se está desviando debido a la dramática ruptura de las relaciones entre Donald Trump y Elon Musk. Un dato por debajo de las expectativas volvería a centrar la atención en los fundamentos macroeconómicos, lo que probablemente afectaría la confianza de Wall Street, especialmente dada la serie de débiles publicaciones de ADP.
¿Qué esperan los mercados del informe NFP? 📄
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Se prevé que la creación de empleo en mayo se desacelere a alrededor de 125.000 empleos (anteriormente: 177.000).
- Se espera que el desempleo aumente al 4,3%, su nivel más alto desde octubre de 2021.
- Se prevé que el crecimiento salarial se mantenga estable, con un aumento del salario medio por hora del 0,3% intermensual y del 3,7% interanual.
- El aumento previsto de empleo aún dista mucho de indicar una recesión, pero la coincidencia entre los datos de ADP y los del NFP sería una señal más clara para la Fed de que el mercado laboral está empezando a mostrar signos de debilidad.
- Según Goldman Sachs, una lectura por debajo de 100.000 empleos podría generar una caída del S&P 500 de entre el 0,25% y el 1,5%. Las expectativas de recortes de tipos en EE. UU. también podrían aumentar considerablemente. El mercado monetario actualmente prevé dos recortes completos para finales de 2025.
Expectativas de la Fed 🎙️
Antes del informe del mercado laboral de mayo sobre las NFP, la Reserva Federal se enfrenta a un difícil reto: equilibrar los riesgos de inflación con las leves señales de debilidad del mercado laboral. Algunos comentarios recientes de miembros del FOMC indican que el nivel actual de los tipos de interés se considera adecuado, y que las decisiones futuras deben tomarse con cautela, basándose en los próximos datos macroeconómicos. Sin embargo, si el informe de las NFP resulta tan débil como las dos últimas lecturas de ADP, podría servir como una seria señal de alerta para la Fed. El informe de ADP, publicado el miércoles, mostró que el sector privado creó tan solo 37.000 nuevos empleos en mayo, el menor aumento mensual desde marzo de 2023 y muy por debajo de los 110.000 proyectados.
Los datos de vacantes ofrecen una visión algo más optimista del mercado laboral. El dato de abril superó las expectativas, y la prolongada tendencia a la baja parece estabilizarse en más de 7 millones de vacantes.
Posibles escenarios 🖋️
Informe de NFP débil (menos de 100.000 nuevos empleos):
- Implicaciones: Un crecimiento del empleo significativamente menor podría intensificar la preocupación por un enfriamiento del mercado laboral.
- Reacción de la Fed: Este resultado podría aumentar la probabilidad de considerar un recorte de tipos a corto plazo. Por otro lado, es improbable que la Fed actúe basándose en un único dato débil.
Informe de NFP moderado (alrededor de 120.000-130.000 empleos):
- Implicaciones: Un resultado acorde con las previsiones actuales, que indica una desaceleración gradual pero no alarmante.
- Reacción de la Fed: La Fed podría continuar con su estrategia de "esperar y ver", manteniendo los tipos actuales mientras monitorea nuevos datos.
Informe de NFP sólido (más de 160.000 empleos):
- Implicaciones: Un fuerte crecimiento del empleo sugeriría resiliencia del mercado laboral a pesar de las presiones externas.
- Reacción de la Fed: Esto podría interpretarse como una señal para mantener o incluso reforzar la postura actual.
¿Qué está haciendo el euro-dólar?
El euro pierde terreno frente al dólar hoy, en consonancia con un leve repunte de la moneda estadounidense frente a las demás divisas del G10. Tras una serie de caídas, el dólar encuentra un momento de alivio. Su debilidad inicial se debió a las tensiones entre EE. UU. y China y a los decepcionantes datos macroeconómicos de esta semana (como ADP e ISM). El par EUR/USD ha caído por debajo de las medias móviles de corto y largo plazo del gráfico M15 (SMA50 y SMA200), pero se mantiene por encima del nuevo nivel de soporte psicológico en 1,14. La reciente debilidad del dólar se debió a la incertidumbre y la inestabilidad en torno a la política comercial estadounidense, pero unos datos del mercado laboral (NFP) excepcionalmente débiles podrían generar especulaciones sobre posibles recortes de tipos de la Fed, lo que ejercería una presión adicional sobre el dólar.
Fuente: Plataforma de XTB
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