💲El dólar se hace mas fuerte antes de la decisión de la Fed

📆 Fed will announce rate decision at 6:00 pm GMT today

Los inversores están esperando el anuncio de la decisión política de la Reserva Federal, programado para las 19:00 pm . Los mercados esperan que los tipos se mantengan sin cambios por quinta reunión consecutiva. Sin embargo, esta reunión puede arrojar algo más de luz sobre el posible momento del primer recorte de tipos. 

¿Tiene la Fed más confianza?

La Reserva Federal y el presidente de la Reserva Federal, Powell, subrayaron en la última reunión que no tenían suficiente confianza en que la inflación volviera al objetivo para recortar los tipos. Una pregunta clave es si ahora tienen más confianza. Los datos publicados desde la reunión anterior no lo sugieren. Si bien la inflación efectivamente se desaceleró en enero, se aceleró ligeramente en febrero. El crecimiento de los beneficios se mantuvo fuerte. Mientras tanto, continuó el fuerte crecimiento del empleo, aunque los datos de principios de año suelen estar distorsionados por los ajustes estacionales. En resumen, la situación macroeconómica no ha cambiado mucho desde la reunión de finales de enero y parece poco probable que la Fed tenga ahora suficiente confianza para recortar los tipos esta noche. Esta visión fue sugerida a menudo en discursos públicos pronunciados recientemente por miembros de la Fed.

¿Qué pasó con los datos desde la última reunión de la Fed?

• El subíndice de precios pagados del sector manufacturero ISM aumentó de 45,2 a 52,9 en enero (exp. 46,0). Los datos de febrero mostraron una caída a 52,5 (exp. 53,5)
• El subíndice ISM de precios pagados no manufactureros aumentó de 57,4 a 64,0 en enero (exp. 56,5). Los datos de febrero mostraron una caída a 58,6 (exp. 62,0)
• Datos de empleo muy sólidos para enero: NFP en 353.000 (exp. 187.000), el crecimiento promedio de las ganancias se aceleró del 4,3 al 4,5% interanual (exp. 4,1% interanual)
• El crecimiento del empleo se mantuvo sólido en febrero con 275.000 (exp. 198.000), mientras que el crecimiento de las ganancias se desaceleró hasta el 4,3% interanual (exp. 4,4% interanual). Sin embargo, hubo grandes revisiones de los datos de empleo de los meses anteriores.
• La inflación del IPC se desaceleró del 3,4 al 3,1% interanual en enero (exp. 2,9% interanual), mientras que el IPC subyacente se mantuvo sin cambios en el 3,9% interanual (exp. 3,7% interanual)
• La inflación se aceleró ligeramente en febrero, con el IPC general llegando al 3,2% interanual (exp. 3,1% interanual), mientras que el IPC subyacente se desaceleró del 3,9 al 3,8% interanual (exp. 3,7% interanual)
• Las expectativas de inflación a 1 año de la Universidad de Michigan se mantuvieron sin cambios en el 3,0% en marzo (exp. 3,1%), mientras que las expectativas de inflación a 5 años se mantuvieron en el 3,0% (exp. 3,1%)
• Las ventas minoristas cayeron un 0,8% intermensual en enero (exp. -0,2% intermensual), antes de saltar un 0,6% intermensual en febrero (exp. 0,8% intermensual)
• Los indicadores de actividad publicados desde la reunión del FOMC de enero han sorprendido en su mayoría a la baja.
• Source: Bloomberg Finance LP, XTB Research

El mercado no espera un recorte, al menos por ahora

Todos los economistas encuestados por Bloomberg esperan que en la reunión de hoy el tipo de interés de los fondos federales se mantenga sin cambios en el rango del 5,25-5,50%. Los mercados monetarios también parecen tener claro la reunión de hoy: no se espera ningún cambio con menos del 1% de probabilidad de que se haya descontado un recorte. Actualmente, los precios del mercado monetario consideran que junio o julio será la reunión en la que comenzará el ciclo de recortes de tasas. Los mercados consideran que la reunión de junio es más probable para el primer recorte de tipos de 25 puntos básicos en Estados Unidos, con casi un 70% de posibilidades de que tal medida esté descontada para entonces. En total, para finales de este año se han descontado 75 puntos básicos de flexibilización. Los futuros del Nasdaq-100 se han estado negociando en gran medida lateralmente en lo que va de marzo. La zona de los 18,360 pts limita los movimientos alcistas del índice. El índice vuelve a acercarse a esta zona. Una reunión moderada de la Reserva Federal hoy, que insinúa 3 o 4 recortes de tipos este año, podría proporcionar combustible para los índices.. En tal escenario, no se puede descartar un movimiento hacia nuevos máximos históricos.

Actualmente, los mercados monetarios ven un 67% de posibilidades de que la Fed aplique el primer recorte de tipos en la reunión de junio. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Nuevas proyecciones económicas en el punto de mira

Como es casi seguro que hoy los tipos se mantendrán sin cambios, la atención de los inversores estará puesta en las perspectivas. Sin embargo, puede que tampoco haya sorpresas. Se publicará un nuevo conjunto de proyecciones económicas trimestrales, pero es muy probable que el gráfico de puntos siga mostrando una previsión mediana de recortes de tipos de 75 puntos básicos este año, en línea con los precios actuales del mercado. Como ya hemos explicado, no ha habido novedades importantes en los datos desde la reunión anterior, por lo que es bastante improbable que se produzcan cambios importantes en la declaración o las previsiones. La Fed todavía parece estar más preocupada por los riesgos alcistas para las perspectivas de inflación que por los riesgos a la baja, y está limitando el potencial de una inminente flexibilización de las políticas. Sin embargo, si el gráfico de puntos mostrara una revisión al alza de las previsiones, es decir, sólo dos recortes de tipos este año, se consideraría una gran sorpresa agresiva y podría desencadenar un salto del dólar y un retroceso de los índices.

Cuando llegue la conferencia de prensa de Powell, los periodistas e inversores se centrarán en si el primer recorte de tipos podría producirse en la primera mitad del año (reunión de junio) o se retrasará hasta la segunda mitad del año (reunión de julio).

Fuente: Federalreserve.com