Las acciones de ASML se dan la vuelta ante la amenaza de nuevos aranceles de Trump

La Administración Trump estudia una nueva ronda de aranceles a los semiconductores, esta vez con un alcance más amplio que en ocasiones anteriores, ya que afectaría no solo a los chips en sí, sino también a productos tecnológicos fabricados con ellos, como ordenadores portátiles, servidores de centros de datos y hardware de videojuegos.

La medida se encuentra todavía en fase muy inicial y podría sufrir cambios significativos en los próximos meses. Se aplicaría mediante un despliegue escalonado, sin fecha ni porcentaje concretados por ahora. Según recoge la CNBC, la Casa Blanca declaró que “reubicar la fabricación de semiconductores en Estados Unidos es una prioridad principal para el presidente Trump, cuyas políticas ya han conseguido cientos de miles de millones de dólares en inversión en este sector clave”.

El hilo arancelario sobre el sector

Esta no es una medida aislada, sino el último episodio de una política que Trump ha ido escalando durante todo el año:

• Diciembre de 2025: EE. UU. anunció que impondrá aranceles a los chips chinos, pero aplazó su entrada en vigor hasta junio de 2027.
• Enero de 2026: arancel del 25% sobre un grupo reducido de chips avanzados de IA (como el Nvidia H200 y el AMD MI325X), con exenciones para quienes fabriquen en EE. UU.
• Agosto de 2026: arancel del 15% sobre el polisilicio y sus derivados (material clave para chips y paneles solares, dominado por China), con entrada en vigor prevista para el 4 de diciembre.

El patrón es claro: Washington usa los aranceles de forma selectiva y progresiva para presionar el relocalización de la cadena de suministro de semiconductores, sin llegar todavía al arancel del 100% que Trump amenazó en 2025.

La carrera de infraestructura de IA con China

El trasfondo estratégico es la competencia con China en el despliegue de infraestructura de inteligencia artificial. Se teme que empresas chinas habrían logrado acceder a chips de Nvidia a través de proveedores cloud extranjeros, pese a las restricciones de exportación vigentes, lo que estaría acelerando la capacidad de los modelos de IA chinos. En EE. UU. se debate legislación para cerrar esa vía, aunque con obstáculos pendientes.

Las acciones de ASML suben y poco después corrigen

El mercado ha interpretado los resultados de Nvidia como una prueba de que el ciclo de inversión en IA tiene años por delante, disparando a todo el sector en la sesión europea: el ETF de semiconductores VVSM.DE llegó a subir un 3,6%. En Europa, ASML abría con fuerza junto a ASM International, BE Semiconductor, Infineon y STMicroelectronics, todas en verde por el mismo efecto arrastre de Nvidia.

Sin embargo, poco después llegaron las noticias sobre los posibles nuevos aranceles, introduciendo un contrapeso de incertidumbre regulatoria justo cuando el mercado ya había descontado buena parte del impulso positivo de Nvidia. Esa combinación —fuerte impulso alcista inicial por resultados + riesgo arancelario que aparece a media sesión— explica bien el patrón de empresas como ASML: que abrió repuntando con fuerza (llegó a tocar máximos intradía en los 1.541 €) y ahora cede un 0,7%, cotizando en los 1.483 euros. El conjunto del Euro Stoxx 600 también ha ido de más a menos, y en estos momentos descuenta un 0,9% de caída.

Antecedente relevante: ASML ya es sensible a estos titulares

Vale la pena recordar que ASML lleva todo 2025-2026 reaccionando con fuerza a cualquier noticia sobre aranceles o restricciones a China, dado que buena parte de su negocio depende de la demanda de equipos de litografía para fabricar chips avanzados:

• En julio de 2025 llegó a caer más de un 7% cuando advirtió que la incertidumbre arancelaria le impedía confirmar su crecimiento para 2026.
• En abril de 2026 cayó al conocerse una propuesta legislativa en el Congreso de EE.UU. para restringir más sus ventas a China.
• En junio de 2026 volvió a caer por preocupaciones sobre si sus máquinas de litografía EUV habían llegado a China pese a las restricciones.

Cotización de las acciones de ASML

Gráfica de ASML con velas de 15 minutos

Fuente: Plataforma de XTB

¿Qué vigilar a partir de ahora?

• Confirmación o desmentido oficial de la Casa Blanca sobre el alcance real de estos nuevos aranceles (porcentaje, productos exactos, fecha de entrada en vigor).
• Reacción de otros fabricantes de hardware afectados (portátiles, servidores, consolas), que hasta ahora no se han pronunciado.
• Evolución de la legislación en el Congreso para cerrar el acceso indirecto de China a chips de IA vía la nube, mencionada como telón de fondo del debate arancelario.

Por tanto, hoy conviven dos fuerzas contrapuestas sobre semiconductores —un catalizador claramente positivo (resultados y guía de Nvidia) y un riesgo regulatorio todavía difuso (posibles nuevos aranceles)— y el comportamiento de ASML durante la sesión es el reflejo bursátil de ese pulso entre optimismo por la demanda de IA y cautela ante la política comercial de EE.UU.

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