Los recortes propuestos por Le Pen calman el mercado de deuda francés

Los bonos franceses a 10 años han dado una tregua en el mercado secundario tras varios días de fuerte tensión política en París. El movimiento de Marine Le Pen al exigir nuevos recortes presupuestarios ha conseguido abaratar la financiación del Estado y frenar, por ahora, las ventas masivas de los inversores. No obstante, dada la debilidad del Gobierno en el Parlamento y el alto nivel de deuda, el mercado sigue haciéndose la misma pregunta: ¿bastará este cambio de postura para sanear las cuentas del país a medio y largo plazo?

Acercarse al equilibrio presupuestario: la única solución a largo plazo

Hoy, la rentabilidad del bono francés a 10 años ha caído casi un 3 %, lo que se traduce automáticamente en una subida de su precio. Esta mejora llegó al confirmarse, a través de Reuters, las propuestas de la líder conservadora, que lidera holgadamente en las encuestas de cara a las elecciones de 2027.

El proyecto de Reagrupación Nacional, el partido de Le Pen, consiste en una serie de recortes más duros en el gasto público. Se propone recortar el gasto público más de 25.000 millones de euros al año, con el fin de reducir el déficit anual francés (150.000 millones de euros, aproximadamente un 5,1% sobre el PIB).

La líder de la oposición ha afirmado que presentará un presupuesto alternativo para 2027. En el pasado, Reagrupación Nacional ya propuso recortes en el presupuesto de 2026, que fueron ignorados por Lecornu tras lograr el apoyo de los socialistas franceses. Como resultado, se ha reducido el temor a un impago, un riesgo que había disparado la rentabilidad de la deuda durante las semanas anteriores.

Pese a esta calma temporal en los mercados, la situación de fondo sigue siendo muy frágil. La principal alerta viene del propio Banco de Francia: su gobernador ha advertido directamente del peligro de que el pago de la deuda acabe ahogando la economía del país. Si los tipos de interés se mantienen altos y no se aplica un ajuste fiscal contundente, el Estado tendrá que destinar una parte enorme de sus ingresos solo a pagar intereses. Esto dejaría al Gobierno francés sin apenas margen para financiar otros proyectos e inversiones estratégicas.

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