📣La Fed decidirá hoy sobre la subida de tipos a las 19:00 y presentará sus nuevas previsiones. La conferencia de Powell comenzará a las 19:30.
¿Suavizará hoy la FED su política monetaria?
Recientemente, de hecho fue el pasado 8 de marzo, el mercado descontaba que la Fed podría subir 50 puntos básicos en la reunión de hoy, y que los tipos podrían superar el 5,5% (este era el escenario de referencia). Sin embargo, el colapso de SVB y la adquisición de Credit Suisse ha cambiado el mercado. Aunque lo peor parece haberse evitado, el riesgo podría volver en cualquier momento, lo que podría repetir la crisis de 2008.
Las expectativas en las subidas de los tipos de interés en los EE. UU. han cambiado drásticamente en las últimas dos semanas, incluso ahora parece posible que bajen los tipos de manera rápida y considerable para finales de este año. Fuente: Bloomberg
¿A qué vale la pena prestar atención hoy?
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El mercado está valorando con una probabilidad de más del 80% un aumento de 25 puntos básicos. Nosotros también creemos que la Fed debería seguir subiendo.
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Sin embargo, debido a los riesgos sistémicos, la Fed podría hacer una pausa (no necesariamente poner fin al ciclo de alzas), de hecho Goldman Sachs cree que la Fed no subirá y terminará su QT (quantitavive tightening).
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La Fed ha aumentado la liquidez en los mercados. Teóricamente, podría incluso aumentar el QT para compensar el impacto del reciente aumento de liquidez.
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Se necesita liquidez para las entidades más pequeñas. Los grandes tienen suficiente liquidez.
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El gráfico de puntos, que mostrará cuáles son las expectativas de la Fed para sus futuros movimientos, será clave.
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La Fed debe decidir entre minimizar el riesgo sistémico o seguir luchando contra la inflación.
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El escenario positivo para los mercados es mantener sin cambios la previsión de tipo a plazo o aumentarla ligeramente. Esto daría espacio para una subida más.
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Un aumento en el pronóstico de la tasa a plazo por encima del 5,5% podría considerarse un movimiento agresivo por parte de la Fed.
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La combinación de la decisión de tipo de cambio a plazo y el QT será clave.
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La inflación de EE. UU. se desacelera, pero sigue siendo alta en opinión de la Fed. La inflación se mantiene principalmente en los servicios.
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La inflación relacionada con las materias primas debería disminuir aún más. Los precios del petróleo han caído significativamente, por lo que el efecto base tendrá un impacto muy grande en la inflación de marzo y abril
El mercado es mucho más cauteloso en sus suposiciones que la Fed en su última reunión. ¿Decidirá la Fed subir su previsión de tipos a finales de este año? Fuente: Bloomberg
¿Como reaccionarán los mercados?
El US500 está aproximadamente donde estaba justo antes del colapso del SNB. El US500 rompió la línea de tendencia descendente en enero y la probó nuevamente el 10 de marzo. Se especuló que se pudo haber establecido la llamada "trampa del mercado alcista". Sin embargo, mantener el US500 por encima de la línea de tendencia descendente puede anular tales expectativas. Es crucial que los alcistas rompan los 4200 puntos, lo que podría suceder si la tasa a plazo se mantiene sin cambios y se cambian los supuestos del programa de reducción del balance. Sin embargo, si la Fed mantuviera una fuerte postura agresiva (aumentando el pronóstico de tasas y manteniendo el QT). Entonces se podría probar el área alrededor de 3800 puntos.
US500
Fuente: xStation5
EURUSD
El aumento de liquidez de la Fed resultó en fuertes caídas en los rendimientos de los bonos de los EE. UU., lo que llevó al EURUSD de nuevo al nivel de 1,08 . Mantener una postura agresiva podría hacer que la rentabilidad del bono regrese al área del 3,75% o más, lo que podría conducir a una nueva prueba del área de 1,05. Por otro lado, si la Fed se muestra en una tono moderado (son las estrictas condiciones monetarias las que son en parte responsables de los problemas del sector bancario), entonces el EURUSD podría volver a mirar hacia el 1.10. Además, el euro cuenta con el apoyo de una fuerte caída en los precios del gas.
Fuente: xStation5
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