Historia de mercado: Primeras víctimas de las elecciones intermedias de EE. UU.

Un buen compromiso es cuando ambas partes están insatisfechas

Dos días después de las elecciones intermedias de EE. UU., los estadounidenses aún no están 100 % seguros de quién asumirá el Congreso. Los resultados preliminares indican que en el caso del Senado, los demócratas mantendrán el control. En el caso de la Cámara de Representantes, la historia se repite. En el pasado, cuando el Congreso estaba gobernado por el partido del presidente en ejercicio, la oposición asumía el poder durante las elecciones intermedias. Todo indica que este año también será así y los republicanos dominarán la Cámara de Representantes. Esto puede obligar a los políticos de ambos partidos a llegar a muchos compromisos difíciles, que pueden afectar negativamente a algunas empresas e industrias. Uno de ellos podría ser el sector de los semiconductores.

La manzana semiconductora de la discordia

​​​​​​​El Partido Demócrata, que actualmente tiene mayoría en ambas cámaras del Congreso, aprobó el proyecto de ley Chips and Science ACT, que tiene como objetivo transferir casi $ 52 mil millones al mercado de semiconductores de EE. UU., que se gastarán en investigación y reconstrucción de la industria de chips en los Estados Unidos. El proyecto de ley fue criticado por los republicanos, que acusaron a sus autores de despilfarrar dinero público en tiempos de alta inflación, sobrecargar el presupuesto e insuficientes salvaguardas contra las influencias del capital chino. Los datos actuales de los colegios electorales indican que los republicanos tomarán el poder en la Cámara de Representantes, lo que puede limitar la financiación de este sector. Dos empresas pueden sufrir particularmente la implementación de este escenario, que fue visible después de la sesión del 9 de noviembre, cuando comenzaron a aparecer los primeros resultados electorales. Sin embargo, vale la pena mirar este tema desde una perspectiva más amplia y fundamental.

Micro dispositivos avanzados

Las acciones de AMD perdieron un 6,16% al final de la sesión del 9 de noviembre. Desde la perspectiva fundamental, la empresa tiene un negocio bien diversificado, entregando productos a los mercados de CPU y GPU, siendo superada solo por Intel y Nvidia en ambos mercados. AMD brinda exposición a industrias como juegos, criptomonedas, metaverso, computación en la nube, centro de datos y automatización, donde los sistemas suministrados por AMD son una parte fundamental e indispensable del proceso de desarrollo. La compañía también firmó contratos a largo plazo con Microsoft y Sony relacionados con el mercado de consolas. Las previsiones de ventas para este segmento siguen siendo optimistas, tanto Microsoft como Sony esperan mayores ventas de PlayStation 5 y Xbox. Además, la adquisición del fabricante estadounidense de Silicon Valley, Xilinx, que desarrolló la FPGA y que hasta el momento cuenta con la mitad del mercado mundial de dispositivos fabricados en esta tecnología, puede tener un impacto positivo en los márgenes. Gracias a esta adquisición, AMD cuenta con importantes beneficios relacionados con el desarrollo de la IA y la informática de punta.

Nvidia

Nvidialas acciones perdieron un 5,66% como reacción a los primeros resultados electorales. La empresa es el principal competidor de AMD y, a pesar de las similitudes de sus productos, la tecnología de los chips gráficos de Nvidia parece ser ligeramente mejor en términos de calidad (a costa de un precio más alto). La empresa opera principalmente en el sector de juegos y bases de datos, que, según la mayoría de los analistas, se expandirá dinámicamente en los próximos años. Además, las ganancias pueden verse incrementadas por el segmento de simulación virtual de Omniverse, la tecnología de 'gemelo digital' y la creciente popularidad de los juegos en la nube. El mercado de semiconductores se ha enfrentado recientemente al espectro del estancamiento en China, después de que EE. UU. impusiera sanciones a este país. Sin embargo, Nvidia ha confirmado que el gobierno de Estados Unidos le permitirá seguir desarrollando su chip de inteligencia artificial H100 en la segunda economía más grande del mundo.

¿Que sigue?

​​​​​​​Antes de las elecciones, el consenso del mercado asumía que los republicanos se harían cargo de la Cámara de Representantes. Sin embargo, la reacción negativa de los inversores a los primeros resultados electorales, que estuvieron en línea con las expectativas, da mucho que pensar. La cada vez más probable victoria del Partido Republicano en la carrera por la Cámara plantea un importante factor de riesgo para el sector de los semiconductores. No obstante, esta tecnología tiene un potencial significativo a largo plazo que parece superar los factores políticos a corto plazo, que pueden cambiar según la situación económica y el equilibrio de poder actual, también a nivel mundial, especialmente desde la situación de Taiwán, que es uno de los principales centros de produccion de semiconductores, parece ser cada vez mas incierto.