Intel cae: ¿En peligro su participación en «Terra Fab»?

El fabricante estadounidense de chips registra caídas claras en las operaciones previas a la apertura durante la sesión del lunes. La bajada ronda el 4%.

Estas caídas estuvieron motivadas principalmente por los comentarios de Elon Musk sobre la cooperación de TSMC con la empresa conjunta «Terra Fab». Cabe recordar que la iniciativa «Terra Fab» es un proyecto destinado a crear un enorme proceso de fabricación de procesadores verticalmente integrado, diseñado para ofrecer un precio y un volumen prácticamente inigualables manteniendo al mismo tiempo productos avanzados.

Se esperaba que Intel formara parte de la iniciativa Terra Fab, actuando como proveedor de tecnología de procesos de fabricación para la producción de chips. En concreto, esto hace referencia al proceso «Intel 14A», es decir, la fabricación de chips con tecnología de 1,4 nm.

Un asiento en la mesa

Elon Musk comentó en su plataforma «X» en respuesta a los análisis de un columnista de la plataforma «Substack» llamado «Culpium». «Culpium» señaló fuentes internas de TSMC que sugerían que se estaban explorando posibilidades de cooperación entre TSMC y representantes de las empresas de Elon Musk. El director ejecutivo de Tesla y SpaceX confirmó estas especulaciones.
Poco después llegó una corrección de Elon Musk. Indicó que, si la cooperación con TSMC llegara a desarrollarse en el contexto de Terra Fab, tendría un carácter complementario. Sin embargo, no se especificó el grado de esta «complementación», lo que sitúa a Intel en una posición incómoda.

El regreso del rey, ¿o el regreso de los problemas?

La propia Intel puede presumir de un impresionante repunte en sus acciones, mostrando actualmente un incremento de cerca del 220% desde principios de año. Dado que la compañía sigue generando pérdidas netas significativas, debe alcanzar una gran parte de sus objetivos declarados para justificar una capitalización de mercado de alrededor de 630.000 millones de dólares.

Gráfico de precios de Intel (D1)

Fuente: xStation5

La participación de Intel en Terra Fab no es solo una cuestión de éxito o fracaso financiero. Una integración exitosa del proceso Intel 14A en el proyecto de Elon Musk supondría un mensaje claro para el mercado de que las soluciones de la compañía no solo regresan a la vanguardia tecnológica en el plano de las declaraciones, sino también en el operativo. Sería el punto de partida para recuperar algo de confianza, prestigio y, lo más importante, cuota de mercado. La necesidad de «compartir» el éxito con TSMC pone en entredicho la validez de este escenario.

Sentimiento frente a hechos

La magnitud de cualquier posible decepción es difícil de estimar en la actualidad. Intel no ha publicado previsiones ni expectativas relacionadas con su participación en Terra Fab.

Tampoco se conocen públicamente los mecanismos definitivos de liquidación o de reparto de ingresos entre los participantes del proyecto. En este momento, el único punto de referencia es una respuesta en la conferencia de resultados del primer trimestre de 2026, en la que los representantes de Intel, al ser preguntados sobre si los ingresos de Terra Fab se contabilizarían como ingresos de «foundry», respondieron que la relación es «muy amplia» y que los detalles se facilitarían más adelante. Esto permite a los observadores deducir una profunda integración de Intel en el proyecto y, potencialmente, una participación significativa en los beneficios, aunque por ahora solo son especulaciones.

Igual de importante, o incluso más, es que la suposición de que Intel seguiría siendo el único proveedor de tecnología y soluciones para un proyecto tan descomunal como Terra Fab era optimista, si no ingenua. Se calcula, a partir de datos dispersos de clientes, que TSMC, que actualmente concentra alrededor del 80% de la producción de chips de «IA» por contrato, fabrica alrededor de 5–10 millones de procesadores de este tipo al año. La iniciativa Terra Fab tiene como objetivo una producción anual de alrededor de 100–200 millones de chips. Incluso si el proyecto de Elon Musk alcanzara solo el 10% del volumen previsto, eso significaría al menos igualar el volumen de producción de TSMC, lo que implicaría casi duplicar la producción global.