Ence
Ence Energía y Celulosa nada en octubre de 2018 alcanzaba el máximo histórico por encima de los 8 euros y aspiraba a convertirse en una de las candidatas firmes a sustituir a Dia en el Ibex, como así fue y se materializó en diciembre de ese mismo año, el escenario a dia de hoy es otro realmente distinto. Tras un año, Ence ha alcanzado en el mercado el valor más bajo de su historia al filo de los 3 euros, pierde el 34% en 2019, la mayor caída del Ibex, y su permanencia en el selectivo comienza a ser cuestionada por algunos analistas, tras bajar a una capitalización que no llega a los 1.000 millones de euros.
El ejercicio no está siendo bueno para Ence por tres factores adversos. Primero, el cambio de ciclo a negativo en el negocio de la celulosa; segundo, los costes de producción han repuntado al alza a pesar de la caída del precio de la materia prima, y en tercer lugar, la incertidumbre que pesa sobre la fábrica de Pontevedra.
El plan estratégico 2019-2023 de Ence recoge inversiones para elevar la capacidad de producción de celulosa para papel en 1,5 millones de toneladas anuales. Esta acción permitirá la diversificación hacia productos higiénicos absorbentes y viscosa, que presentan tasas de crecimiento incluso superiores a la de celulosa para la fabricación de papel. El objetivo es mantener el compromiso con los accionistas con un pay out del 50%. De forma paralela, pretende “asegurar” una relación de la deuda neta/ebitda por debajo de las 2,5 veces en el negocio de celulosa y de 4,5 en el de energía renovable.
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