馃挷 El USD cae antes de los datos del IPC

13:02 15 de mayo de 2024

馃搯 Los datos del IPC de EE. UU. de abril se publicar谩n hoy a la 1:30 p.m. BST

Los mercados est谩n esperando la publicaci贸n macroecon贸mica clave de la semana: el informe del IPC de EE. UU. de abril est谩 programado para la 1:30 pm BST de hoy. El informe ser谩 seguido de cerca ya que la inflaci贸n es ahora un factor clave en el proceso de toma de decisiones de la Reserva Federal. Sin embargo, los datos recientes de la econom铆a estadounidense han sido bastante agresivos. 隆Echemos un vistazo r谩pido a lo que los mercados y los economistas esperan de la publicaci贸n de hoy!

驴Qu茅 espera el mercado?

Las expectativas del mercado para la lectura de hoy apuntan a una desaceleraci贸n en las medidas del IPC anual general y b谩sico. Se prev茅 que el indicador general se desacelere del 3,5 al 3,4% interanual, mientras que se espera que el indicador b谩sico caiga del 3,8 al 3,6% interanual. Una desaceleraci贸n ser铆a bienvenida y respaldar铆a apuestas moderadas en los mercados monetarios. Sin embargo, cabe se帽alar que cada publicaci贸n de lecturas del IPC desde principios de 2024 ha sorprendido al alza hasta ahora.

El rango de estimaciones de los economistas en la encuesta de Bloomberg es de 3,2-3,5% para el IPC principal y de 3,5-3,8% para el IPC subyacente. Esto significa que ninguno de los m谩s de 40 economistas encuestados espera una aceleraci贸n, lo que es un acontecimiento bienvenido despu茅s de dos meses de aceleraci贸n en febrero y abril. Sin embargo, esto tambi茅n significa que la reacci贸n del mercado en caso de una aceleraci贸n inesperada puede ser significativa.

EE.UU., informe de inflaci贸n del IPC de abril

  • Principal (anual). Esperado: 3,4% interanual. Anterior: 3,5% interanual
  • Principal (mensual). Esperado: 0,4% intermensual. Anterior: 0,4% intermensual
  • B谩sico (anual). Esperado: 3,6% interanual. Anterior: 3,8% interanual
  • B谩sico (mensual). Esperado: 0,3% intermensual. Anterior: 0,4% intermensual

Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB Research

驴Qu茅 nos dicen otros informes sobre la inflaci贸n estadounidense?

Los datos recientes de Estados Unidos parecen respaldar la opini贸n de que la inflaci贸n sigue siendo un argumento en contra, m谩s que a favor, de los recortes de tipos. El informe de inflaci贸n (PPI) de abril publicado ayer estuvo m谩s o menos en l铆nea con las expectativas del mercado, aunque los datos mensuales fueron una sorpresa. Sin embargo, las lecturas mucho m谩s altas de lo esperado de los sub铆ndices de precios del ISM, as铆 como el repunte de las expectativas de inflaci贸n de la Universidad de Michigan, son claramente optimistas. Por otro lado, una nueva desaceleraci贸n del crecimiento de los salarios podr铆a ayudar a enfriar la inflaci贸n de los servicios.

  • La inflaci贸n general del IPP de EE. UU. se aceler贸 del 1,8% al 2,2% interanual en abril, en l铆nea con las expectativas del mercado. La inflaci贸n mensual fue del 0,5% intermensual, superior al 0,3% intermensual esperado por los economistas.
  • La inflaci贸n b谩sica del IPP de EE. UU. se aceler贸 del 2,1% al 2,4% interanual en abril, tambi茅n en l铆nea con las expectativas del mercado. Sin embargo, el IPP b谩sico mensual fue del 0,5% intermensual y tambi茅n super贸 las expectativas de los economistas (0,2% intermensual).
  • El sub铆ndice de precios ISM manufacturero salt贸 de 55,8 a 60,9 en abril (exp. 55,5)
  • El sub铆ndice de precios ISM no manufacturero salt贸 de 53,4 a 59,2 (exp. 55,0)
  • El crecimiento medio de los ingresos por hora se desaceler贸 del 4,1 al 3,9% interanual (exp. 4,0% interanual). Mensualmente, el crecimiento de las ganancias alcanz贸 el 0,2% intermensual (exp. 0,3% intermensual)
  • Las expectativas de inflaci贸n a 1 a帽o de la Universidad de Michigan aumentaron del 3,2% al 3,5% en mayo (exp. 3,2%), mientras que las expectativas de inflaci贸n a 5 a帽os aumentaron del 3,0 al 3,1% (exp. 3,1%)

Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB Research

驴Qu茅 significa la lectura de hoy para la Reserva Federal?

El primer recorte de tipos de la Fed parece cada vez m谩s lejano. Mientras que hace apenas unos meses, los mercados monetarios consideraban que un recorte de tipos en junio no s贸lo era probable, sino casi seguro. Sin embargo, los datos estadounidenses publicados desde principios de 2024 han sido agresivos: el crecimiento econ贸mico y el mercado laboral se mantuvieron s贸lidos y la inflaci贸n sigue superando el objetivo de la Reserva Federal.

Adem谩s, los comentarios de esta semana del presidente de la Reserva Federal, Powell, dan a entender que el recorte de tipos de junio es una ilusi贸n. Powell reconoci贸 que los datos recientes no fomentan la confianza en que la inflaci贸n est茅 en camino hacia una meta, y que su confianza en que la inflaci贸n se desacelere no es tan alta como a principios de este a帽o.

Dicho esto, es poco probable que incluso una sorpresa moderada en los datos de hoy anime a la Fed a recortar las tasas en el primer semestre de este a帽o. Podr铆a ayudar a orientar las expectativas del mercado hacia septiembre como momento del primer recorte. A煤n as铆, probablemente se necesitar铆a una mayor confirmaci贸n en los pr贸ximos meses para que la Fed tenga suficiente confianza en que la inflaci贸n est谩 volviendo a su objetivo y que ha llegado el momento de recortar las tasas. Actualmente, los mercados monetarios prev茅n alrededor del 50% de que la Reserva Federal aplique el primer recorte de tipos en septiembre.

Los mercados monetarios ven s贸lo un 50% de posibilidades de que la Fed reduzca las tasas en la reuni贸n de septiembre. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB Research

El USD se debilita antes de la publicaci贸n del IPC

Es probable que el d贸lar estadounidense experimente un aumento de volatilidad tras la publicaci贸n de los datos del IPC estadounidense de abril. Tambi茅n cabe se帽alar que los datos de ventas minoristas de EE. UU. de abril se publicar谩n simult谩neamente a la 1:30 p. m. BST y tambi茅n influir谩n en la reacci贸n del mercado. El USD est谩 retrocediendo hoy y es la moneda del G10 con peor desempe帽o en el momento de esta publicaci贸n.

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