Jarro de agua fría para los alcistas de Wall Street
El martes, dos grandes bancos de EEUU publicaron sus resultados empresariales. Mientras Morgan Stanley (MS.US) ha sorprendido al alza, Goldman Sachs (GS.US) ha reportado la peor cifra de beneficios en una década, lo que ha empujado el precio de sus títulos un 6.44% a la baja. ¿Qué ha impactado tan negativamente a los recientes resultados trimestrales? ¿Es ésta una señal de inminente recesión?
Peor que mal
Goldman Sachs anunció este martes su caída más grande en una década, a causa de sus decrecientes ingresos y crecientes costes, así como sus provisiones de pérdidas derivadas de crédito (que resuklaron ser mayores de lo esperado). Los beneficios trimestrales cayeron un 66% interanual hasta 1.33 billones de USD, y el BPA, cifrado en 3.32 USD/acción, también cayó por debajo de las estimaciones (-39%, se esperaban 5.48 USD/acción).Se trata de la caída más grande en esta cifra desde octubre de 2011, según datos de Refinitiv. Los ingresos se cifraron en 10.59 billones de USD (un 16% menos en términos interanuales, y por debajo del consenso de analistas de 10.83 billones).
El cáncer: los costes
"Se esperaba que los resultados de Goldman Sachs fueran desastrosos, si bien han sido aún peores de lo estimado" declaró Octavio Marenzi, presidente de Opinas (consultora). "Los ingresos se han alineado relativamente con lo esperado, pero el beneficio neto ha decrecido significativamente. El problema real es que los costes operativos han aumentado un 11%, mientras que los ingresos han caído".
El banco ha anunciado que los costes operativos se han visto incrementados en un 11% hasta los 8.09 billones de USD interanuales debido a las subidas salariales, beneficios y costes de transacción. Esta cifra se situó en torno a 800 millones de USD por encima de lo esperado. Los analistas han señalado sus preocupaciones acerca de la inflación y su repercusión en los salarios, lo cual podría haber sido el causante de este aumento de costes en el último trimestre. No obstante, nadie esperaba tal impacto sobre los resultados.
La política monetaria de la FED apoya a los bancos... hasta cierto punto
Goldman Sachs había estimado pérdidas derivadas de créditos de hasta 972 millones de USD, desde los 344 del año pasado, lo cual no ha tenido buena acogida en los mercados. La entidad provisionó un 50% más de estos fondos para la sección de crédito de lo que esperaban los analistas.
Así mismo, la entidad observa "señales prematuras de deterioro en la calidad de préstamos de consumo". Con una economía desacelerada, cada vez más prestatarios se hallan en riesgo de impago, según declaró el martes Denis Coleman (CFO de la firma) en una rueda de prensa.
Las divisiones de gestión de carteras, banca privada y banca global y de mercados, bajo presión
Goldman declaró que la caída en los ingresos principalmente se asoció a un mal desempeño de las dos divisiones mencionadas en el título: gestión de carteras - banca privada y banca global - mercados. Los ingresos en la sección de banca de inversión cayeron un 48% hasta 1.87 billones, debido a la débil emisión en los mercados de deuda y renta variable, así como a unas más bajas comisiones. También es preocupante que la cartera del grupo haya perdido valor frente al tercer trimestre de 2022.
La división de gestión de carteras y banca privada registró un 27% menos de ingresos hasta los 3.56 billones de USD, debido a ganancias significativamente menores en renta variable y el margen de instrumentos de deuda.
Aluvión de despidos a la vista
Tras un trimestre difícil, los analistas acribillaron a preguntas al CEO de la firma acerca de su plantilla y costes asociados, tras el despido de 3200 empleados la semana pasada. Los analistas también se interesaron por los planes de la compañía en lo referente a la actividad de sus consumidores, dado que el banco ha visto mermada esta actividad.
Los 3,200 empleados despedidos la semana anteriro costaban a Goldman Sachs un total de en torno a 475 millones en costes anuales. Sin embargo, el impacto de los recientes depsidos no se tuvo en cuenta en los resultados del último trimestre. La empresa disponía de 48500 empleados a cierre de año, sólo un 1.2% menos que en 2021. Según Octavio Marenci (Opimas), los inversores deberían aguardar otra oleada de recortes y despidos próximamente.
Sumario de resultados trimestrales de Goldman Sachs
Conclusiones
Los recientes resultados trimestrales de los principales bancos de EEUU, especialmente Goldman Sachs, reflejan el impacto del deterioro económico de este sector. Los avisos de los comités directivos en relación con la calidad de la cartera de préstamos, el creciente riesgo de impago y la creación de mayores provisiones para potenciales pérdidas derivadas de crédito deberían ser tomadas en cuenta por los inversores. En contra de lo que indican varios factores (inminente desaceleración económica e incluso recisión), el sentimiento en Wall Street es relativamente bueno, lo que da margen de cara a una sorpresa negativa. En este escenario, las acciones de banca podrían recortar gran parte de sus beneficios generados desde octubre de 2022. Por otra parte, esto crearía una oportunidad de inversión a inversores que actualmente se mantienen en liquidez.
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