El alza del precio del oro hasta alrededor de 4.345 dólares justo antes de la decisión de la Fed se debe al descuento de escenarios alternativos, la toma de beneficios en posiciones cortas debido a la caída de los precios del petróleo y la cobertura frente a los riesgos relacionados con la coherencia política y la retórica restrictiva del banco central.
Escenarios para el oro antes del próximo evento:
- Sin subida de tasas (sorpresa moderada): El mercado descuenta una probabilidad del 91% de una subida de tasas. Una decisión de no realizar cambios socavaría la credibilidad de la Fed, provocando una ola de ventas del dólar, una caída de los rendimientos de los bonos y un fuerte aumento de la demanda del metal precioso.
- Subida de tasas con anuncio de una pausa ("subida moderada"): Subir las tasas mientras se señala el final del ciclo (en parte gracias a la moderación de los precios de la energía) abriría la puerta a nuevas alzas en el precio del oro.
- Subida restrictiva (subida de tasas + anuncio de nuevos movimientos): Una subida de tasas por parte de K. Warsh y una postura firme respecto a la inflación mantendrán elevados los rendimientos de los bonos a 10 años (~5%), ejerciendo presión bajista sobre el oro.
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